亚洲经济面临十大风险

国际投资银行雷曼兄弟将2006年亚洲经济（日本除外）面临的风险概括为十方面.

美国经常账户赤字.估计2006年美国需举债8000亿美元用以填补其经常账户赤字.如果外国投资者对美元资产的胃口减小,市场将不得不进行调整,这将导致美元疲软或美国利率升高,或两者皆有,货币都有超调的倾向.因此,最糟的情形下可能出现美元危机.新兴的亚洲市场不仅受美国国内需求的影响很大（美国占其出口的五分之一）,而且也受不断贬值的美元影响：亚洲货币被低估,因此可能承受美元调整的巨大负担.

住宅市场泡沫.许多国家和地区都同时经历着房地产的快速上涨,不能排除由于房地产泡沫破灭所导致的全球经济下滑的可能性.

油价.基本判断是油价大体维持在现有水平,但是由于石油供给仍然受到限制,存在油价再次上涨的风险.亚洲地区对进口石油的依赖性很大,而且亚洲各国政府已经取消了燃料补贴,因此油价的再次上涨可能会加速通货膨胀,并加剧对经济增长产生的负面影响.

通货膨胀爆发.全球通货膨胀已经显现,但这主要体现在通货膨胀整体指标上,不包括能源的核心通货膨胀上涨幅度则明显缓和得多.然而,随着劳动力市场的紧缩,存在更高的能源影响工资进而影响核心通货膨胀的风险.

贸易保护主义.随着全球贸易不平衡的加剧,贸易保护主义特别是贸易保护主义正在抬头,同时,多哈回合谈判也似乎陷入了僵局.不断高涨的贸易保护主义思潮不利于全球经济的发展,而中国内地和香港的经济似乎最易受其影响.

中国的过度供给.多年的过度投资导致中国的许多产业积累了大量产能.中国的工业生产仍然旺盛,但存在过度供给迹象：边际利润受到挤压,大量的出口使贸易顺差膨胀.国外需求疲软,或贸易保护主义抬头,都可能使中国浮现的过度供给问题尖锐化,从而迫使生产减少.预计未来五年内中国经济存在急剧减速的可能性.

地缘政治.恐怖主义是一个明显而现实的危险,尤其在东南亚.但东北亚也存在地缘政治的风险,包括尚未解决的朝鲜核问题和台湾海峡两岸关系.

禽流感.一旦禽流感变异成能在人与人之间传播的病毒,那么它给人类和世界经济带来的损失将可能是毁灭性的.人口密集且经济开放的国家受禽流感影响将最为严重.

过于宽松的货币状况.检测如今年美元开始贬值,亚洲各银行可能会重新使用外汇干预手段来制止货币升值,或者将政策利率维持在过低水平.无论何种方式都存在由过度宽松的货币状况导致信贷扩张、通货膨胀以及资产泡沫的风险.

最后,2006年很可能成为自金融危机以来亚洲四大经济体――日本、中国、韩国和印度――首度同时以潜在速度或高于潜在速度增长的一年.这将对整个地区产生积极的乘数效应和协同作用.日本曾是带动亚洲其他地区经济发展的主要力量,雷曼兄弟对日本经济复苏可能的持续性表示乐观.（摘自2006年2月17日《中国经济时报》单羽青/文）