大成基金投研跑偏代价高

2011年以来的20个月时间,可称得上是上证指数2007年创出历史新高后的第二轮下跌,其中2011年跌21.68%,今年以来的前8个月累计下跌6.91%.同期偏股基金净值也有不同程度的下挫,不过,一基金公司旗下的所有基金集体告负的情况并不多见.

据Wind资讯最新统计,2011年全年及今年前8个月,旗下主动管理型偏股基金净值均全线下跌的基金公司有10家,占比15.15%.其中,大成基金格外显眼,旗下13只偏股基金均集体落败,在10家基金公司中涉及偏股基金数量最多.

具体来看,由黄万青执掌的大成行业轮动股票,2011年累计回报率为－38.12%,成为该基金公司旗下业绩最差的基金；2012年前8个月累计回报率为－9.57%,再度倒数第一.大成核心双动力股票（现任基金经理孙蓓琳）、大成创新成长混合（现任基金经理杨建勋）,2011年回报率均低于－30%,两基金在2012年前8个月同样收负.

今年表现较差的大成系基金,除大成行业轮动股票外,还有基金景宏,前8个月回报率为－9.38%,该基金投资经理同样是黄万青；由黄万青写作技巧掌管的大成策略回报股票,在2011年净值下跌26.97%后,今年前8个月再度下跌7.35%.此外,周建春执掌的大成积极成长股票,在2011年收跌26.71%后,今年前8个月再度下跌8.29%；刘泽兵执掌的大成景阳领先股票,2011年的回报率为－29.07%,今年前8个月则为－6.64%.

“如果单只基金业绩亏损不能说明什么,但旗下基金全线告负且持续亏损,至少说明这家基金公司的投研能力太弱,要么是投研方向走偏,要么就是团队内部出现内讧.”上海一基金分析师对笔者表示,“这样的基金公司,若不进行调整（包括人事、策略）,很难走出这个怪圈.”

笔者了解到,2011年大成基金连续遭遇“双汇门”、“重啤疫苗门”,俨然成为基金“踩雷”专业户.

2011年3月,大成基金重仓的双汇发展爆出事件,其股价由3月15日的86.11元跌至5月23日的58.30元,大成系7只基金持股市值缩水4亿元以上.双汇事件爆出后,大成基金前后共遭遇30亿元的赎回.重庆啤酒巨大泡沫破灭,重仓持有重啤的大成基金损失最为惨重.从2011年12月8日复牌到2012年1月18日,18天下跌了78.42%,并创下连续9个跌停的纪录,大成旗下9只基金合计浮亏27亿元.

大成基金以如此重的仓位持有两只问题股,已经和豪赌没有区别.一旦重仓股利好落空,随之而来的就是股价直线下跌,基金损失数以亿元计.

“同门基金集中压宝的现象本为抱团取暖,但在遇到突发事件时,风险未获得有效分散,往往造成一锅端.”有基金分析师表示,“当然,投资过于集中归根到底还是与基金公司投研团队的浮躁有关.”

值得注意的是,7月底证监会发布的《第四届创业板发审委候选人名单》,将重啤“疫苗门”之后大成基金内部的人事变动于天下.首席投资官刘明和股票投资部总监杨建华已经卸任,曹雄飞被委以重任,任首席执行官兼股票投资部总监.

可以说,大成基金的这次职务调整,是为了理顺和完善投研体系.走偏的投研调整后,大成基金能否走上康庄大道?旗下基金能否摘掉全绿的帽子?我们拭目以待.