财务风险问题

点赞:3867 浏览:14995 近期更新时间:2024-01-21 作者:网友分享原创网站原创

对于企业而言,由于资本结构的不同而形成的财务风险是一柄双刃剑,使用得当,它可以提高企业利润,增加财富;反之,会加速企业亏损,甚至破产.因此,掌握好有关财务风险的基本内容,学会如何有效地利用财务杠杆工具,防范财务风险,显得尤为重要.

一、财务风险的概念和计量

财务风险是指由于多种因素的作用,使企业不能实现预期财务收益,从而产生损失的可能性.财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节.财务风险的存在,无疑会对企业生产经营产生重大影响.以财务决策为例,企业的财务决策几乎都是在风险和不确定性的情况下作出的,离开了风险,就无法正确评价企业报酬的高低.因此,对财务风险成因及其防范进行研究,以期降低风险、提高效益,具有十分重要的意义.财务风险是企业因使用债务资本而产生的在未来收益不确定情况下由主权资本承担的附加风险.如果企业经营状况良好,使得企业投资收益率大于负债利息率,则获得财务杠杆利益;如果企业经营状况不佳,使得企业投资收益率小于负债利息率,则获得财务杠杆损失,甚至导致企业破产.这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险.

对财务风险的计量通常有两种方法:一种是以资产负债率的高低来衡量财务风险的大小,这是比较含糊的计量方法;另一种是以财务杠杆系数来衡量财务风险的大小,它是以每股盈余对息税前利润变动的灵敏度来表示的.企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低.一般情况下,财务杠杆系数越大,主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大,如果息税前利润率上升,则主权资本收益率会以更快的速度上升,如果息税前利润率下降,那么主权资本利润率会以更快的速度下降,从而风险也越大.反之,财务风险就越小.财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本.

财务杠杆作用是指由于负债经营而引起的企业每股利润的变动率大于息税前利润变动率的现象.即在负债经营的情况下,由于利息费用的存在,息税前利澜的变动会导致每股利润更大幅度的变动.财务杠杆作用超常以财务杠杆系数(DFL)来衡量.财务杠杆系数是指每股利润的变动率相对于息税前利润的变动率的倍数,即:


DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

在一定条件下,财务杠杆系数是(基期)息税前利润与税前利润的比值,即DFL=EBIT/(EBIT-1).

财务风险问题参考属性评定
有关论文范文主题研究: 关于财务风险的论文范文 大学生适用: 学院论文、学院论文
相关参考文献下载数量: 25 写作解决问题: 写作资料
毕业论文开题报告: 标准论文格式、论文小结 职称论文适用: 论文发表、职称评副高
所属大学生专业类别: 写作资料 论文题目推荐度: 优质选题

二、我国企业当前财务风险状况分析

1.企业资金结构不合理,负债资金比例过高.在我国,资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系.由于筹资决策失误等原因,我国企业资金结构不合理的现象普遍存在,具体表现在负债资金占全部资金的比例过高.很多企业资产负债率达到30%以上.资金结构的不合理导致企业财务负担沉重,偿付能力严重不足,由此产生财务风险.

2.固定资产投资决策缺乏科学性导致投资失误.在固定资产投资决策过程中,由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究,加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因,导致投资决策失误频繁发生.决策失误使投资项目不能获得预期的收益,投资无法按期收回,为企业带来巨大的财务风险.

3.对外投资决策失误,导致大量投资损失.企业对外投资包括有价证券投资、联营投资等.有价证券投资风险包括系统性风险和非系统性风险.由于投资决策者对投资风险的认识不足,决策失误及盲目投资导致一些企业出现巨额投资损失,由此产生财务风险.

4.企业赊销比重大,应收账款缺乏控制.由于我国市场已成为写方市场,企业普遍存在产品滞销现象.一些企业为了增加销量,扩大市场占有率,大量采用赊销方式销售产品,导致企业应收账款大量增加.

5.企业存货库存结构不合理,存货周转率不高.目前我国企业流动资产中,存货所占比重相对较大,且很多表现为超储积压存货.存货流动性差,一方面占用了企业大量资金,另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用,导致企业费用上升,利润下降.

财务风险管理水平的高低是一个企业能否健康成长的关键.一个成功的企业应该是:逆境中能生存,顺境中有危机感,在严格风险管理中求发展.企业财务风险是一种微观经济风险,是企业所面临全部风险的货币化表现形态,是企业经营风险的集中体现.在风去变幻的市场经济下,如何笑傲江湖,就看控制风险管理风险能力的高低.

三、财务风险的规避

防范并化解财务风险,实现财务管理目标,是企业财务管理的工作重点,具体做法有:

1.分散法.即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险.对于风险较大的投资项目,企业可以与其它企业共同投资,以实现收益共享、风险共担,从而分散投资风险,避免因企业独家承担投资风险而产生的财务风险.在多种经营方式下,某些产品因滞销而产生的损失,可能会被其它产品带来的收益所抵销,从而可以避免经营单一产生的无法实现预期收益风险.对外投资多元化是指企业对外投资时,应将资金投资于不同的投资品种,以达到分散投资风险的目的.一般来说,长期投资的风险大于短期投资的风险,股权投资的风险大于债权投资的风险,证券组合投资可以分散有价证券投资的非系统性风险,其投资风险低于单项证券投资的风险.当然,风险越大,可能产生的收益也就越大.对外投资多元化可以在分散投资风险的情况下,实现预期的投资收益.

2.回避法.即企业在选择理财方案时,应综合评价各种方案可能产生的财务风险,在保证财务管理目标实现的前提下,选择风险较小的方案,以达到回避财务风险的目的.例如,债权性投资如果能够使企业实现预期的投资收益,企业在选择投资方式时,应尽可能采用债权性投资,因为债权性投资风险大大低于股权投资风险.尽管股权投资可能带来更多的投资收益,但从风险回避的角度考虑,企业还是应当谨慎从事股权性投资.当然,采用回避法并不是说企业不能进行风险性投资.企业为达到影响甚至控制被投资企业的目的,只能采用股权投资的方式,在这种情况下,承担适当的投资风险是必要的.

3.转移法.即企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法.转移风险的方式很多,企业应根据不同的风险采用不同的风险转移方式.例如,企业可以通过购写财产保险的方式将财产损失的风险转移给保险公司承担.在对外投资时,企业可以采用联营投资方式,将投资风险部分转移给参与投资的其它企业.在投资建造固定资产时,企业可以采用出包方式建造,将建造过程中存在的风险转移给承包方.采用发行股票方式筹集资金的企业,选择包销方式发行,可以把发行失败的风险转移给承销商.采用举债方式筹集资金,企业可以与其它单位达成相互担保协议,将部分债务风险转移给担保方.赊销比重较大的企业,对大宗赊销及时与债务人达成还款协议,可以转移坏账带来的财务风险.对企业闲置的资产,采用出租或立即售出的处理方式,可以将资产损失的风险转移给承租方或购写方.采用转移风险的方式将财务风险部分或全部转移给他人承担,可以大大降低企业的财务风险.

4.降低法.即企业面对客观存在的财务风险,努力采取措施降低财务风险的方法.例如,企业可以在保证资金需要的前提下,适当降低负债资金占全部资金的比重,以达到降低债务风险的目的.当市场不可测因素增多、股票出现剧烈波动时,企业应及时降低股票投资在全部对外投资中所占的比重,从而降低投资风险.在生产经营活动中,企业可以通过提高产品质量、改进产品设计、努力开发新产品及开拓新市场等手段,提高产品的竞争力,降低因产品滞销、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的财务风险.另外,企业也可以通过付出一定代价的方式来降低产生风险损失的可能性.例如建立风险控制系统,配备专门人员对财务风险进行预测、分析、监控,以便及时发现及化解风险.企业也可建立风险基金,如对长期负债建立专项偿债基金,以此降低风险损失对企业正常生产经营活动的影响.

国内经济的发展和国际市场的融合,必然给财务研究提出许多崭新的课题,要求学术界提出新的理论观点与方法去指导新的财务实践.在信息化迅速发展的今天,信息化提高了企业的管理水平,通过对企业各个环节的实时监控,当出现危机时能够快速反应给决策者,避免因信息不流畅而出现的决策失误,把企业面临的风险降至最低.但同时也要我们不断地更新风险控制的方法,加强企业的内部控制,建立完善的财务预警体制,运用新的风险控制工具来计量风险,从而把握、管理风险,真正面对经济全球化和风险国际化的挑战.