什么阻碍了软件投资?

自“18号文”颁布以来,我国软件产业取得了突飞猛进的发展,投融资环境、市场、国家政策、知识产权保护和人才培养等各个层面都得到很大推进.但是,软件产业的投融资环境依旧存在一些有待解决的问题,如投融资退出机制.两三年前,国家曾经下大决心准备在深圳开设创业板市场,但后因种种原因,创业板还没启动.

类似的问题已经有很多人在研究,我就不多说了.我想要说的是投融资方面还没有被广泛关注的问题,或者说是外国投资者对国内软件投融资机制的看法.让我们来看看他们所说的问题是否真的存在.

预计,今年我国硬件增长速度将达到30%以上,软件也是30%多.很显然,这样软硬件的增长速度相当,不足以解决中国“硬件太硬、软件太软”的问题.因此,我们还是需要继续使劲往前推进软件产业.

在这里,投融资是一个最重要的问题.投融资的问题关系到有没有企业加入到软件这个产业里边来.这是一个最本质的问题,它跟税收优惠不一样―企业有了,才能给予税收优惠,而投融资是解决有没有企业产生出来,以及企业产生出来以后怎么再继续融资扩大规模这样一个核心问题.

软件缘何不得资本青睐?

那么,为什么投融资政策写在18号文件中却一直没有落实呢?原因很复杂,而其中最主要的是中国资本市场太不规范.

同时,人们对知识产品还没有形成统一的正确的认识,造成了决策的艰难.决策的艰难也就造成投融资这个写在“18号文”这个政策层面上的问题,在落实到操作层面进行推进的时候,还是没有依据.

软件业在成长之初一般都是小企业.中国可能有成千上万人想创业.很多人有很好的思想,想依此来创业.但是他们去融资时可能缺乏技巧,因此,他们很难赢得资本的青睐.但更主要的是我国还没形成创业投资的环境.

软件创业者也很难从银行获得资金.银行是传统的金融机构,很保守,他们的经营理念本来就是要没有风险,不可能凭借年轻人三两句话就给出一笔贷款或者投资.

所以软件这样一个产业,虽然创业是投资不大,那也只能是一些能驾驭风险的投资家才能去做.

在美国,最早投资软件产业的风险投资家是个人―我觉得这个小伙子能干就给他一笔资金,就是如此发展起来的.后来养老金的介入,从根本上解决了风险投资的资金来源.这在美国有个专门投资法案.

但是这种模式在中国是不可能的,最根本的风险投资的资金来源中国还没有.虽然目前我国的社保已经在建立之中,但是考虑到那些下岗工人、没有社保的农民,中国的社保基金简直就是杯水车薪.

国外投资进入中国的难题

现在我国自己的资本渠道解决不了问题,但是外国投资者却很想进来―因为中国的局面很稳定,市场又很大.在软件风险投资方面,外国投资者也想来试一试,也已经有人在试.不过最后他们发现其实中国的环境还不行.这里包括退出机制及其配套的法律环境.这就说到税收方面来了.

中国美国商会是专门研究中国政策怎么样适合美国企业在中国生存发展的机构.外国的这种相似度检测机构和行业协会研究政策研究得非常清楚.中国美国商会的2003年白皮书《美国企业在中国》中对中国投资环境提了一些建议.

我引用一下白皮书里跟软件特别相关的一条:“中国仍设法对非法人制创投企业权益的任何出售产生的转让收益征收所得税.这一制度使创投企业成为对投资者不具吸引力的投资渠道,他们宁愿利用离岸投资方式,以规避出售任何在华权益的必要.我们鼓励中国税务机关作出调整,如免征转让创投企业权益的所得税,以促进外商更多投资于中国刚刚起步的创投行业.”

我解释一下他们的观点.过去我们的政策帮助的是软件企业本身,没有考虑到投资者的利益.在这里他们指的是创投企业、投资家或者基金管理公司,到中国来投资以后,收益该怎么处理.他们考虑的是投资者进来投资以后,我们有没有给他们一个良性的环境.

举个最简单的例子.检测如一个投资者在我国投资了五个企业,其中四个都失败了,只有一个成功,而且回报是在三五年以后,投资者从这个成功的企业退出以后拿到一笔钱,但要为此交一笔税,因此投资者投资的四个亏损企业,就没法得到补偿.

所以说,我国的政策或者法律环境,还没有配套的措施来鼓励外国风险投资公司或者基金管理公司到中国搞创业投资.挣不到钱,只好采用离岸的办法,即是说他们只好不在中国办公司,做真实的投资.

一边是创业者需要钱,一边是投资家有钱,为什么两边结合不起来?我想我们肯定缺乏一套合适的操作法规.这个问题外国人指出来了.要想让中国软件业成长,我们的确应认真考虑我们的法律环境.