基于BOT模式的高速公路投资风险应对

摘 要 ：BOT是英文“Build-Operate-Traner”的缩写,BOT模式是高速公路建设中的重要融资方式,对于提高高速公路建设质量及效益起到决定性的作用.新时期新背景下,加强BOT模式的高速公路投资风险及应对策略的探索有着重要的现实意义.本文旨在研究高速公路投资风险,针对出现的问题提出相应的风险解决策略.

关 键 词 ：BOT模式 高速公路 风险及应对

▲▲一、高速公路BOT模式应用现状

近年来,随着时代以及社会经济的发展,我国高速公路建设无论是速度还是规模都取得了重大的进展,但是由于高速公路建设本身存在的投资大,周期长、回效慢的问题,为地方政府财政增加了很大的负担, 也使得无限制银行贷款早已无法适应高速公路建设的要求,尽管我国在高速公路建设资金融资方面采取了各种各样的措施,但是资金短缺问题已成为影响高速公路建设的瓶颈.为了解决实际困难,也为了缓减地方政府的财政压力,我国引入了BOT特许经营行政合同的投融资建设模式,该融资模式对改善我国高速公路建设中的“瓶颈”状况有着重要的作用.但因该模式建设需要很强的资金基础,资本大、周期长,相应的对投资企业来说风险也就增大.

▲▲二、高速公路BOT模式存在的风险

高速公路BOT模式是一种较为复杂的项目融资方式,它不仅仅涉及到金融、财政,而且还涉及到法律制度,其复杂程度极高.总体来讲,高速公路BOT模式存在的风险主要包括以下几点：第一是政策风险.政策风险主要是针对政府而言的,由于高速公路建设期限长、投资大,投资者所要担当的风险也就极大,如果政府无法保证公路BOT项目的顺利执行,则使得投资者遭受更大的损失.第二是决策评估风险.目前来看,高速公路BOT模式的决策风险主要是对未来收益的科学评估,高速公路BOT项目回收期长、回收资金流小,如果项目初期评估有误,在几十年的时间里,收益和预期相差太远,对于企业的影响极大,甚至很可能使企业投资者血本无归.第三是建设期成本控制风险.建设成本也是高速公路BOT项目的建设重点控制,建设成本大都来自贷款,成本增加贷款增加,会直接影响收益.第四是完工风险.完工风险主要包括超支风险、延误风险以及其他施工质量风险,完工风险同样也是高速公路BOT项目中需要关注的风险之一.

▲▲三、高速公路BOT模式风险应对策略

通过对于高速公路BOT模式应用存在的风险有了简单了解之后,笔者在国内外公路BOT模式应用经验教训以及借鉴参考文献的基础上,对于高速公路BOT模式的风险应对策略提出以下见解,仅供参考.

(一)强化合同管理

高速公路BOT模式涉及到的投资动则几十个亿,风险巨大,其法律主体的多样性和复杂性是其他投资融资方式所不具备的,各当事人之间通常会涉及一系列复杂的合同安排,如特许协议、贷款协议、建设合同、经营管理合同、回购协议、股东协议等.因此重视合同并研究如何防范特许经营权中易发生纠纷的法律风险显得尤为重要,特别是政府与项目公司的特许协议.在签订BOT合同时须把握要点,着重收费权限、收费、征地拆迁,股权转让和项目移交的相互约定,并对BOT合同及其相关合同的整体架构进行合理安排,同时通过完备各类协议尽量避免和减少项目投资风险,保证企业利益,这也是防范高速公路BOT模式风险的重要举措.

(二)强化政府支持.改善投资环境

政府是高速公路BOT模式应用最有力的支持者及后盾,尤其是在我国现行的制度背景及经济背景之下,政府的最主要功能之一便是要创建良好的投资环境.政府对于高速公路BOT项目的明确支持,甚至根据实际情况可以为投资人以及融资渠道提供担保,这也是高速公路BOT模式应用成功的关键性因素.

(三)做好项目决策,加强管理力度

注重市场调研,通过环境分析、竞争分析和内部资源比较建立起完备的项目立项机制,全面采用项目投资评价体系,以定量指标代替定性指标,从动态回收期、净现值,内部收益等几个方面对投资项目进行全方位的评估,同时积极引进第三方评估机构,确保投资评估的科学和公正及评估管理体系的运行.严格项目决策审批程序,明确岗位职责和审批权限,建立完备的项目审批流程和会签制度,使经办部门,分管领导、总经理办公会、董事会等各个环节的责任和权利得到进一步的明确.同时为确保项目投资的科学性和收益性,以市场调查为基础,通过市场分析、行业分析、财务分析,对投资项目的技术可行性与经济合理性进行的综合评价,建立起较为完备的项目评价体系,且每个环节都以制度的形式以明确,并从组织架构、岗位职责、流程分配、输出文件几方面进行全面的规范,注重定性分析和定量分析的有效结合,确保体系的有效运作,在财务评价中全面采用净现值和内部收益为核心的评价指标体系,从项目的角度出发计算项目的财务费用和收益,分析项目的财务盈利能力和清偿能力,确保从企业角度评价项目在财务上的可行性,从而使项目决策更具有科学性和客观性.

(四)以成本控制为主的建设管理

在目标管理的基础上建立健全内部控制管理组织体系,明确部门职责及岗位责任,确保组织体系和目标管理的有效运行.在细化业务流程的基础上,按照规范性的统一要求,对建设阶段的进度、成本、质量和运营阶段的收益、怎么写作进行全面管理,注重计划和过程控制,准确地收集、传递建设和成本相关的信息,确保生产,财务、成本信息在企业内部和外部之间的有效及时沟通,确保过程控制的有效及时.

▲▲四、陕西榆神高速公路案例分析

(一)陕西榆神高速公路简介

该项目起于榆林市榆阳区小纪汉,通过枢纽立交与建成的榆蒙高速公路相接,之后路线向东北方向,经西沙开发区、水磨河、骆驼场至项目终点陈家沟岔.路线全长108.795公里,其中高速公路105.6公里,项目于2008年5月开工,2010年12月8日全段交工验收并开通运营.累计完成投资626000万元,项目以BOT形式投资建设,主要提供运输怎么写作及相关产品,项目运营期年30年, 2010一2012年累计完成营运收入114495万元,年平均增长24.9% （二）陕西榆神高速公路风险预防

1.立项决策预防

本项目是陕西省规划“两环六辐射三纵七横”中三条南北纵向线网中榆商线中的一段,是陕西省高速公路网和榆林市主骨架公路网的重要组成路段,项目穿越了陕北能源化工基地榆神矿区腹地,将神府、榆神、榆横三大核心矿区和多个工业园区连接在一起,是榆林市与神木县打造煤电载能、煤制油、煤盐化工及油气化工四大产业链的重要公路通道,该项目将成为能源东运大通道的重要组成路段.2007年中铁二局经过市场调研和一系列项目经济评价确定本项目将有较好的经济效益,对项目的远景十分看好.

2.完备合同,防范政策风险

2007年初,榆林市人民政府对榆神高速公路采取BOT模式面向全国公开招标,最终选择了中铁二局集团有限公司作为项目的投资人.2007年4月,榆林市人民政府与中铁二局签订《陕西省榆林至神木高速公路BOT项目投资合同书》.2007年6月,省政府正式批准了榆林市以“建设-运营-移交”的方式,引入中铁二局集团有限公司投资建设榆神高速公路项目,10月与榆林市人民政府签订了《榆神高速公路项目BOT特许经营合同》.2011年12月陕西省人民政府《关于省级高速榆（林）商（洛）线神木至店塔段高速公路收取车辆通行费等有关问题的批复》（陕政函 〔2010〕207号）批复榆林至神木高速公路项目收费年限为30年.

3.投资控制目标

从招标开始,集团公司就对本项目的投资成本进行了详细策划和分解,考虑到企业运作BOT和政府投资项目的不同,充分分析BOT项目的特殊性,在项目实施过程中,榆神公司通过严格招标管理、合同管理、计量支付管理、变更设计管理、索赔与反索赔管理、内部投资控制台账管理等手段,通过HCS先进的计量支付软件的精细控制,通过举办研讨会,通过内部合同交底等方式进行业务再升华,确保前期策划的落实和可控.本项目批复概算为63亿元,工程竣工决算投资为62.6亿元,执行概算较好,未超过概算.

▲▲五、总结

综上所述,尽管我国在BOT模式的高速公路投资风险及应对方面做出了重大的努力,但是在实际的BOT模式风险预防过程中,很多问题仍然存在,影响着我国高速公路建设质量与效益.为此,有关部门应该深入研究BOT模式的高速公路风险存在问题,创新高速公路BOT模式风险应对策略,为我国在高速公路BOT模式风险应对方面的进一步开展提供借鉴与参考.