比亚迪:新能源汽车领域龙头

投资要点：

1.多重业务协同经营,资源垂直整合能力极强；

2.研发、生产等运作效率较高,战略发展目标明确；

3.新能源汽车前景广阔.

即将登陆中小板的比亚迪股份有限公司（下称“比亚迪”,代码002594）主要从事二次充电电池业务、手机部件及组装业务,以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务,公司基于自身的技术优势积极拓展新能源产品领域的相关业务,是新能源汽车领域的绝对龙头.

财务数据显示,比亚迪资产规模稳健提升,年均复合增长率为27.60%,盈利能力也持续改善,2008-2010年净利润分别为12.75亿元、40.78亿元、29.19亿元.

比亚迪此次募投项目包括锂离子电池生产项目、汽车研发生产基地项目及扩大品种及汽车零部件建设项目,合计投资53.83亿元,所募资金将分步投入上述项目.

业务模式多轮驱动

比亚迪充分整合现有资源,在此基础上,积极探求高效的业务模式,目前公司主要业务覆盖二次充电电池、汽车业务、手机部件及组装等多个领域,但比亚迪并不局限于传统意义上的粗放经营模式,而是充分整合包括技术、资本在内的多重优势进行集约化发展.

在二次充电电池业务方面,比亚迪与诺基亚、三星、摩托罗拉、华为等国内外大型厂商展开战略合作,在锂离子电池、镍电池等方面极具竞争优势,其中锂离子电池全球份额约为8.75%.此外,比亚迪还积极投入力量进行铁电池、太阳能电池产品的研发,目前已逐步进入商业运作领域.在汽车业务方面,比亚迪2008-2010年汽车销量复合增长率达到74.88%,位居国内非合资轿车生产企业第1名.通过多年的技术积淀,比亚迪已掌握了较为尖端的开发和生产能力,并先后推出包括E6、L3在内的多款车型,并获得的认可.在手机部件及组装业务方面,比亚迪致力于为客户提供垂直整合的一站式怎么写作,全方位的设计并生产外壳、键盘及充电器等一系列产品,凭借良好的用户体验和高效的整合实力,比亚迪获得了广泛的认同.

兼具高效运作和长远战略

比亚迪行业地位突出,具备高效的资源配置能力,在此基础上,比亚迪着眼于长远,积极谋求与境内外厂商的战略合作.

比亚迪通过垂直整合模式,构建完整的产业链体系,并根据用户的实际需求而分层次布局研发、生产性资源,形成环环相扣的紧凑式衔接模式,这种运作方式可最大限度的提高效率.在推出一站式怎么写作的同时,比亚迪也强化对成本的控制,业务衔接的高效有序本身可降低物流成本,比亚迪还通过规模经济及协同效应大幅提高单位成本的回报率,而强大的后台检测技术又可充分保证产品的质量,由此形成高性价比的竞争格局.

此外,比亚迪积极引入战略投资者,力求提升公司在在全球资本市场和产品市场的品牌形象.比亚迪先后与中美能源、戴姆勒东北亚投资有限公司签订合同,以入股或合资经营的方式展开战略合作,致力于为为国内市场设计、研究和开发新电动车、电力传动系统、车用动力电池和电动车的相关零部件,并逐步促进比亚迪新能源汽车及其他新能源产品在全球市场的推广效应.

募资提升协同效应

比亚迪此次拟公开发行7900万股,所募资金将投向锂离子电池生产项目、汽车研发生产基地项目及扩大品种及汽车零部件建设项目,上述项目合计投资53.83亿元.

上述项目有利于比亚迪把握市场机遇、提高自身运营水平、提升协同效应和抗风险能力,也有利于全面提升公司的核心竞争力和企业价值.项目达产后,比亚迪锂离子电池产能将达到1.7亿只,而汽车研发生产基地项目预计将实现销售收入143亿元.