财务风险管理与防范

摘 要 ：随着中国现代企业制度的建立,企业财务管理不断完善,但部分企业也面临着资产流动性下降、经营资金不足、资产负债率过高、债务负担沉重、盈利能力下降等财务风险,这主要是经营扩张导致债务增加、流枯竭,无法维系正常的生产经营活动,甚至资金链断裂.因此,加强企业财务管理,控制和防范财务风险尤为重要.

关 键 词 ：财务；风险管理；防范对策

中图分类号：F230 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2012）03-0048-03

随着中国市场经济的不断发展,企业赖以生存的环境发生了巨大变化.来自国内、国际市场日益白热化的竞争,一方面为企业提供了广阔的舞台,另一方面又潜藏了无数风险,诸多案例表明,财务风险是导致企业破产的最重要原因.只有全面认识企业财务风险的现状及成因,切实加强财务的风险管理,才能有效地控制企业的财务风险.

一、当前财务风险的现状及成因

(一)中国企业财务风险的现状

1. 资本结构不合理,负债比例过高.资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系.在通常情况下,企业的资本由长期债务资本和权益资本构成,资本结构指的就是长期债务资本和权益资本各占多大比例.资本结构是指各种来源的长期资金的构成及其比例关系.资本结构问题主要是负债比率问题,适度增加债务,可能会降低企业的资本成本,获取财务杠杆收益,同时也会使企业不能按时偿还到期债务的可能性增大,导致财务风险的产生,可见负债是一把“双刃剑”.目前,我国大部分企业看到了负债给企业带来的收益,而忽略了当企业出现支付危机时,不仅会使自己失去信任而加大财务风险,而且因逾期借款而使融资成本加大.

2. 对内投资决策缺乏科学性导致投资失误.企业要谋求发展,必须先对内投资.工业企业的对内投资主要是设备投资,包括购写机器设备和兴建厂房等,一般在投资前应进行充分的市场调查研究,因设备投资而增加的经费开支,包括设备本身和维护修理、利息、折旧等费用,要按照这些开支与投资回收期进行比较,再决定是否投资.投资需要资金,对于该资金是如何筹集的也是需要考虑的问题.一般情况下,是通过长期借款或增加所有者权益获得的,但有时也利用短期贷款.如果企业使用了短期贷款而购写设备后又没有出现预期的收益,这时则可能招致资金冲击的危险,增大了经营恶化的可能性.可见,在固定资产投资的决策中,如果对投资项目的可行性未进行细致和全面的分析和研究,且依据不真实和不完整的信息作出决策,加之决策者的决策能力不足等原因,很有可能会发生投资失误.这种属于决策失误的投资项目显然无法实现预期收益,所投入的资金肯定无法按时收回,这样一来,势必给企业带来重大的财务风险.

3. 对外投资决策失误而导致损失.在企业的对外投资中,主要的方面是有价证券投资和联营投资.企业对外投资的目的是为了获得额外收益,即投资风险收益、投资风险报酬,从而提高企业的利润水平.如果投资收益率高于企业的自有资金利润率时,投资便会成功,这样,企业不仅可以收回投资的成本,而且还可以获得原有资金利润之外的所谓超额利润.但是,如果投资出现失误,投资回酬率很低乃至为零时,不但损失了资金的时间价值包括应得利息,而且相应地增加了企业的机会成本,进而影响盈利水平和偿债能力.在投资之前未来结果的如何具有很大的不确定性,因此在对外投资时,必须充分考虑投资风险,决策失误及投资的盲目性都会给企业造成巨额的经济损失,进而产生财务风险.

4. 赊销比重过大,对应收账款缺乏有效控制.市场如战场,谁能把商品销售出去谁就占领了商战的主动权,就能旗开得胜.市场经济条件下商业竞争愈发激烈,企业不得不采用多种手段扩大销售,应收账款的存在使企业更吸引客户,可以促进销售,增加收益.与此同时,应收账款的存在使企业的风险也增加了,相关机会成本、管理成本、坏账成本也增加.因此,企业要在收益和成本中权衡得失,确定企业更合理的信用政策.如果信用政策不当,可能导致企业账面上有利润,但因缺乏资金无法偿还到期债务,出现“黑字破产”.

(二)当前企业财务风险的成因

1. 对外担保是近年来产生财务风险的新因素.从某种程度上讲,市场经济就是信用经济,然而,在社会主义初级阶段,中国的市场经济才刚刚起步,各种市场参与者之间的信誉尚未很好地建立起来,在这种情况下,经营中的信用担保表现得较为普遍.这时,企业作为市场经济的主体,必然要面临着一方面为人担保和另一方面被人担保的问题.但是,担保作为一种或有负债,本身就存在着一定的风险,有可能会给企业带来经济损失.同高负债形成的风险比较,或有负债所形成的风险更具有隐蔽性,因此,企业的潜在风险也就更大.其典型表现是,一部分企业乱担保,即对外担保数额大、期限长,甚至未经过股东大会同意和审批,董事、经理便擅自以公司名义为他人进行担保,因而给企业带来较大风险[1].

2. 管理者和利益相关者之间存在着信息不对称的现象.所有权和经营权相分离是现代企业的一个重要特征.管理者与利益相关者存在着信息不对称的现象,这样管理者可能产生各种非生产性消费,采取有利于自己而不利于股东的投资决策等道德风险行为,造成经营管理方式不当.不良的经营管理方式往往伴随着低效率的内部财务关系,在这方面,往往会出现资金的管理和使用、收益分配等方面权责不清、管理混乱的现象,从而造成经营资金使用的效率低,浪费和流失的问题比较严重,资金的安全性、完整性均无法得到保证,从而产生较大的财务风险[2].

3. 财务决策欠科学.决策正确与否,对一个组织的生存和发展异常重要.因此,为了避免财务决策失误,必须实现财务决策的科学化.目前,在一些独资企业和国有企业中,广泛推行“一支笔”制度,这种决策方法虽然简单、省力,但由于决策是由一个人做出的,也常容易造成决策失误,从而产生财务风险.随着经济的发展、企业规模的扩大以及社会的复杂化,在作出决策时应尽可能采用先进的技术和方法,集思广益,注重在理论的指导下处理决策问题,同时结合经验,实现决策的科学化,避免失误的发生.

4. 企业的财务活动中存在诸多不确定性和不合理性.这方面的表现主要是汇率变动的经常性和不确定性.2012年首个交易日,中国外汇交易中心人民币对美元中间价和盘中汇价再度创汇改以来的新高,但5日人民币对美元中间价下跌114个基点.可以预计,2012年人民币汇率双向波动或加大,更多地反映出市场供需状况.而市场是每天变化的,所以对于涉及外币业务的企业而言汇率所产生的财务风险应予以重视.企业在资金筹集、使用、收益分配方面的不当,都会导致财务风险.

二、财务风险管理中的具体防范对策

企业进行财务风险防范,目的是通过了解风险的主要来源和基本特征,然后对风险进行客观的预测和测量,进而做出适当的风险控制和防范.在健全风险管理机制的基础上,将损失降到最低的限度,从而为企业创造最大的经济收益.

(一)增强风险意识,提高决策水平

在财务活动的各个方面都存在着财务风险,任何一个环节出现失误都有可能给企业带来经济损失.在思想上树立风险意识,在行为上坚持谨慎的原则.比如公司管理者在做出重大对外投资决策时,必须经过审议步骤而不是独断专行,这是风险意识的体现；在具体的决策时,也必须采用集体决策的方式,充分考虑到影响决策的各种因素,采用量化的分析方法,并运用决策模型进行具体分析,从而选出最优方案,降低财务风险.除此以外,管理层平时应多参加专业培训,把员工派出去学习,把专家、学者、行家能手请进来作报告.要多思考,居安思危,从平静中发现风险,以培养科学的决策观念,提高决策水平,减少财务决策的盲目性.

（二）完善企业的财务管理系统

企业生产经营活动中所出现的风险最后都要反映在财务风险上.企业应不断完善财务管理系统,适时地应对不断变化的财务管理环境,即根据财务管理的宏观环境制定财务管理的基本战略.对于随时可能变化的财务管理环境,企业应当设立高效率的管理机构,并配备高素质、强能力的财务管理人员；同时建立和健全各项财务管理制度,强化企业财务管理中的各项基础性工作,使企业财务管理系统的各个环节都能够根据内外部环境的变换随时做出调整,一方面保持其有效运行,另一方面防范有可能产生的财务风险.比如,通过完善财务管理系统,可以对企业资产保值增值、回收、投资回收、偿还债务本利等方面进行管理和监控,及时发现风险,进而采取措施来减少企业损失[3].

(三)建立有效的风险预警系统

进行财务风险管理首先要全面系统地分析风险来源,找出影响企业经济收益的因素进行分析.企业可以通过全面分析自己的内部经营状况、外部环境资料等,预先发现企业所可能面临的潜在风险,同时,准确地寻找财务危机发生的原因以及企业财务管理中存在的问题,并制定出解决问题的有效措施,保证财务管理目标的实现.

具体来说,由于企业财务管理的主要对象是及的流动,在一定的时期内,企业的生存能否得以维持,并不仅仅取决于是否盈利,而是要看是否有足够支撑企业的各种支出.因此,通过监控应收款项、应付款项及存货项目,建立财务风险的短期预警系统,便能及时发现企业存在的潜在财务风险,及时作出反应；作为一个企业要盈利,仅有短期的风险预警是不够的,还应当建立长期财务预警系统.从根本上讲,企业发生财务风险是由于举债等导致的,因此,应当从以下几个方面入手来防范财务风险,包括企业的获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等.从整个防范财务风险过程来看,提高企业偿债能力、降低财务风险的保证是资产管理,以及防止不良资产的产生.所以,在提高营运能力、提升企业的盈利能力的同时,也应当相应地提高企业抵御财务风险的能力.[4]

(四)企业应当建立合理的资本结构

负债融资是一把“双刃剑”,既能为企业带来收益,同时也增大了财务风险.企业应该对这些风险因素进行权衡,确定在一定条件下获取最大收益的资本结构,使财务杠杆利益抵消风险增大所带来的不利影响.在确定资本结构时,应从自身实际的生产经营能力、资产周转情况和偿债能力进行综合分析,结合企业未来时期销售收入的增长幅度及稳定程度,企业所处行业竞争的情况等因素,以确定最佳资本结构,保持主权资金和负债之间适当的比例关系.其次,企业必须保持流动资产和固定资产有一定的比例；因为流动资产的变现能力比较强,流动资产所占比例越大,偿债能力越强,但是过多的流动资产会使资金闲置,对企业增加收益不利.此外,企业必须确定适度的负债结构,即借入资金的来源结构和期限结构,根据借款金额、期限、利率的高低选择适当的筹资方式,并在负债总额一定的情况下,确定流动负债和长期负债的比例,使它们的结构趋于合理,减轻到期支付压力和风险.在金融行业竞争加剧的情况下,企业还应当充分考虑各大银行在不同种类的业务上的不同条件和优惠,充分利用现代金融工具,趋利避害,降低筹资成本[5].

综上所述,企业财务管理的重要性已经被越来越多的企业所认同,企业的财务风险在企业所面临的主要风险中占有很大的比重,并且给企业带来了显著的负面影响.为了有效地降低企业财务风险给企业所带来的经济损失,企业应当根据自身的实际情况,采取适应企业发展的财务风险防范方法,将财务风险的损失降到最低程度.我们相信,通过加强财务风险的防范,必定会增加企业的竞争力,提高企业抵抗市场风险的能力,从而使企业获得更大的经济和社会效益.