网站原创翻阅美银美林全球基金经理调查报告,十分有趣.美银美林每个月对全球约200位基金经理做问卷调查,有关全球投资主题的意见.当然人数不定,有时接近300位基金经理,有时则不足200位.其所掌管的资产总值低则2000多亿美元,高则7000亿美元,具代表性.
2012年11月在受访的亚太、全球新兴市场及日本投资者中,51%的投资者相信中国经济2013年会走强,是2009年7月以来最高.而2012年10月份只有5%.因为中国11月份召开“十八大”.不过当时中国股市正进入阶段性跌势的最后一跌,特别是小型股,跌幅较大.而海外市场A股相关资产则基本止跌.接着12月份调查显示,有67%的基金经理认为2013年中国经济明年走强,创该项调查有史以来新高.于是12月份中国股市出现突发行情.巨潮1000指数自12月初的2061点升至2013年2月的2745点,升幅高达33%.
2013年1月份的调查中仍有63%的基金经理继续看好中国经济.2月份的调查看好中国经济者回落至60%,但3月份暴跌至14%,4月份再跌至13%.同时,4月份有18%的基金经理认为中国经济硬着陆是尾部风险,5月份升至25%,成为全球基金经理心中最大的担忧.于是我们看到行情嘎然而止,3月份迅速下滑,4、5月份有所反弹但主要是小型股表现,而反应大型股表现的上证50指数则反弹乏力,超大盘指数（000043）更是横向移动.
进入6月份,调查显示有31%的地区基金经理预期中国经济在未来12个月将走软,5月份只有8%.于是中国股市进一步下跌.加上6月底出现所谓的“钱荒”,股市暴跌.进入7月份,高达65%的地区基金经理认为中国经济未来一年将走软,刚好与2012年12月看好中国经济未来一年表现的基金经理相同.基金经理认为中国经济“硬着陆”是当前最大的风险,56%的基金经理将此问题列在首位.乖乖,基金经理在半年时间可以有如此大的转变,与散户无异.以收市指数计算,上证50指数及超大盘指数于7月29日跌至最低.
之后中国股市反弹,于是8月份的调查显示,认为中国经济放缓的基金经理回落至32%.对于中国经济增长前景和原材料类股的预期则变得更加乐观.最近几日中国股市强劲反弹,相信9月份基金经理对中国经济又再度乐观起来.
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近日引人注目的事件是9月10日浦发银行（600000）成交金额高达133亿元,9月12日再度成交125亿元.一只股票成交金额过百亿,算是历史性事件矣.今年2月民生银行（600016）、3月兴业银行（601166）最大成交金额亦不过60几亿,浦发因上海自由贸易区概念备受追捧,巨额成交,显示短期投资性质非常明显.2010年11月2日沪深股市合共成交5300亿元,但如今最大成交仅3476亿元.再细分,上海股市成交1954亿,而深圳股市则成交1522亿元.对比当时是上海股市成交3000亿,深圳股市成交2300亿,仅为当时的66%左右,但成交股数大增,因为股价便宜了.我们可以想象,处于熊市的中国股市最大成交可以达到5000多亿,日后牛市重临,最顶峰时期是否将达到2万亿之巨,甚至更多?!先做做“中国股市梦”,是否如此待日后验证.
本周值得注意的另一个信号是周一大升上海股市每笔成交股数高达2846股,创有史以来新高!接着周二每笔成交股数2752股,周三是2689股,周四再创历史新高：2851股.两次新高皆与金融股特别是银行股的巨量成交有关.浦发升破今年2月份高位,自然是巨量成交.套牢了半年之久的筹码欢天喜地地卖出,而看好上海自由贸易区概念者则大举写进.
去年12月14日指数大升,上海股市每笔成交股数创新高,达到2707股；接着12月25日大升,每笔成交股数2596股,之后是2013年1月14日大升的2456股、1月30日的2570股及2月5日的2569股.春节长检测之后,每笔成交股数逐步回落,5月份反弹时每笔成交最低见2038股.6月25日暴跌及探底V型反转,每笔成交股数回复至2515股,显示有大户抄底.7月11日大升每笔成交股数2620股,显示大户积极写货,但7月29日指数再次探底,每笔成交股数跌至2147股,显然散户抛售.8月16日光大乌龙事件,当日每笔成交股数2575股,亦是大户入市迹象.其后一直处于2500股的水平,直至本周放大至2800股水平.
将这些数值写于走势图上,情况一目了然.最近一年,上海股市每笔成交股数大增,当前指数与2009年2、3月间差不多,但当时每笔成交股数只有1500-1700股,显然经过几年时间,散户被淘汰不少,看看上市公司股东人数亦知道.当机构投资者、大户逐步入市,说明熊市渐渐露出熊尾巴.作为投资者,应当对未来股市走势增强信心而非相反.2007年10月,上海股市每笔成交股数只有900股,当时市盈率50多倍,指数是6000点；而目前每笔成交股数是2700股,市盈率只有10倍,指数是2200点.投资价值一目了然,这并不需要获得诺贝尔数学奖才可以明白的计算结果,只需小学四年级水平（彼特·林奇语）.