网站原创前不久吴敬琏教授表达了对“全民炒股”的忧虑：“我们总说‘炒股’、‘炒股’,六个月以内的频繁交易,叫炒股.可是在美国,很多股票的换手率在两年以上,就是说是长线的操作.”
但真正面对的时刻,有几人能奢谈长线金融学家们几十年前就提出了“有效下场检测说”、从理论上证明股市没有预言家,个人不可能战胜市场.然而几乎所有资本市场从业者无下试图打败这个预言,证明自己是惟一的例外.
也有人是例外中的例外,例如这本《长线》的作者查尔斯埃利斯(charlesD.Ellis),以及他所讲故串的主角――资金集团(CapitalGroup).
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作为格林威合伙人公司的创建人及其长达30多年的领导者,埃利斯是全球10位投资管理行业终身贡献奖得主之一.他还是耶鲁大学特许金融分析师(CFA)学院院长和耶鲁大学投资委员会主席.埃利斯的诸多著作被左为经典：《华尔街的人们》(第一、二卷)、《失败者的游戏》等
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埃利斯的秘诀何在他坚定地认为、不断地选择股票是必输无疑的游戏.在自己从事的所有投资咨询中,他都主张根据不同投资者的需要、偏好和风险承受力来设计合适的资产组合.他坦诚,机构投资者固然人才济济又锲而不舍、可是从长远来看,没有谁能比别人做得好到哪里去.
由此可见、埃利斯是投资业界中笃信,有效市场检测说的例外、他决非天才分析员和明星投资企业的拥趸.作为拥有70多年历史、资产超过,万亿美元的投资管理巨头、资金集团始终把低成本的指数化投资作为自己的制胜战略并屡试不爽.
第二个、也更加深刻的背景是,在这个浮躁的行业里,资金集团自有成熟的文化.首先、资金集团的管理风格远于华尔街而近于硅谷、公司里没有不利于员工们协同工作的等级标记,追求信赖、尊重的和谐氛围.其次,对证券管理业务推行“多元顾问制度”,其含义是把下属各公司的每个证券组合同时交给若干个经理,让每个经理只负责所有证券组合基金的一部分,从制度上杜绝了投资明星的垄断地位,并有效解决了资产规模的膨胀与经理人灵活度的矛盾.最后,在投资风格不断变换的大潮面前,资全集团对“你们准备怎么变化”的问题做出了“不准备改变”的回答.集团领导人甚至不屑于用“业绩表现”来形容投资结果,他们说,“表现”只适用于好莱坞和百老汇的舞台.
书如其名《长线》讲述的是个漫长的故事,从大萧条过后的创立开始,读者们将领略众多投资管理人的风采,回味美国资本市场的跌宕传奇.70多年的光辉历程还在继续,在这个躁动的岁月里,谁能放下长线,谁能打败市场,未来自有证明.