深圳建立期货交易所的可行性

作者简介：

张凯（1979-）,男,深圳大学经济学院教授.研究方向：金融工程与创新.

冯艺如（1989-）,女,深圳大学经济学院硕士研究生.研究方向：数理金融与金融创新.

摘 要：在现代经济金融活动中,期货市场的作用日趋重要.随着其金融中心地位的逐渐巩固,深圳建立期货交易所的必要性日益显著.本文以软、硬环境为分析视角,立足前海深港现代怎么写作业合作区,从自然区位、基础设施、金融产业集聚状况、市场参与者情况、创新意识、政策环境等方面详细分析深圳建立期货交易所所具备的条件.

关 键 词：期货交易所；硬环境；软环境；可行性

一、前言

随着深圳市场经济的不断发展,对外开放程度不断提高,对外贸易层次不断深化,市场供求状况将更加复杂多变,现有的市场形成机制将无法适应与满足经济发展的需要,急需建立一个连续、多方向的期货交易形成机制,为实体企业的发展提供更完善的风险管理环境.深圳前海深港合作区毗邻香港,具有独特的区位优势.从诞生之初起,前海就以国际化先进城市中心区的标准规划发展,集聚金融资源,全力推进金融创新和制度创新,致力于配合香港国际金融中心和人民币离岸中心的建设,具备优越的发展环境.本文将以深圳软、硬环境两方面为分析视角,基于前海深港现代怎么写作业合作区优势,详细分析深圳建立期货交易所所具备的各方面条件.

二、深圳建立期货交易所的硬环境

(一)自然区位是深圳建立期货交易所的先天优势

深圳前海深港现代怎么写作业合作区位于珠三角发展主轴与沿海功能拓展带的十字交汇处,是连接穗-深-港的重要节点,初步具备衔接深港、覆盖珠三角、通达亚太、辐射全球的交通条件,对内有广阔的经济腹地,对外有丰富的交流渠道.良好的区位优势和优越的交通条件能够为商品流通和信息流动提供便利,为建立期货市场提供了良好的流动性保障.

(二)基础设施与人才为深圳建立期货交易所提供技术与人才保障

众所周知,期货行业高度依赖于信息的传播速度与质量.深圳城市功能设施完备,信息化建设早已深入到证券、基金、保险等金融的各个细分行业,充分具备高效处理金融数据的先天优势.深圳力将前海合作区建设成空间形态生态化、工作环境优质化、功能设施国际化的光网城市,信息化建设达到高水平,这无疑将为深圳在前海建立期货交易所提供强有力的信息技术保障.其次,深圳毗邻香港,拥有全国两大资本市场之一的证券交易所,极大地吸引金融业人才,汇集了大量高层次人才.并在深圳期货同业协会地不断努力下,发展了一大批极具发展潜力的期货公司,培养了大量经验丰富的期货专业人才为深圳建立期货交易所提供有力的人才保障.

(三)金融产业集聚为深圳建立期货交易所提供有力的产业支撑

深圳在改革开放发展过程中,已逐步形成能够辐射内地（特别是珠三角区域）,在全国具有较大影响力的金融产业集聚地,拥有多层次资本市场体系和较完备的金融市场体系.首先,期货公司作为期货市场的重要组成部分,是连接期货交易者与期货交易所的桥梁和纽带,深圳期货市场规模占全国10%以上,期货公司实力雄厚为深圳建立期货交易所提供良好的条件.其次,深圳拥有大批活跃于市场且经验丰富的相似度检测怎么写作机构,拥有十余家金融行业协会,大大提高金融怎么写作水平和增强信息的流动互通,是建立期货市场不可或缺的组成部分.最后,深圳仲裁委员会特设金融仲裁院,促进深圳金融法律体系的进一步完善,为深圳金融业的快速发展提供了更公正的市场环境.根据第四期《CDI中国金融中心指数报告》,深圳金融机构实力排名仅次于北京、上海,金融市场规模排名仅落后于上海.较强的金融机构实力,较高的金融集聚程度和较优越的金融市场环境为深圳建立期货交易所提供产业支撑.

(四)市场参与者为深圳建立期货交易所提供交易条件

期货市场需要大量投资者的大量资金从事风险的交易,而深圳具备该条件.深圳对外开放度高,外资多,全国游资注入多,民间资本数额巨大,期货市场所需的资金不会缺乏,又有证券市场相配合,具有资金环境充裕的比较优势.其次,随着我国期货投资禁令逐步放开,机构投资者的交易限制逐渐放宽,期货投资者结构将日益改善,队伍日益壮大.深圳金融机构实力超群,证券公司、基金公司规模都位列前茅,这些专业的投资者和避险者为深圳期货交易所提供合适的交易主体.最后,深圳居民人均可支配收入超过中上等国家收入标准,位居国内城市榜首,可见深圳具有数额巨大的民间资本可以参与期货投资.此外,根据CTR市场研究公司对中国城市居民金融理财需求的追踪研究显示,相对于京、沪等其他七大城市,深圳居民理财意识更强、理财需求更为旺盛和迫切.因此,深圳建立期货交易所将吸引大量的深圳居民转为期货投资者,为期货交易的活跃程度提供保障.

三、深圳建立期货交易所的软环境条件

(一)实践经验和创新意识是深圳建立期货交易所的后天优势

深圳曾建有深圳有色金属交易所和深圳期货联合交易所,是国内期货市场的发源地,为规范和发展期货市场做了大量的探索,如制定国内首个期货交易管理规定《深圳经济特区有色金属期货经纪商管理暂行规定》,这些探索性实践和国内外期货交易所的实践经验为深圳建立期货交易所提供借鉴.

创新是期货市场发展的动力,创新能推进期货市场的建设,进一步提升怎么写作实体经济的能力.深圳是全国首家创新型城市,其宽松自由的市场氛围,鼓励改革创新的体制机制和政府有所为而有所不为的金融产业政策促成良好的创新环境与活跃的创新氛围,金融产品和交易工具不断发展创新,为深圳期货交易所的建立和运行提供有利条件.

(二)“立法权”和“税收优惠”为深圳建立期货交易所提供便利

全国人大常委会授予深圳“特区立法权”和“较大市立法权”,深圳利用立法“双权”优势在现代怎么写作业领域率先进行了大量立法探索,积累了丰富的立法经验.为成功恢复建立期货交易所发展期货市场,深圳可发挥自身立法优势全面进行制度创新,营造公平、公正、适合现代怎么写作业发展的法制环境,建立健全期货交易所所需的配套法律法规,为深圳建立期货交易所提供优越的法律环境.此外,前海合作区对符合条件的企业和高端人才实施税收优惠政策,成为我国税收“最惠地”,税收环境与国际发达城市同步将增强前海合作区对金融机构和人才的吸引力,为深圳建立期货交易所奠定重要基础.（三）政府政策和法律为深圳建立期货交易所提供支持与机遇

国家和市政府的发展规划为深圳建立期货交易所奠定了良好的政策环境,并从多个层面给予前海合作区开发优惠政策支持,这是其他地方无法比拟的政策优势.根据《金融业发展与改革“十二五”规划》,未来期货市场将加大力度设计推出符合经济发展需要的创新产品,迎来创新,表明国家层面对期货市场的殷切期望[1].《关于加快深圳金融业改革创新发展的若干意见》中,深圳市政府明确提出鼓励金融衍生品市场发展,继续拓宽衍生品的交易,争取建立金融衍生品交易所和建设衍生品开发试验基地,力争推出股指期货、利率期货等金融衍生品种.此外,深圳市金融办《2011年工作总结和2012年工作计划》以及政协工作报告中明确指出深圳将努力争取国家支持在前海合作区构建期货交易所、国际黄金交易所和金融衍生品场外交易中心等若干要素市场平台.这些政策规划都一致表明在政府层面上对深圳建立期货交易所提供强有力的推动.

我国十分重视衍生品市场的发展,目前已建立由证监会进行行政监督,期货行业协会自律管理,期货交易所自我监督的监管体系和期货市场运行的一系列法律法规,为深圳建立期货交易所奠定良好的法律环境.新《期货交易管理条例》预示着我国期货业监管向市场化迈进,为期货市场的创新发展和对外开放开拓了美好前景,为期货行业带新的发展机遇.深圳应乘此东风建立期货交易所,发展期货市场.

深港合作中,深圳能充分利用香港的全方位怎么写作、国际资源及其与世界各国紧密联系的优势,推进深圳期货交易所的建设.首先,深圳能充分借鉴并效仿香港的国际通行商业规则,根据自身特点营造出公正、高效、诚信的商业环境,吸引各类企业,尤其是现代高端怎么写作业的入驻.其次,深圳能充分利用香港的国际化和信息怎么写作业高度发达的优势,大胆进行政策创新、体制机制创新和科技怎么写作创新,使通讯基础设施和信息怎么写作达到国际先进水平,创造更优越的政策优势和体制机制优势,为深圳建立期货交易所奠定良好的基础环境.第三,全世界市场资讯都在香港交汇,深圳凭借毗邻香港的区位优势以及深港合作的政策优势,能够与香港进行信息共享,迅速获得国际市场信息,对国际市场具有极高的敏感度.前海合作区作为未来香港金融中心的交接地,能够对国际期货市场的信息做出最为快捷的反应,对高度依赖于信息的期货交易所至关重要.因此,在深圳前海合作区建立期货交易所具有其他地方无法比拟的信息资源优势.最后,深圳前海合作区与香港联手打造离岸人民币结算中心,使人民币与外币能够自由兑换,导致大量流入香港的国际资金取道前海以及大量进行海外投资的人民币通过前海涌出.未来前海将成为境内外资金的汇集地,资金运作成本大大降低,各类金融交易极为便利,可吸引大量投资者参与期货交易,为期货市场运行提供资金支持,这是其他地方无法比拟的优势.

四、结论

本文从硬环境和软环境两方面分析得出深圳已初步具备建立期货交易所的各种条件.期货交易所作为中国证监会直接管理的直属机构,其审批决定权在国务院.因此,深圳应积极争取国务院、中国证监会和国家相关部门的认同和支持,努力争取恢复建立期货交易所.（作者单位：深圳大学经济学院）

基金项目：深圳市哲学社会科学“十二五”规划项目（编号：125A042）