股市中级反弹启动?

本轮行情主要是由沪港通预期下的蓝筹估值修复和国资改革两个因素引爆.

近期沪深两市出现逼空行情,经过连续上涨后沪综指在2200上方强势整理选择突破再创年内新高,单日成交量明显放大维持在1400亿左右,种种迹象表明目前市场已经开始中级反弹,上涨的时间和空间仍会延续.

本轮行情主要是由沪港通预期下的蓝筹估值修复和国资改革两个因素引爆.

众所周知,沪港通是今年资本市场的一件大事,也是中国资本市场开放的长期结构性安排.沪港通所涉及的股票主要以大盘蓝筹股为主,其中“沪股通”股票投资范围是上证180指数、上证380指数成份股,以及在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H股公司股票.“港股通”股票投资范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股以及在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H股公司股票.香港市场投资者写卖沪股通股票的总额度为3000亿元人民币,内地投资者写卖港股通股票的总额度为2500亿元人民币.

沪港通意味着内地股市将迎来千亿级别的增量投资,同时AH股价差将缩小,这就直接导致了蓝筹股的估值修复.从市场表现看,鞍钢股份、宁沪高速等AH股折价较多的品种均出现了涨停,同时沪指从2050点-2200点的逼空行情也是由金融、地产、有色、煤炭等权重股带领.

另外,国资改革也是推动股指上涨的一个重要因素.本次国资改革的核心是混合所有制,国企可以转让部分股权给民资或者战略投资者,同时还可实现股权激励和资产注入,这些有助于提高企业决策的质量,进而提高企业经营和投资的效率.如果说沪港通更多的是为A股注入兴奋剂,导致短期立竿见影的利好效果,那么国资改革则是长期的政策红利,其对股市造成的影响不亚于2006年的股权分置改革.

打响国资改革第一的当属营口港,该公司在4月25日公布年报时称公司将按市场化、专业化和国际化的导向,深化改革,进一步健全公司治理结构,推动、加快公司混合所有制的发展,完善长效激励和约束机制,增强企业的活力和竞争力.一则混合所有制改革公告直接引发了二级市场各路资金的爆炒,公司股价也从不到4元飙升至8.44元.之后军工系的资产证化、中粮系的国资改革也出现了一波暴涨行情,目前的国资改革已经延伸至广东国资、北京国资等地方区域,出现全面开花的态势.

在沪港通和国资改革的大背景下,股市出现的则是各路资金的不断写入.根据钱景财富研究中心统计,7月30日当周流入中国股票市场的海外资金达到21.5亿美元,创下天量,是历史上第二大单周净流入,外资7月30日当周显著流入中国是毫无疑问的.事实上,整个新兴市场均呈现股票市场资金的大幅净流入,当周达到53.37亿美元,规模远超过往.国内机构近期对蓝筹股、中小板股票、创业板股票增持也相对活跃,其中一周内增持蓝筹股金额达3.58亿元.国内基金、私募以及QFII的资金目前仍在源源不断的进入A股市场.

根据本轮行情的性质,我们可以参照银行股的估值来判断后市股指的涨幅.因为银行股是整个蓝筹股板块构成的核心,也是最受益于沪港通和国资改革的品种.目前银行股平均动态市盈率不足5倍,且大部分公司处于破净状态,可以说银行板块的估值极低,目前属于“白菜价”.银行的破净将严重影响企业的资本运作,定向增发、引入民资将会受到困扰,因此银行股在这次上涨中都将回归净资产上方.根据钱景财富研究中心统计,目前银行股市净率为0.9倍,考虑到全行业15%的业绩增速,可以给予银行板块25%的上涨空间.因此大盘还将上涨25%,目标位为2800点附近.

本次行情的逼空阶段已经结束,后期将以小步扬升的走势为主.沪综指周线已经出现5连阳,并且热点轮动的节奏较为正常,从时间和涨幅看后市仍有较大的可参与空间.投资人若想获得超额收益应该关注3条主线：沪港通、国资改革和短期题材股.

沪港通受益品种包括AH折价股、券商和内地稀缺类股票.根据钱景财富统计,AH折价方面地产龙头万科以-28.19%的溢价率位居榜首,潍柴动力、鞍钢股份、海螺水泥的溢价率分别为-24.52%、-24.49%、-23.90%,这些个股后期可重点关注.券商股中投资者可以关注龙头中信证券以及股价弹性较好的国元证券.另外,A股中的中医药股很少在港股市场出现,同仁堂、华润双鹤等品种也将受益.

国资改革是另外一条主线,由于中粮系、中国建材等第一批试点企业股价短期涨幅过大,后市只可逢低参与,快进快出.目前的国企改革已经向地方渗透,广东国资和北京国资的改革将逐渐崛起,因此广东和北京本地股可留意.除了地方国资改革,军工系的资产证券化以及科研院所改制所带来的外延式增长仍是大热点.航天科技集团下属的航天电子、中国卫星,航天科工集团下属的航天长峰、航天电器、航天晨光等可重点关注.

题材股目前也出现了多点开花的局面,短期的事件驱动会导致股价暴涨,因此近期市场当中的新能源汽车、石墨烯、机器人等题材板块还会有所表现,这些股票也是一年来资金反复炒作的品种.

目前的行情可以定义为中级反弹,投资人可以依据两个因素来判断后市发展：沪指单边成交量必须保持在1200亿以上,如果低于这个数字则需要警惕；.沪港通推出当天的市场表现,谨防出现见光死的行情.相信不少股民还处于7年熊市的阴影当中,仍然不敢长时间持股.股民的心态总是落后于市场的表现,这也是投资者赔钱的主要原因.现在股民要做的就是大胆持仓,等待上涨.

（郑然钱景财富主编）

差排：

投资人可以依据两个因素来判断后市发展：沪指单边成交量必须保持在1200亿以上,如果低于这个数字则需要警惕；沪港通推出当天的市场表现,谨防出现见光死的行情.