我国保险资金投资存在的问题解决

摘 要 ：本文从中国的保险公司投资渠道现状出发,通过对保险投资资金用于各项投资比例,投资收益率等主要数据的对比,提出一系列中国保险业存在的问题.并在最后给予几条解决问题的建议与方案.

关 键 词 ：保险投资；投资收益率；资金监管

中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）01-0-02

一、引言

所谓保险投资,是保险公司在扣除责任准备金以外的闲置资金用于投资于法律允许的渠道进行盈利的模式. 从保险业发展的历程看,保险投资与保险业的生存发展已经融为一体,承保业务和投资业务并驾齐驱,已成为保险收益的重要支柱.保险投资业务的发展扩大了保险公司的盈利能力和经营的稳定性,同时也降低了保险费率,减轻了保险客户的负担,提高了保险公司的竞争力.然而由于我国金融体制的不完善,投资渠道存在着诸多需要解决以及探讨的问题.其中我国的保险投资是否处于一个较为合理的投资比例,是个很重要的且急需确定的问题.

二、我国保险资金投资的现状及存在的问题

图一 2001-2011年我国保险资金投资收益率

由图一可知我国保险资金投资收益率的变化波动很大,最大相差10%左右；并且投资收益率的波动受经济形势的影响很显著,当经济形势好时,保险资金的投资收益率也很高,反之,真很低.其原因主要表现在以下几个方面：

1.保险投资渠道仍旧偏于单一,投资比例不合适

新保险法的通过为保险业的资金投资方向增加了多元化的选择,但不可否认的是,在投资渠道的丰富性上,仍旧有所欠缺.受到政策的限制,这种投资渠道的贫乏短期内尚无法得到根本的扭转.几种常规的投资方式仍旧是各保险公司投资比例份额巨大的主要方式.主观上,为了控制风险,各保险公司也会倾向于比较成熟的投资体系或渠道,特别是实力不是太强,尚处于起步阶段的新兴保险公司.

保险公司有充分的资金来源进行投资,并且在控制风险的前提下,最大化的实现收益是保险公司经营的主要目标.尽管近几年投资于基金、金融债券的比重在逐年上升,但整体还是以银行存款为主,占可用资金总额的将近1/3,而银行存款对资金并非一个有效的运用渠道.大量投放于国债,也是保险公司的主要选择之一.但过分依赖国债的投资则容易导致积累巨大的利率风险,一旦利率不稳或经常性变动,则后果十分严重.以2009年上半年全国保险公司的保投资渠道为例,债券投资和银行存款分别占到了总投资的50.2%和31%.而股票含股权投资以及证券投资基金仅仅占到了9.8%和6.8%.其他投资占到了2.2%.

由图二可以看出,与国外和其他地区相比,我国保险投资项目只能确实过多的集中于银行存款和债券两个项目上,比例往往在80%以上.这种投资组合抗风险能力较弱.

图二 我国保险投资途径与其他国家地区的比较

2.投资收益率的偏低且不稳定

虽然近二十年我国保险公司保险资产、保费收入、以及保险投资资金的规模与日俱增,但是同时投资收益率呈现一直偏低的状态应值得引起注意,特别是近几年股市的不景气,一定程度上拖累了保险资金投资的收益率.由图一知,2001年为4.3%,2002年为3.14%,2003年为2.68%,2004年为2.86%,2005年为3.6%.2006年为4.86%,2007年为12.17% ,2008年大规模缩减,仅有1.91% .2009年的收益率又回升至6.41% .国外统计数据显示,只有当收益率大于7%的时候,保险投资才能进入一个良性的循环轨道.由图一可知,除了07年以外,其余年份均低于此数据.投资收益率的高低,直接影响了投资的效益,决定了投资的质量,所以其是衡量一个投资水平高低的关键因素.解决我国保险行业的整体收益率偏低问题,实乃刻不容缓.

3.抗风险能力较弱,风险性较高,安全性较低

首先,保险资金运用的投资组合由于过分集中于银行存款和国债,一旦利率发生较大浮动,就会造成资产收益以及自身价值的波动性和不确定性.如2007—2008年,在国际金融危机的影响下,我国的保险投资收益率就发生了较大的波动.抗风险能力显然不足,投资资产的安全性得不到十分可靠的保证.

其次,金融衍生品开发及运用的缺乏,为投资带来了更多的风险性,也限制了保险资金在其他渠道的运营.众所周知,金融衍生品为资产等提供了为数不少的手段规避风险.然而目前国内的衍生品发展与国外相比,还是存在着不小的差距.目前国内衍生品的运用仅仅包括最简单的债券远期、人民币利率互换交易、外汇远期、人民币外汇掉期等业务,缺乏远期利率协议、利率期权、外汇期权、信用违约互换等场外衍生产品以及期货、期权等场内衍生产品.金融衍生品的不普及和不足造成了在规避风险时,保险投资缺失了一个重要的手段.

三、我国保险资金投资的解决对策

结合我国国情的实际情况,经济发展以及保险业发展的水平,针对上述问题,笔者提出以下几点建议与解决方法.

1.丰富保险资金运用的投资渠道

要积极拓宽保险投资渠道,向多元化方向发展.丰富债券结构,进一步完善债券、股票和基金投资政策,逐步开展股权投资和不动产投资.放开该渠道能够发挥保险的资本融通功能,对国家的经济建设和优化保险业自身的产业结构有着相当大的帮助.贷款也是手段之一.因为寿险的周期长,保险公司因此会拥有较多的可投资资金.中小企业由于信用问题,往往无法从银行获得足够的贷款.所以,在保证安全性和收益率的前提下保险公司提供贷款,也是一种拓宽投资渠道的方法,能有效提高收益率,同时也促进了中小企业的成长.

2.合理运用金融衍生品工具,规避投资风险

投资外国债券时,则使用货币远期合同套期保值,在最大的范围内减小损失的可能.衍生品的使用,可以相应的规避一些风险,使保险投资在安全性上得到更多的保证.金融衍生品的发展为保险产品创新提供了新的载体.保险衍生产品作为传统保险的补充,在很多地方都得到了应用,倍受国际保险市场的重视.近年来保险市场非传统风险转移方式发展迅速,保险风险证券化,依托于证券,创新产品层出不穷,成为保险业新的风险管理工具. 3.借鉴西方先进投资经验,不断对保险投资创新

欧美国家的保险公司对保险资金普遍采用基金管理方式,将保险资金的来源加以划分,对不同性质的资金按照不同的方向、品种、期限、风险承受能力等进行投资管理,以便更好的对保险资金风险状况进行评估,这样既可以满足客户的不同要求,也便于监管部门对保险公司经营风险进行了解控制,避免偿付能力不足的问题. 虽然我国保险业面临的法律法规、金融环境等与国外不同,但是国外的经验还是值得我们学习的.

4.加强保险资金运用的监管,保证资金的安全性、盈利性

我国保险业刚刚处于起步阶段初期,监管仍旧比较薄弱,所以监管部门不得不着重强调安全性原则,严把投资渠道,以保证保险经营的安全、稳健.但是,随着保险业务的发展和经济环境的变化,有些条件已经不再适用.且随着保险业内激烈的竞争,保险业投资方式及结构的弊端日益显现.因此,保险监管机构要重新权衡利弊,根据现阶段宏观经济政策、经济发展状态,一步步放宽投资渠道,提高收益性高的投资方式的比例及对盈利性的要求.保监会应做好这方面的调研,确定出可行的方案及措施.

投资收益率不高或者不稳定,主要问题还是来源于对风险的控制能力不足.导致投资过于集中,没有达到分散的效果.如2008年为金融危机开始蔓延,我国固定的投资方式受到波及,未能有效的降低其影响.2009年上半年,保监会实行了控制风险的措施,使得资金运用收益率有所提高.

四、总结

改革开放以来,伴随着我国经济的健康发展,我国保险业经历了一个快速的成长期.各方面的数据都取得了突飞猛进的增长.保险投资作为保险盈利的中流砥柱之一,不论从投资数量上还是投资质量上都取得了较大的飞跃.然而,从当前依然存在一些问题.这些问题在一定程度上阻碍了保险业的发展,是我国保险业下一阶段发展所必须面对以及亟待解决的.

因此,我们要从国情现状出发,改善我国的保险业的投资困境.