市场会跌到什么时候?

市场的最好的机会是价值上出现整体超跌.现在的市场价值,22倍的市盈率均值,49倍的市盈率中值,越来越呈现价值超跌的征兆.无论未来的中期行情的高度有多少,都必须积极选股,只有找到优质成长、价值超跌的好股票,赚钱的概率才会大.

市场会跌到什么时候

5月底我对市场的判断,叫做《调整仍将持续,中期行情可期》,有朋友在我的博客上给我留言,说是不是矛盾,为什么说要调整,又有中期行情?现在的行情基本上已经检验前面一个判断.

回顾一下当时判断的依据：5月30日文章中是这样分析的：“目前A股市盈率均值约25倍,中值58倍,不能说高,也不能说超跌,价值状况决定行情的震荡调整性质.市场心理角度看,当前行情已处于人气涣散的阶段.”

那什么时候是市场产生机会的时候呢?首先还是要从市场价值的角度判断：

市场的最好的机会是价值上出现整体超跌.现在的市场价值,22倍的市盈率均值,49倍的市盈率中值,越来越呈现价值超跌的征兆.6月12日统计,市场低于30倍市盈率以下的公司已达408家.如果市场快速下跌,市场有望很快迎来本轮下跌的良好建仓区.如果市场持续缓慢调整,将以时间换取空间,调整期间将在两周到一个月左右.

当然,如果管理层出手干预市场,那当另当别论,人的意志很难揣摩,我们还是希望管理层出台政策仍然要高度慎重,尽量减少对市场定价效率的影响.

大众心理与市场人气

前段时间还写过一篇文章《反思是为了进步》.一年来起起落落,我们对基金、媒体、经济学家在起落中的表现做了反思（股评就算了,已经堕落到了不用反思的程度了）.现在的情况呢,大跌中,媒体上基本又形成了一致性的倾向,我们的CPI太高,宏观经济要转向等等,殊不知经济的影响因素是多元的,中国的经济终究会持续稳健发展的.就拿央行调高存款准备金率来说,高准备金率既说明了我们的经济目前有过热的风险,同时也说明了我们今后应对经济减速有足够的调节空间.既然如此,为什么要担忧呢?

巴菲特在最近一期哈萨维公司的股东大会上对美国经济的观点,“目前,我不会有一毛钱的投资是基于宏观经济预期的,我也不认为投资者应该基于宏观经济预期而写卖股票.”然而,强大投机性群体、强大的K线图、强大的舆论环境不可能不影响到大众的心理.经济学基本规律是影响需求,但在资本市场中却不完全是这样,资本市场中是是通过大众心理预期的放大效应来影响需求,股价、心理、供需变化是一个循环链,正因为有了心理因素的参与,加上K线图和媒体对心理因素的强化,大众的心理预期就更容易使得股价形成超涨与超跌.

按照大众心理的变化,每一轮行情从心理变化的角度都可以分成四个阶段,分别是涣散、绝望、复苏、高涨,5月21日,是上轮行情人气从高涨进入涣散的时点,这就是我在《调整仍将持续,中期行情可期》中对于“调整仍将持续”的另一个基本判断.在人气涣散阶段,期望值就应该降低,仓位就要调低.就像彼得林奇说的,如果事先做好充分准备,根本不会遭到什么损害.

中期行情,如何选股

中期行情是注定的.当前市场从人气和心理角度已经进入了一轮新的循环阶段.无论未来的中期行情的高度有多少,都必须积极选股,只有找到优质成长、价值超跌的好股票,赚钱的概率才会大.

从稳健成长、价值低估的角度,利用新东风无忧价值网的选股平台统计现在的市场,有26家公司满足过去三年稳健高速增长,并且机构预测08年仍然保持高增长,目前市盈率在40倍以下.从这些公司中再进行深度发掘,一定能找到一些好公司.就像彼得林奇说的,如果你研究了10家公司,你就会找到1家远远高于预期的好公司,如果你研究了50家公司,你就会找到5家远远高于预期的好公司.在股市中总会有让人惊喜的意外发现,那就是业绩表现良好却被专业机构投资者忽视的好公司股票.