高科技企业财务风险评价指标

[摘 要]高科技企业由于其产品研究与开发的不确定性,使其面临相对传统企业较高的财务风险.本论文通过计算高科技企业财务风险指标数据,并将其与传统企业设立的标准值进行比较,得出高科技企业相对传统企业的财务指标的特点,为优化高科技企业财务结构、防范风险提供依据.

[关 键 词]高科技企业财务风险财务指标财务风险控制

一、前言

高科技企业由于其技术研究与开发的高难度及不确定性,在经营和财务上存在高风险性.本论文根据我国高科技上市公司所公布的财务报告,研究高科技企业财务风险指标数据,并与一般企业财务指标标准值相比较,总结高科技企业财务风险评价指标的特点,为高科技企业财务结构优化与财务风险控制,提供一定的依据.

二、样本及财务指标的选取

1.样本的确定与数据来源

本论文选取的研究对象为上市的高科技企业.对高科技企业的确定,主要是依据《国家高新技术产业开发区高新技术企业认定的条件和方法》的修订文件,所考虑的主要因素为企业所从事生产与经营活动范围、大专学历以上人数占企业职工总数的比重、研发费用占企业总资本的比重.

在本文中我们采用随机抽样的方法,从沪、深两市中选取了83家高科技上市公司作为样本公司,并将这些公司按行业分为四大类：电子类（21家）、计算机类（19家）、通信类（21家）、医药类（22家）.根据这些公司2004年年度财务报告所公布的资料,进行相关数据的统计和分析和比较.资料来源于由中国证券报监制、万方数据电子出版社出版的《2005上市公司速查手册:年报大全》.

2.财务风险评价指标

为了较为全面的分析高科技企业财务风险,本论文决定采用如下评价指标（括号内数据为一般企业设立的标准值）：

三、高科技企业财务指标分析

根据上述公司2004年年度财务报告所公布的资料,计算得出高科技企业财务风险评价指标值,并将其与一般企业设立的标准值进行比较.

1.高科技企业整体财务风险评价指标特点

(1)盈利能力来看：绝大多数的高科技企业的主营业务利润率、净资产利润率都低于一般企业的资产标准值,但绝大多数企业的主营业务毛利率却大于一般企业设立的标准值.主营业务利润率大于0.1企业仅有14家企业,占企业总数的16.9%,其中电子类企业有6家,相对其它行业企业而言主营业务利润率最高,而通信企业只有1家住营业务率超过0.1,可见高科技企业虽然主营业收入虽然很高,但是其主营业务收入所带来的净利润却不是很高.

净资产利润率大于0.08的企业有15家,仅占企业总数的18.1%,其中仍然是电子类企业所占的比例最高,医药企业只有1家,由此可见高科技企业的权益资金不能带来很高的收益.

但绝大多数企业的主营业务毛利率却大于一般企业设立的标准值,超过标准值0.15的企业达到62家,占企业总数的74.7%,其中医药企业就有20家超过0.15,所占比例最高；但是计算机企业只有8家.由此可见高科技企业有足够的资金用于期间费用和形成盈利.

(2)从偿债能力来看：虽然绝大多数的高科技企业的资产负债率都低于一般企业的资产标准值,但绝大多数高科技企业的流动比率和速动比率却低于一般企业设立的标准值.

根据上表发现资产负债率大于0.7的企业仅有5家企业,占企业总数的6%,可见高科技企业负债率都不高,也就是说高科技企业的长期偿债风险不是很大.

流动比率大于2的企业有18家,仅占企业总数的21.7%,计算机类企业有7家所占的比例最高,医药企业却只有2家；速动比率大于1的企业有36家,占企业总数的43.4%.通过上述分析可见高科技企业的流动比率与速动比率都不是很高,可见大多数的高科技企业短期偿债能力不强,即存在一定的短期偿债风险.

(3)从资产管理能力来看：多数高科技企业的总资产周转率低于一般企业的资产标准值,但其存货周转率和应收账款周转率却大于一般企业设立的标准值.

总资产周转率大于0.8的企业有17家企业,占企业总数的20.5%,其中计算机类企业有7家,相对其他行业企业而言比例最高,而医药企业却只有2.以上数据说明高科技企业的销售能力不是很强.

但是高科技企业存货周转率大于3的企业有53家,占企业总数的63.9%,应收账款周转率大于3的企业也有58家,其中医药企业所占的比例最高.以上数据说明高科技企业的存货占用率较低,流动性较强,存货转换为的速度也比较快,而且应收账款的收回速度也比较快.

(4)从能力来看：多数的高科技企业的能力比较差,其经营流动资产比、经营总负债比、经营主营业务收入比、经营总资产比低于一般企业的资产标准值.

仅有4家高科技企业的经营流动比率超过0.5,占企业总数的4.8%,这说明高科技企业经营活动产生的对流动负债的保障程度太低；经营总负债比超过0.25的企业只有6家,占企业总数的7.2%,由此可见高科技企业承担债务的能力不是很强；经营主营业务收入比超过0.2的企业仅有7家,占企业总数的8.4%,此数据说明企业主营业务收入得到的净流入量不高.

2.不同行业之间的比较

(1)盈利能力.电子类企业主营业务利润率、净资产利润率相对其它行业企业而言是最高的,而其主营业务毛利率却相对较低,可见相对其他企业而言,电子类企业主营业务所带来的净利润比较高,而且其权益资金所能带来的收入较高,但是没有足够的资金用于期间费用和形成盈利.医药行业情况恰好相反,通信类企业与计算机企业居中.

(2)偿债能力.没有一家计算机企业的资产负债率超过0.7,可见计算机企业的长期偿债风险不是很大.在四类企业中,计算机企业流动比率、速动比率最大,可见其短期偿债风险最小,而医药类企业的短期偿债风险最大.

(3)资产管理能力.计算机类企业的总资产周转率,相对其它行业企业而言最高,而医药企业最低,这说明计算机企业销售能力较强,而医药企业的销售能力却较差.

在应收账款周转率与存货周转率方面,医药企业比率最高,通信企业比率最低,这说明医药行业存货占用率最低且流动性较强,存货转换为的速度也比较快.

(4)能力.通过这些数据的分析发现不同行业的高科技企业的能力水平基本一样.

四、结论

通过上述的分析,发现导致我国高科技企业较高财务风险的原因.为了控制高风险,现提出以下建议：

1.加强其主营业务收入、权益资金的管理,提高高科技企业主营业收入所带来的净利润,使高科技企业收益提高,并有足够资金用于期间费用和形成盈利.

2.加强流动资产管理,优化流动资产结构,提高流动资产的营运效率,从而提高企业的短期偿债能力.对高科技上市公司来说,应适当降低比率,提高资金的使用效率,增加经营活动净流量,切实提高企业短期偿债能力.

3.加强企业销售能力,提高企业总资产周转率.

4.加强企业管理能力,增加主营业务收入得到的净流入量.以提高企业经营活动产生的对流动负债的保障程度,以及高科技企业承担债务的能力.