有关上海自贸区金融改革的突破

点赞:5273 浏览:17373 近期更新时间:2024-02-26 作者:网友分享原创网站原创

图分类号:F127文献标识:A文章编号:1009-4202(2014)01-000-02

摘 要众所周知,上海自贸区对于上海与三角地区制造业的发展至关重要,该区域中外国独资占有较大的比重,致使国际通行法律、金融惯例和惯例贸易在这里也会受到尊重.上海自贸区在金融上还存在一些问题,需要进一步进行改善和解决,以便进一步开放怎么写作业与投资市场,逐步实现贸易、投资的全面自由化.这也有助于区内的企业通过各种金融创新方式,实现成本的降低.本文将对上海自贸区金融改革的相关内容进行阐述,并分析了改革的必要性,总结了金融改革的突破点.

关 键 词上海自贸区金融改革突破点

一、上海自贸区金融改革的主要内容

纵观自贸区总体方案的内容,完全符合“价值链金融”发展模式,应该把其中“扩大投资领域开放、加快转变贸易发展方式、深化金融领域的开放创新、完善行政法制领域的制度保障”的四个重要事实环节,理解成一个有机的整体,而不是互相割裂的任务.更不能像过去那样,片面理解为新一轮开始抢夺“政策红利”的绝好机会的到来――寻求区内和区外可能存在的巨大的套利“空间”.

本次上海自贸区有关金融改革的主要内容有以下几点:

1.金融市场的利率逐步市场化

在本次上海自贸区的金融改革中,对该区域内实融市场利率市场化给予了高度的重视,在初步确定的方案里也明确了该内容,也是人们最期待的一个金融改革内容,便于金融机构资产方落实市场化定价.

2.同意开办外资银行、民资与外资合办银行

在上海自贸区的金融改革方案中,提出符合条件的外资金融机构可在该区域内独立设立外资银行,也可与民营资本联合设立中外合资银行.同时指出外资银行虽然不能享受国民待遇,但可在保税区经营一些民币业务,能从事一些银行业务,包括企业融资、接受存款、财务活动、贸易融资、证券交易及贵金属写卖等.

3.在风险可靠前提下,在人民币资本项目上先行先试

尽管在目前的金融改革方案中,没有明确的表述人民币资本项目开放的具体细节,但是明确表示在自贸区内,基于风险可控的前提下,该项目采取可兑换进行先行先试的政策,另外,在人民币的跨境使用上也采取先行先试,对外汇管理改革试点进行探索,以便逐步建立适应于自贸区的外汇管理体制.同时也指出,未来企业法人能够在上海自贸区域中顺利完成人民币的自由兑换,但是个人业务暂时不能得到实行.值得一提的是,国家对国内企业面向国际化的发展提出了要求,也给予了制度性便利,鼓励国内企业开展国际投资融资理财业务,同时也对自贸区努力建设成为亚太运营中心提出了要求.

4.同意设立有限牌照银行

今年,全国人大代表唐宁递交了一份关于修改商业银行法的提议,表明可根据承担风险的不同,在商业银行的管理上实行分类持牌,这一提议为上层所接受,表明当条件具备时,会适时的对试验区内的试点设立有限牌照银行,现初步将有限牌照银行定位为持有特定的业务牌照的银行机构.

5.赞成一些中资银行从事离岸业务

在自由贸易区的业务中,离岸金融业务占有十分重要的地位,因此,在建立上海自由贸易区的同时,也应注重构建离岸金融市场.在试验区内,国内商业银行还需进一步去探索离岸金融业务,尝试着去完善离岸业务制度,国家赞成区内满足条件要求的中资银行从事离岸业务.离岸金融业务的操作必须规范,这也是评定中资银行是否有能力从事该业务的评比点,这就需要银行建立一套较为完整的离岸金融业务合规操作准则,禁止一些违法犯罪的事件出现,如违反反洗钱、国与国之间双重税收宽免协议等相关规定的行为.

6.同意外商投资资信的设立

在金融改革的内容中,提出允许外商投资支付机构,可以参照《非金融机构支付管理办法》,然后向人民银行提出获取《支付业务许可证》的申请,允许获得许可证外商设立投资资信.

7.以税收支持融资租赁业务

除了重视贸易和投资怎么写作外,也对融资租赁业务给予了充分支持,特别是对试点中的一些融资租赁公司及项目子公司,实行融资租赁货物出口退税政策.为了充分的支持融资租赁业务,可降低甚至不限制融资租赁公司在试验区内的子公司的注册资本,并同意融资租赁公司能够兼营与其主营业务相关的一些商业保理业务.

8.以税收支持境外股权投资的项目

对于参与境外股权投资的项目公司来说,可根据其技术先进性怎么写作业减少一定的企业所得税,该措施同样也适用于注册在试验区内技术先进性怎么写作业、符合条件的、专业的从事境外股权投资的项目公司;对于区域内符合条件的公司,对于从离岸业务获得收入可按较低的税率征收企业所得税.

9.同意境外企业参与商品期货交易

金融改革方案建议在自贸区内建立或设立商品期货的交割仓库,允许境外企业逐渐参与商品期货交易.建立商品期货的交割仓库旨在取代新加坡LME以及韩国釜山仓库的部分价值,从而有利于降低国内企业的交易成本,但具体的能在交易成本的降低上作出多大的贡献以及会不会影响国内金融市场的稳定还有待证实.

二、金融改革的突破点

上海自贸试验区的金融改革的突破点是在满足实体经济需求的情况下,通过采取一些方法进行金融创新,以达到降低企业的成本和风险的目的.

1.在离岸人民币债券业务上实现突破

对于上海自贸试验区金融改革,可先在离岸人民币债券业务上找寻突破,这就需要对该区域企业实行人民币资金成本较低的发债,以便筹集资金.目前在整个离岸市场上是以企业债为主体的格局,直接连接沪港两地债券市场将会丰富债券的形式,也会有利于解决部分地方债务问题.基于此,上海自贸试验区应对这类交易的审批程序进行简化,并且采取放松额度控制的政策.另外,同样需要重视解决“熊猫债券”难以发展的问题.建议除了汇率和利率风险之外,建立完备的债券的法律条款,降低通过的限制条件,也已增添甚至再生“熊猫债券”的活力.当然,从某种意义上来说,资金的活跃也将带动海自贸试验区的企业融资业务的发展.2.致力于发展金融期货

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与其他衍生品相比,期货市场以其独特的稳定市场、发现以及套期保值的功能备受重视,因此,应将其作为上海自贸试验区的特色,大力发展金融期货.

在离岸人民币衍生品中也有许多与期货相关的衍生品,比如H股指数期货、CFR中国掉期期货、美元兑离岸人民币期货、人民币/欧元交叉汇率期货、A股交易的基金股票期货等,特别是上海自贸试验区的企业需要外汇期货来对汇率风险进行管理.纵观目前境内已有的外汇衍生品,已远不能满足跨国企业避免汇率风险的需求.外汇期货能够提供一个电子化交易平台,便于在电子终端实现即时查询、下单等一些功能,使企业对外汇风险的管理更加的高效、便捷.在这个区域内,为了全方位的给实体经济提供金融支持以及降低成本风险,还可以尝试期货保税交割等业务.


三、上海自贸区金融改革的大胆设想

一是利率市场化突破.我国利率市场化搞了近20年,虽然似乎距成功仅一步之遥,可越到最后阻力越大.这里面既有利益格局的问题,也有操作经验上的问题.至少在技术层面,上海自贸区可以进一步发挥探索和发现的作用.

利率市场化很有必要在上海自贸区内率先实施.自贸区内是一个高度开放的区域,参与的机构有中资和外资.自贸区最主要的功能就是与国际市场充分联通、融合,如果资金利率都不能自由浮动,将会导致巨大的套利交易空间.大量套利活动无助于实体经济,而且可能对整体金融系统的稳定产生威胁.应允许自贸区内银行的存贷款利率在央行的基准利率上下自由浮动,甚至央行在条件具备时可以对自贸区银行不再确定存贷款基准利率.

二是汇率市场化.汇率市场化并未在上海自贸区总体方案直接提到,但这一改革方向是明确的.未来,上海自贸区内要大规模开展人民币离岸业务,离岸业务肯定不会按照国家外汇交易中心的汇率来进行交易,区内金融机构须按照自己的成本来进行外汇报价,这样就必须实现汇率的市场化,在离岸业务开办过程中逐步形成反映市场供求的均衡汇率水平.

汇率市场化是与人民币自由兑换相适应的,也与自贸区内的自由贸易和投资活动相适应.如果两三年内人民币在区内实现自由兑换,那么汇率市场化就是必然的.除了货币的市场化,有关外汇额度的限制也将最终取消.这一过程要尽可能减少政策管制,自贸区内不应过于强调人民币的使用而限制其他可兑换货币,在币种选择上应高度自由,允许市场参与者自行选择.

三是资本项目开放.汇率市场化和资本项目放开,这两者要相互衔接.中国应该先把汇率的形成机制改善好,然后再实现资本项目的自由化.汇率市场化做到位,有助于资本项目放开,减少了套利空间.现在人民币还没有完全实现资本项目可兑换,将来必须实现.现在要先进行尝试,如果试验成功,才能以点到面,实现全面开放.

四是离岸金融中心建设.现在,世界上三大离岸金融中心――伦敦、香港、纽约,各具特色.上海自贸区完全有条件打造成为三大中心的结合体,既有离岸人民币业务,又有大量离岸的外币业务;既可以作为全球资金的投融资平台,也可以成为亚太资金的结算中心.随着区内的外汇管制和投资准入的放开,国际金融交易平台和大宗商品交易平台逐步建立,越来越多货币资金汇集过来,上海自贸区会自然发展成一个规模较大的离岸市场.但建设离岸金融中心就需要一个过程,大量技术细节有待研究论证,包括管道对接、资金配置以及管理模式选择等.上海自贸区可以分步骤推进,比如先行推动境内资本的境外投资和境外融资;先行放开企业法人在自贸区内完成人民币自由兑换,个人可暂缓施行等.

四、结论

尽管上海自由贸易试验区金融管理的总体方案还有许多的细节有待于完善,然而从它开放的内涵、采用的市场化手段以及业务升级的范围方面,都能充分感受到上海正在充分利用“制度红利”,着力探索一条转型发展的成功之路,力求富有创新性,从而驱动国家发展.它对改善中国现有的经济失衡格局起到一定程度的作用,也对外国质疑中国经济、中国金融的言论和行为给予了强有力的反击,也增强了国人对中国社会未来将会蓬勃发展的信心.