大众汽车的新挑战

2010年11月19日,德国大众宣布：该公司计划在未来五年的时间内投资516亿欧元用于促进发展.这些资金将用于两个方面：一是扩大生产规模、升级生产设备,这项支出为413亿欧元.其中57％(约2354亿欧元)将用在德国本土；二是用于资本化的研发支出,包括绿色技术的研发和新车型的开发两个方面,这项支出为103亿欧元.大众在中国的合资企业将不被纳入到这些投资范围内.大众将在未来五年内向中国的合资企业单独投资106亿欧元,投资将全部由这些合资企业的流提供.

大众CEO马丁温特科恩(MartinWinterkorn)表示,这项投资对大众实现“2018年战略”至关重要.“2018年战略”是大众的中期发展目标,旨在成为世界最大的顶级汽车制造商.大众能否能实现这个目标

离丰田有多远

从销量看,在丰田出现召回门之前的2008年,大众的销量约为627万辆,同期丰田的销量约为819万辆,两者之间相差192万辆.2009年,大众的销量约为631万,增加了0.6％,同期.丰田的销量为757万辆,下降了15.1％,两者相差126万辆.由此可见,丰田的召回门负面影响非常大.截止2010年第三季度末,大众的销量已达约541万辆,预计2010年可以突破700万辆,同期,丰田的销量仅约为520万辆.如此看来,2010年,大众在销量就可以超过丰田.

从净资产收益率看(表1),大众的盈利能力是在不断缓慢地降低.尤其是受到金融危机的影响,公司2009年的净利润仅为9.11亿欧元,当年净资产收益率仅为2.44％.

而丰田近年来的盈利能力也在下降(表2),降速明显快于大众.尤其是2009年,丰田在金融危机和召回门的严重影响下,净资产收益率竟然出现了负值.在2010年的前三个季度中,丰田明显没从阴影中走出来,净资产收益率仅为3.30％.

通过比较可以看出,大众目前在净利润和盈利能力方面已超过丰田,2009年的金融危机和丰田召回门成为了转折点.

新目标的挑战

尽管在2010年必将超过丰田.但是大众与通用之间还有一定的差距,通用2010年前三季度的销量约为645万辆,相差104万辆,差距应该还是不小；在盈利方面,大众前三季度净利润要高于通用(通用前三季度的净利润为35.99亿欧元),但通用的净资产收益率(20.87％)要高于大众.总体来说,大众离世界第一的宝座已经不远,成为全球最大汽车制造商的前景是光明的.　但大众能否能实现“2018年战略”可以确定的一点是,道路是曲折的,丰田和通用的实力犹存.丰田虽然出现质量问题,但其危机公关的效果也还算不错,在亚洲、北美等市场仍有很强的号召力.通用在2010年11月18日重新上市,募集资金达231亿美元,成为世界上最大的IPO.另外美国财政部还持有其约40％的股份,其发展会得到美国政府的大力支持.可见,在未来几年,丰田和通用仍会对大众构成很大的威胁.

大众近年来一改往日安心造车、闷声发财的做法,先是收购保时捷,而后又宣布投资巨额资金扩张规模.这样大跨步地发展,其背后的财务风险也是很大的隐患.而从大众这次巨额投资的分配中可以看出,中国市场没有得到格外重视,516亿欧元投资并没有覆盖中国.虽然大众宣称未来五年内追加106亿欧元投资,但这些支出来自其在中国合资企业的流,流本身就存在很大的不确定性.所以说,大众承诺的投资能否实现也是不确定的.从感官上分析,大众没有重视中国,是否是个战略上的失误不得而知,但对其实现“2018年战略”可能少了一个很大的推动因素.

其实近年来,全球汽车第一企业的宝座并不好坐.金融危机后,通用一度陷入破产保护的边缘,丰田刚刚稳定宝座就陷入召回门而大伤元气,世界第一似乎成了被诅咒的对象.世界第一车企任何细小的错误都会引来广泛的关注,负面影响被无限放大.成为世界第一是每个汽车公司的目标,但在实现目标的过程中,第二的位置往往比第一的位置更有利.处在第二的位置上,一来有动力来追赶第一,二来可以接受较少的监督,这样就可以发展得更快.

大众汽车能否成为长跑冠军前方的路并不好走.