哈佛大学央行能够控制通胀吗?等

过去20年中,各国央行在抑制通胀方面几乎全面告捷,这使得许多政策制定者以为,他们几乎彻底解决了高通胀问题.正如很多定量分析和调查数据所显示的那样,市场参与者们已经认可了这个故事.但是,银行真的已经消灭通胀了吗

当代这种独立的、反通胀导向型央行的出现,是现代经济学的伟大成功故事之一.但这个故事被夸大了.我们应当考虑一下这样一种可能性：当代的全球化正以前所未有的步伐向前迈进,而这种全球化步伐,是否可能也在其中发挥了作用

为什么全球化会与通胀有关呢一种非常流行却误导的观点是：“中国出口通缩”,因此,更快速的中国经济增长,自动转化为各国较低的通胀水平.这纯属无稽之谈.只要一家央行对其货币拥有绝对控制权(多数央行确实如此),它便可以将中期乃至更长期的通胀趋势设定在任意一个它所喜欢的水平上.如果央行真的希望稳定该国总体的通胀率,那么,它会通过允许本土商品出现抵消性上涨的方式,来回应进口的下降.

也正是全球化的此种作为,使得人们对央行成就的认识中存在着一种幻觉,大多数人只是呆板地根据更快的增长趋势调整他们的预期.然而,对于一家央行而言,生活不会总是这么美好.如果美联储在利率方面的意外之举总是降息,市场最终会察觉,对通胀的预期也会随之上升.

全球化对通胀还有一些微妙而长期的影响,这包括更高的竞争程度、工资和灵活性.所有这些因素加在一起,使得央行致力于低通胀的承诺更为可信.但是,能够解释全球化对央行的帮助为何如此之大的理由,在于持续保持在较高水平的潜在实际增长率,而非其他什么因素.当然,央行制定出更好的政策,在消除宏观经济的不确定性、进而直接提高经济增长率方面也发挥着很好的作用.

央行目前已经面临油价急剧上涨的问题,以及来自发展中亚洲国家的进口商品下跌势头暂停的问题.但是,与全球化真正遇到大挫折时可能发生的状况相比,目前的危机只是一次小考验.若遇到大挫折,至少在几个大国,通胀率最终将远远高于决策者或市场参与者当前认为可能的水平.有关通胀已经永远消亡的市场信念,将被击得粉碎.

伦敦商学院财务管理需要变革了

恰当的财务管理,是界定一家企业运行良好的标准之一.财务管理失当,则难免导致危机并常常引发破产――财务管理不善,是多数公司失败的常见因素.

然而现实中,财务管理却并不特别受到重视.其原因可能是,财务部门作用历来有限,而且基本上只起辅助作用.也可能是众多财务经理本身保持低调――在这个领域很少有名声斐然的英雄或者恶棍.

同样,不直接参与财务工作的高管们,常常想当然地看待财务管理.他们简单地认为,财务管理作为一门学科,随着时间的推移并没有太多变化.这样的态度不仅是错误的,而且是危险的.

财务管理领域目前进行的变革,越来越受到外部因素的驱动.正如商业生活的其他各个领域一样,全球化成为重要的影响力――国际财务报告准则(IFRS)就是一例.而由股东价值要求主导的国际资本市场的增长,是影响财务管理的另一组有力因素.此外,随着私人股本的增长,一方面增加了对上市公司业绩的压力,另一方面也提供了有潜在吸引力的融资途径,当然也增加了财务管理的难度.以上所述的各种外部压力,又成为内部财务管理程序发展的主要因素.

在一些财务管理健全的机构中,首席财务官成功引领了一项转变：将其职能从集中于内部事务以及在很大程度上由程序驱动,转变为处于公司决策的核心.那些没有转变首席财务官职能的企业,其危险至少是令企业无法进步,最严重的则是破坏这家企业.而随着职能的变化,首席财务官的角色也需要随之改变.当前的一个紧迫问题,是要应对外部强加的变化,许多首席财务官已挺身面对挑战.

此外,外部人士(包括非执行董事和审计委员会)是改善公司监管实践和增加价值的潜在宝贵资源.

考虑到一流财务管理的有利方面,以及糟糕或刚好足够的财务管理的不利方面,财务管理是一个所有高级管理层都需要注意的领域.健全财务管理的特征之一,是从生产线经理到董事会的积极参与.毕竟,变化是由不断改善的文化所驱动,而不是外部要求,当然更不是危机所驱动.

普林斯顿大学我们对全球化可以更乐观

人们一向认为,全球化有明显的副作用.比如,有一种很流行的说法是,高工资的富裕国家将某些工作岗位外包到海外低成本国家对这些富裕国家本身有利,因为国内消费者将因此享受到更价廉物美的消费品,不过,它将导致前者受影响行业的从业人员生活水平下降.因为,它会降低发达国家非熟练工人的收入水平,导致巨大的、可能有很大危害性的贸易失衡.它还会造成金融市场动荡,进而危害经济稳定.

然而,我们认为在有关全球一体化前景的展望中,乐观的东西更多些.首先,外包能提高美国非技术熟练工人的工资水平.对这些非技术熟练工人来说,情况或许反而比没有外包时更好.当一家公司将部分工作外包出去之后,留下的工人生产率更高了.公司因此得以扩大,然后雇用更多员工(这其中可能还包括一些工作岗位被外包出去的工人)从事那些不能外包的岗位,并因此有可能提高这些工人的报酬.

比如,美国蓝领非技术熟练工人的工资水平并不比他们1997―2004年之间的实际水平低,在这背后存在着两大作用方向相反的因素：一是生产率大幅提高,这是有助于提高工资的因素：一是进口下降,这导致这些工人生产的同类产品也相应下降,从而起到了拉低其工资水平的作用.

其次,当富国与穷国开展贸易的时候,富国与穷国的工资水平差距实际上反而会拉大,而不是像经典理论认为的富国的工资水平会向穷国靠拢.

原因何在呢?富国的某一行业在国内或许拥有许多其国外竞争对手们所没有的资源,比如专业人员或者与竞争对手或客户面对面接触的机会等等.这种近水楼台产生的便利使该行业在国内市场上拥有很大优势,这让它生产率更高、能支付更高的工资.

此外,关于美国对中国和其他发展中国家有大量外债的原因,或许存在一个还算让人愉快的解释,这也许能让担心美国巨额贸易赤字的人稍感欣慰.

根据以往教科书上的理论,一般是富国借钱给穷国,因为穷国的投资机会更多.但事实却是美国每年从其他国家借入数千亿美元的钱用以填补其贸易赤字,其中有很大一块来自中国.经济学家们担心,一旦这些国家突然不愿再借钱给美国,那么美元汇率会急跌、美国的利率也将迅速攀升.

而我们的认为是,经过一段时间之后,向富国借钱的发展中国家增长比较慢,而借钱给富国的发展中国家增长速度却更快.因为,中国等发展中国家收入的增长速度超过了他们的支出和投资能力,这或许是因为它们的金融系统尚不发达.多出的这些以储蓄形式存在的资金被投向美国国债或抵押贷款市场.

费希尔商学院情绪必然影响工作业绩

影响情绪的事件很多：譬如说上班的路上遭遇交通堵塞,粗鲁的司机在你的车前面突然变道,不当心把刚写的蓝山咖啡溅到笔记本电脑上,最后你带着糟糕的心情上班迟到.从这些事情开始,你一整天都不顺心,工作表现也是一塌糊涂.

事情真的会变成这样吗?每个人都会碰到诸事不顺的早晨,但糟糕的情绪是否确实会影响员工一天的心情并且降低工作效率呢?毕竟,人们无法完全将生活中的各个部分分割开来并进行分类.在人们扮演的各种角色之间存在着外溢效应.因此.我们希望找出那些能改变员工情绪的事件从而避免对其工作表现产生最严重的影响.

我们发现,不论是正面情绪还是负面情绪都会影响员工的工作效率,但正面情绪的影响更加强烈.最重要的是,与工作中发生的事件对情绪造成的影响相比,员工开始上班时的情绪会对工作表现产生非常强烈持久的影响,这是不容忽视的事实.但许多工作单位并没有认真对待这个问题.

这个结论对我们的启示是企业可以通过帮助员工应对私生活中影响情绪的事件来改善员工的工作表现,譬如告诉员工在上下班途中遭遇骚扰应当如何应对,或者为家庭问题提供咨询怎么写作.

那么,下一个问题是,马路上突然变道的疯子与工作中遇到的脾气古怪的客户相比,谁对员工情绪的影响更大?

通过调查,我们的研究结论是：负面的客户情绪似乎并不会一直影响员工当天的工作心情,所以与客户情绪相比,员工上班时的情绪对于员工在当天工作中的情绪有着更加持久的影响.如果人员带着愉快的心情上班,而面对的客户情绪也不错,该名人员就会保持良好的情绪.但如果人员上班时的情绪不佳,所接听客户的情绪也不佳,该名人员的情绪却不会变得更加糟糕.与客户之间不愉快的沟通只会影响经验较少的员工.如果,沟通不愉快,他们会采取强硬的态度,再不然就选择辞职.

此外,员工上班时所持有的正面情绪有较大的影响力.其实人们都在尽量避免带着恶劣情绪上班.雇主要明白的是,员工上班时的心情如何,在很多情况下对于他们的工作都会产生正面的影响,所以要让员工上班时心情舒畅.