网站原创北京市有关部门发出通知,规定所有出租房屋人均居住面积不得低于5平方米,每个房间的居住人数不得超过2人.为何要发此通知?北京东三环一个面积80平方米的高档公寓,入住了25位租客.除厨房与卫生间,两个房间和客厅全部摆满了上下铺床,原本每月租金约8000元的房屋,现在靠出租床位每月租金收入2万.记者发现周边楼价已达每平方米6万元.原先按正常房屋出租的租售比是60000/（8000/80）等于600,大大大大超出国际合理标准的200.于是靠床位出租所得租金2万元,反而令租售比大幅下跌：60000/（20000/80）等于240,很快将回落至200以下的合理区间,只要租金收入达到2.4万元即可.很早以前,专家学者均异口同声指北京楼价泡沫严重,但今时今日,北京楼价成倍上升,而楼价却似乎越来越合理.
陶冬先生近日建议各位手持,以度过未来三年的寒冬,届时资产会意想不到（我想这应该是意想不到的低吧?）.若是指股价,以上证指数或者沪深300指数计算目前已经是意想不到的（市盈率创历史新低）；但若是指楼价,恐怕所有楼市淡友失望了.3月23日我的文章题目是《股楼高峰才会导致危机》,现代社会的金融危机形成之前,股市楼市总是处于不可思议的高峰：1989年日本股市见顶、不久楼市亦见顶；1997年亚洲金融危机,大部分东亚、东南亚国家和地区股市楼市同时进入高峰；2008年全球金融危机,大部分国家股市楼市亦一同见顶.极少见到发生危机之时,股市最高峰、楼市处于低谷；又或者楼市处于高峰、股市处于低谷.
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2003年9月末,当时四大国有商业银行不良贷款余额高达2万亿元,不良率达到21%.标准普尔发布题为《中国银行观察》的报告,报告指出巨额坏账已经引致四大国有银行技术性破产.2004年4月开始,中国股市持续下跌.2005年有不少言论指中国将发生金融危机,楼价将暴跌50%.但事实是,由于股市处于低位,金融危机未见,楼价亦未暴跌反而继续上升.中国目前的情况与当时类似：楼价处于高位,但股市则处于低位.显然,危机不会发生.又或者说,目前的经济困境只要措施得当,可以摆脱.
当前中国股市现状是大型股反弹势头弱,长期走势向下；中型股呈震荡横盘走势；而小盘股特别是创业板股持续反弹向上.巨大的剪刀差现象值得重视.分析巨潮大盘股指数（399316）与巨潮小盘股指数（399316）两者市盈率对比：
（1）2005年7月巨潮小盘指数市盈率27倍,巨潮大盘指数市盈率13倍,比值约2.1；
（2）2007年5月巨潮小盘指数市盈率100倍,巨潮大盘指数市盈率42倍,比值约2.4；
（3）2007年10月巨潮小盘指数市盈率125倍,巨潮大盘指数市盈率77倍,比值约1.6；
（4）2008年11月巨潮小盘指数市盈率21倍,巨潮大盘指数市盈率13倍,比值约1.6.
上述对照表明,巨潮小盘指数市盈率与巨潮大盘指数市盈率的比值介乎1.6-2.4之间.但以今年6月25日而言,巨潮大盘指数市盈率8.2倍,而巨潮小盘指数市盈率高达32倍,创业板指数市盈率更高达45倍.巨潮小盘指数市盈率与巨潮大盘指数市盈率的比值达到3.9的极高值!
从附图可以看出,自指数发布开始,巨潮大盘指数与巨潮小盘指数走势基本一致,虽有时会有差异,但很快得到修正.而自2009年8月开始,两种指数便开始分道扬镳.巨潮大盘指数持续向下,而巨潮小盘指数则震荡向上,直至2011年4月.自2011年初央行开始收紧货币政策,即使是小型股亦显然失去资金支持.于是大型股小型股同步下跌.
2009年8月以前,大型股与小型股市盈率维持平均1：2的比值,小型股市盈率比大型股高出一倍,是相当合理的.但为何2009年8月之后两者市盈率比值一路扩大?其中一个原因我相信是熊市导致,由于资金紧张及市场信心,大型股缺乏支持.这一点中国股市乃新兴市场,喜欢炒作小型股,有深远的群众基础,正如1994-95年及2000-01年,当时处于熊市二期及牛市三期,小型股受到追捧.当前的小型股炒作,亦表明股市处于熊市二期.另一个原因是中小板特别是创业板的推出,技术型公司或者新行业公司的增加,亦导致市盈率的上升.不过,我并不相信大型股及小型股之间的市盈率比值可以长期维持1：4的水平.
当前大型股的低迷,除了熊市的原因,亦是传统行业估值下降所致,另外,重要的原因是政策及制度不当所影响.比如机构要进入期指市场,必须是“套保”.即是说,只能写股票沽期指；而不能不写股票单沽空期指,因为不允许所谓的投机.这是相当荒谬的,写股票沽期指基本上是精神分裂.你或者会说是长期看好股市所以写入股票,但短期股市会下跌则需要期指对冲,既然股市短期下跌何必急于写入股票?即便说得通,但若看错市场怎么办?股市继续上升,升多少才会Cut loss?6月底巨额的期指净空单相信便是机构所谓的套保所致,结果呢?股市反弹了,净空单大量减少,说明机构的套保失败.因此期指只准机构套保禁止投机的政策是相当荒谬的,导致指数下跌动力比上升时更强.并且此项政策不符合公平原则.另一个不合理政策是融资只能T+1但融券却可以T+0.皆因目前中国实行的交易制度乃半个T+1,写入股票后当日不可卖出但卖出股票后当日可以写回.这亦是相当不公平的制度.这些制度凸显监管层缺乏对市场的认识,亦缺乏改革的勇气.
中国股市的熊市总是要等到人神共愤,山穷水尽才被迫使出改革的大斧头狠命的砍下去,于是巨大的改革导致长期低迷的股市一跃而起,1994年7月、1996年1月、1999年5月及2005年6月莫不如是.这一次需要等到何时才会有改革的大斧头使劲砍下来?