影响我国FDI的投资环境因子

点赞:20378 浏览:92769 近期更新时间:2024-01-06 作者:网友分享原创网站原创

摘 要:引资环境不同是影响FDI分布的重要原因,分析一国或地区各种投资环境因子与FDI的关系,有利于政府改善投资环境,更好地发展本国和本地区经济.本文采用因子分析和回归分析的方法,在模型构建的基础上,研究了我国影响FDI引进的投资环境因素,认为现阶段市场规模、生产要素等是影响我国FDI引进的主要原因.

关 键 词:因子分析;引资环境;外商直接投资(FDI)

中图分类号:F830.59文献标识码:A文章编号:1005-0892(006)6-0097-05

一、引言

从1993年开始,中国就成为了发展中国家最大的国际直接投资流入国.截至2005年底,我国累计实际利用外资额已达5000多亿美元,表现出外国投资对我国经济的作用日益重要.

邓宁于20世纪70年代提出了著名的国际生产折衷理论,将国际贸易理论、区位理论以及“内部化”理论综合起来,并以此来解释外商直接投资决策.邓宁(1988)[1]总结了四大类区位因素:市场因素包括市场规模和潜力、贸易壁垒、成本因素以及投资气候.邓宁(1995)[2]还认为随着经济全球化的迅速发展,跨国公司的区位选择不仅要考虑传统的要素及其成本、交通成本、市场需求格局以及集聚经济效益,同时要重视交易成本、动态外在经济性、知识积累、技术创新等因素.关于影响外资的其它投资环境因子分析理论主要散见于邓宁、克鲁格曼[3]等人相继建立的有关国际投资的一般均衡理论中.概括来看,他们对投资环境因子的研究涉及到了包括政治风险、宏观经济政策、市场规模、市场相似性、劳动力成本、贸易自由度、贸易顺差、基础设施、文化差异等在内的影响FDI的诸多因子,由于分析方法的差异以及条件的限制,结论相差也比较大.[4]

国内也有不少学者对FDI的影响因子进行过分析研究,孙俊[5]利用1978~2000年数据实证分析发现:地区优惠政策、产业结构、开放水平、市场化程度是造成外资分布不均的重要原因;胡振华,符胜斌[6]以我国30个省、市、自治区(西藏、台湾省除外)为研究样本从实证角度采用因子分析法进行了分析,认为现阶段市场规模、市场化水平是影响FDI在我国分布的主要原因:张长春[7]对全国30个地区2000年30个投资环境因子进行分析,发现FDI分布主要由地区的经济外向度、应用性科技发展水平和通信设施状况决定.综合以上国内外研究可以看出,有些研究主要是针对国内各地区FDI的分布原因而进行,有些则因为选取的因子较少,样本数据不足影响研究结论的科学性.所以本文拟从总体的角度出发,采用中国1978~2004年的数据对我国的引资环境进行因子分析.

根据前述理论分析和国际投资学中关于FDI投资环境的基本论述,结合我国的具体国情,可以将决定FDI的显著因素划分如下:1.GDP的决定因素:GDP作为一种产出,它主要受消费和投资的影响,而投资又分为资本投资和人力投资,因此本文采用了人均GDP、三大产业的增加值以及社会消费品零售总额、城乡居民储蓄存款年底余额、城镇家庭平均每人可支配收入、基本建设投资额、国家财政决算支出中基本建设支出、国家财政决算支出中用于科学研究的支出、普通高等学校在校学生数等作为衡量指标;2.开放程度:一个国家或地区的开放程度决定了该地区生产的产品是否有稳定有效的渠道销售到国外市场,这里我们选择进出口总额这个传统的指标来衡量开放程度;3.劳动力生产要素:劳动力成本和供给是生产成本中的一个重要部分,而医疗等社会保障对劳动力的供给又有重要影响.因此这里选择第二、三产业年末从业人员数、每千人口医生数以及在岗职工平均工资作为反映劳动力生产要素的代表指标.

二、模型构建

检测设FDI由GDP的决定因素、开放程度和劳动力供给因素等影响决定,用公式可表示为:

FDI等于F(Y,T,S等)

其中Y表示GDP,T表示开放程度,S表示劳动力供给.

检测如存在回归模型:

Y等于F(X,)等于+iXi+(1)

这里Y为GDP,Xi为影响GDP水平的各个影响因素,是除了X外其他所有因素对收入的影响程度.在建立如上GDP决定的回归模型中,关键问题是如何确定X,明确对GDP有显著影响的各个指标变量.

根据菲利普阿吉翁和彼得霍依特(2004)的分析,经济增长通常被定义为人均收入的增长,因此,在收入决定研究中,可以运用经济增长函数进行转化分析.

检测设一个Robinson经济的进出口部门经济体.此部门投入基本建设投资和人力资本进行生产,产出Y等于F(K,H),此方程满足新古典生产函数的性质,只是把劳动力变成了人力资本(本文涉及的人力资本主要指知识教育、技术).

再检测设投资对部门在K和H上的投资分别为IK和IH,不考虑投资的调整成本和资本的折旧,则均衡时经济的资源约束可以表示为:

Y等于F(K,H)等于C+IK+IH,即总产出用于消费和投资,投资包括K和H.

则两种资本的积累过程分别为:等于IK等于IH

再检测设使用物质资本和人力资本的回报率即净回报率(因为不考虑资本折旧)分别为RK和RH,由收入最优化得:

RK等于等于f()-f′()RH等于等于f′()

本文的基本建设投资和基本建设支出属于公共产品,不存在套利行为,故两种资本的回报率相等,得:

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RK等于RH

f()-f′()等于f′()

f()等于(1+)f′()

此等式可以决定唯一的,故为常数.则生产函数可以表达为:

Y等于F(K,H)等于Kf()(根据生产函数的一阶线性齐次性)

等于(A代表常数)(2)

由Solow模型的三个检测设条件,令K为资本,L是劳动力,并且设k等于,f(k)等于F(k,1)得:

第一,Yt等于F(Kt,Lt)等于LtF(,1)等于LtF(kt,1)等于LtF(kt),则人均产出为:yt等于等于f(kt),且f′(k)>0,f″(k)>0.

第二,Lt等于L0ent,其中L0为初始劳动力,n为劳动力增长率.此式子表示劳动力增长与人口增长是一致的,这种检测设在本文检测设的部门中完全可以实现.[8]

根据上述式子:FDI等于F(Y,T,S等)

于是令:

FDIy=f(pgdp,ind1,ind2,ind3,ind,constr,tconsum,sav,consum,tincom,cincom,invest,ninvest,rd,edu)FDIT=f(trade)FDIS=f(tlab,lat2,lab3,wage,med)

由上述决定因素,建立FDI的影响因素模型如下:

FDI=F(pgdp,ind1,ind2,ind3,ind,constr,tconsum,sav,consum,invest,ninvest,rd,trade,tlab,lab2,lab3,wage,med,)

亦可表述为:

FDIt=+1pgdpt+2ind1t+3ind2t+4ind3t+5indt+6constrt+7tconsumt+8sav+9consumt+10investt+11ninvest+12rdt+13edut+14tincomt+15cincomt+16tradet+17tlabt+18lab2t+19lab3t+20waget+21medt+t(3)


其中为常数项,为随机误差项.

表1模型指标及含义说明

三、实证分析

1.数据采集

根据上面模型,本文选取了如下21项指标:人均GDP(pgdp)、第一产业增加值(ind1)、第二产业增加值(ind2)、第三产业增加值(ind3)、工业增加值(ind)、建筑业增加值(constr)、社会消费品零售总额(tconsum)、城乡居民储蓄存款年底余额(s)、居民消费水平(consum)、城镇家庭平均每人可支配收入(tin)、农村居民家庭人均年纯收入(cin)、第二产业年末从业人员数(lab2)、第三产业年末从业人员数(lab3)、年末从业人员数(tlab)、在岗职工平均工资(wage)、进出口总额(trade)、基本建设投资额(invest)、国家财政决算支出中基本建设支出(ninvest)、国家财政决算支出中用于科学研究的支出(rd)、普通高等学校在校学生数(edu)、每千人口医生数(med).其中FDI为我国每年实际利用的外商直接投资,1982年以后的数据直接来自历年中国统计年鉴,1979至1982年实际利用FDI共11.66亿美元,表中数据以次序权数分配计算而得;基本建设投资额和国家财政决算支出中用于科学研究的支出2004年的数据系根据二十五年来年均增长率估算而得,是比较保守的估计,对结果总体影响不大;其余各项数据均来自历年统计年鉴,[9]该指标主要来自于《中国统计年鉴》1978年到2004年的各项统计数据.

2.因子分析

本文通过上述构建的引资环境评估系统指标,采用因子分析法从21个具体指标中提取n个公共因子,根据得到的因子得分,建立模型计算综合得分,从而对我国历年的引资环境综合质量进行分析.因子分析法的数学模型可以写成:

X1等于a11F1+a12F2+等+a1mFm+a11X2等于a21F1+a22F2+等+a2mFm+a22等Xn等于an1F1+an2F2+等+anmFm+ann

其矩阵形式为X等于AF+aε,F为因子变量或公共因子,A为因子载荷矩阵,aij称为因子载荷,ε为特殊因子.通过因子分析,按贡献率的大小,运用统计软件SPSS11.5,经过不断的调整分析,最终选取特征值大于1的主成分,共2个主要公共因子――经济因子和生产要素因子,其累计方差贡献率达到98.475%,说明用这两个主因子代表原来的21个指标评价体系有相当好的效果,确定了对我国投资环境影响最大的两个主要因素.由于因子变量在许多指标上都有较高的载荷,那么它的实际含义就比较模糊.经过旋转后的因子负荷阵表,因子变量的含义就大为清楚了.公共因子1对其所代表的基本建设投资额、国家财政决算支出中基本建设支出、国家财政决算支出中用于科学研究支出、城乡居民储蓄存款年底余额、普通高等学校在校学生数、在岗职工平均工资等的负荷率很高,都在90%以上,而其贡献率也最高,达到了66.037%,说明这些指标对我国引资环境的影响有着至关重要的作用,改善引资环境首先要解决好这些问题;公共因子2的贡献率为32.438%,处于第二位,其所代表的第二、三产业年末从业人员数、年末从业人员数以及每千人口医生数组成,分别从就业和社会保障两个大的方面制约着引资环境的质量高低,也是我国政府和有关部门必须引起重视的因素.


表2因子得分系数表

输出表2给出了用回归法计算出的因子得分函数的系数,根据它可以写出以下的因子得分函数:

F1等于0.065L1-0.001L2+0.067L3+等+0.166L20-0.249L21

F2等于-0.005L1+0.095L2-0.008L3+等-0.165L20+0.442L21

(F1、F2分别代表公因子1、公因子2)

在因子分析的基础之上,对我国的引资环境进行综合实力分析.采用的变量不再是原有的21个,而是经因子分析后得到的2个因子变量,利用2个因子变量,以它们各自的方差贡献率为权数,这些权数一般应由这方面的专家给定,构建起引资环境综合质量评价模型,模型如下:

Fi等于0.670597F1i+0.329403F2i,i等于1,2,等,21

其中Fi为我国历年引资环境综合得分,F1i和F2i为各年的因子得分,其系数为各因子的信息贡献率,它是各因子的方差贡献率与2个主因子的累计贡献率的比值,综合得分值高,表明该年度的引资环境综合质量提高,吸引资金流入的能力强.因此,通过比较得分的高低,可看出历年引资环境改善的好坏(见表3):

表3因子得分和FDI对照表

从因子得分表来看,F值从1978年的-0.64614到2004年的1.892102基本上呈逐年上升的势头,这说明我国的总体投资环境改革开放以来逐年得到很大的改善.具体来看,公因子1从1979年的-0.07348到2004年的2.99396逐年上升,得分一直呈较强的增长趋势,说明中国自从改革开放以来在总体经济状况、居民生活状况、科教文化状况以及基础设施和市场开放各方面都取得了很大进步,投资的硬环境和软环境都得到了一定程度的改善.公因子2从1978年到1987年呈下降趋势;从1988年后开始又有所回升,说明我国的第二、三产业从90年代左右开始有了快速发展,同时带动了大量的人员就业;这一趋势直到1998年后又下降,由于此时我国正开始了国企改革,失业大幅增加;经过几年的缓冲,到2002年后才又开始缓慢回升,这些恰好与我国当时的国情变化相符合.

3.回归分析

提取出的这两个公因子能否解释我国FDI的变化,这两个公因子同FDI又有什么样的关系?对此,本文以FDI为因变量,对FDI与F1、F2两个自变量之间进行回归分析.从散点图上(见图1)可以看出,FDI与这两个自变量之间存在着一定的线性关系.

图1FDI与F1、F2的线性关系散点图

所以对FDI与F1、F2进行线性回归分析(见表4)如下:

表4回归系数表(Coefficients)

根据方程回归系数表可得回归后的方程为:FDI等于207.552+165.118F1+133.023F2

该结果显示,T分布的双尾显著性概率均远小于0.05,可以认为回归系数是显著的,系数T检验顺利通过,建立的模型是否有效则要看下面的模型概述表(见表5)和方差分析表(见表6):

表5模型概述表(ModelSummary)

表6方差分析表(ANOVA)

表5结果显示,因变量FDI与自变量F1、F2之间的相关系数R为0.966,反映了FDI与F1、F2之间具有高度显著的相关关系.拟合优度达到92.8%,F值为168.928,伴随概率几乎为0(见表6),这说明模型能够很好地拟合,所提取的公因子1和公因子2在很大的程度上解释了FDI的变化,同时这也说明本文提取的这两个公因子有重要意义,其代表的引资环境因素的变化对FDI的引进起着非常大的作用.为了更直观地反映上述影响因子和我国引进外资的关系,本文将最后的年度因子总得分F值与同期我国引进FDI的数量进行比较知道,我国引资环境的改善和外商直接投资在1978年到2004年期间呈现了一致的良好增长态势,两项指标均逐年上升,这同时也表明了改善引资环境的两个公因子同FDI增加的密切关系.


四、结论

1.市场因素或反映GDP增长的经济因素影响FDI投资决策,基础建设投资对FDI的影响作用显现

通过回归结果分析,市场规模的大小对FDI的引进有非常重要的作用.改革开放以来中国经济持续稳定的增长速度对外资构成了巨大的吸引力,同期我国的市场规模也在不断扩大,这一点从人均GDP以及社会消费总额的迅速增长上可以看出.来自国家统计局的资料显示,2004年中国合同利用FDI(外商对华直接投资)1535亿美元,比上年增长6.3%;实际利用FDI606亿美元,比上年增长13.3%.从1978年到2004年,我国实际利用FDI的累积金额高达5600亿美元.当前中国国内的FDI存量在5000亿美元左右,大约占我国GDP的40%,这些可以表明改革开放以来我国对FDI的持久吸引力.

在因子分析中,公共因子1中载荷度最高的几项是代表基础设施的基本建设投资额(invest)和国家财政决算支出中基本建设支出(invest)指标,说明它是21项因素中最显著的决定因素之一.基础设施影响着投资决策,对于外商投资是不可或缺的必要考虑因素.

2.生产要素尤其劳动力要素的作用明显

教育和科研投入对外资的引入贡献度也比较高,市场因素是东道国吸收FDI的最为重要的区位因素之一,劳动力数量依然是吸引外资的关键.然而我国引进的FDI主要为出口导向型FDI,国内的消费市场对此影响也不大,而出口导向型FDI则取决于当地廉价生产要素如劳动力、自然资源等.相对充裕的劳动力资源、较低的工资水平,成为FDI区位选择的倾向性因素.毋庸置疑,我国作为世界上人口第一大国,目前正在发挥着这一优势,在吸引FDI上,这一优势的作用显得更加明显.

3.经济开放度是决定吸引外资数量的重要因素

一个国家或地区的进出口能力在一定程度上反应了这一地区的投资环境状况.中国20年来开放力度不断加大,对外贸易取得了巨大发展,对外开放程度不断地提高,进出口贸易总额在2004年达到了9.5万亿元,已经是世界上名副其实的贸易大国.进出口能力不仅影响我国的经济发展水平和经济外向度,从而对改善投资硬环境产生影响,还会从人们的开放观念、企业的市场竞争意识、政企关系等诸多方面影响投资软环境.

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