中小企业融资管理

摘 要：本文分析了国内中小企业当前融资现状,提出了中小企业融资建议.

关 键 词 ：融资；内源融资；外源融资；股权融资；债权融资

随着经济全球化进程的加速,以及市场竞争的日趋激烈,中小企业融资问题已经成为世界性的长久课题.中小企业的活力不仅关系到地区经济竞争的活力,而且也关系到整个社会的繁荣和稳定.世界各国的经验表明,中小企业发展所面临的一大最普遍和关键的制约因素就是融资问题.

一、中小企业及融资相关理论概述

中小企业是一个特殊的企业群体,它的特殊性表现在数量庞大,具有差异性、多样性的特点.对繁荣国民经济,满足多式样,多层次的市场需求,提高人民的生活水平,吸纳劳动力就业,推动科技进步,增加财政收入等方面起了积极重要的作用.

（1）我国中小企业划分标准.新中国成立以来曾做过四次更改,最新一次对中小企业标准的制定是在多年中小企业发展的基础上,为贯彻实施《中华人民共和国中小企业法》于2003年2月19日公布的国家经贸委中小企业〔2003〕143号文件《关于印发中小企业标准暂行规定的通知》中规定的.

（2）我国中小企业具有以下特征：1）数量众多、分布面广、地区差异大.2）各所有制、产权结构以及行业分布的中小企业都在变化,我国占中小企业绝大多数的是乡镇企业,约占80%,且多数分布在村镇.3）产出规模增长较快,但平均水平较低,技术装备水平低.4）经营方式灵活,但市场竞争力弱.中小企业一次性投资量相对较小,进入和退出市场容易,市场适应力强,有利于把握商机.

（3）融资的定义.融资,即资金的融通.一般意义上,融资是指资金在不同的所有者之间流动的双向互动过程,这也是融资的广义概念.狭义的融资是指资金的筹集,即通过各种方式和途径获得资金的过程.

（4）融资的主要渠道与方式.融资方式是指资金由盈余部门向短缺部门转化的形式和渠道,亦即储蓄向投资转化的形式和渠道.根据不同的划分标准,一般有以下三种划分方式：1）内源融资与外源融资.内源融资是指企业通过自身经济活动获得资金,并将其用来满足企业投资经营等融资需求.外源融资是企业组织和吸收其他经济主体的闲置资金并使之转化为投资的过程.2）直接融资与间接融资.从企业资金来源渠道看,外源融资又可分为直接融资与间接融资.这种划分方法主要考察企业资金的获得是否经过银行等金融机构.直接融资是指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）与资金短缺需要补充资金的单位,相互之间直接进行协议,或者在金融市场上前者购写后者发行的有价证券,将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用,从而完成资金融通的过程.间接融资是企业通过银行（包括各种信用社）相似度检测职能间接获取储蓄者资金的融资方式,在这种融资方式下,资金通过银行等金融机构流动并实现供求平衡.3）股权融资和债权融资.按照融资过程中形成的不同资金产权关系,可以把企业融资方式分为股权融资和债权融资.股权融资也称所有权融资、权益融资,是企业向其股东或投资者发行股票筹集资金的方式.债权融资是企业利用发行债券、银行借贷等向其债权人筹集资金的方式,企业的债权融资伴随着其整个生命周期.

二、国内中小企业当前融资现状

（1）融资困境.据有关统计资料显示,我国80%的中小企业寿命只有三年.我国的中小企业生命周期较短的资金不足影响到其实力的提高.1）短期融资难度降低但长期缺乏.中小企业的发展已经越来越受政府的支持,银行、金融机构、各级政府的大力努力下,中小企业短期资金的融通相对容易.但是由于政府财政能力有限,无法长期扶持一个企业的发展,所以中小企业在当前形势下,短期融资难度降低,但是长期发展资本严重缺乏.2）渠道多样但风险意识薄.面对融资困境,中小企业积极摸索创新拓宽融资渠道,新型融资方式不断涌现,金融创新非常活跃.金融危机的发生对金融创新是一个较大的打击,也暴露出创新活动背后风险防范意识的薄弱.3）货币政策调控影响较大.金融机构受货币调控政策的影响在资金放贷方面有着较大的波动,而目前中小企业获得发展资金主要是通过金融机构贷款,所以在准备金上调、贷款利率提高的情况下,资金链随之出现断裂.4）结构失衡银行面临较大风险.目前银行作为中小企业的主要融资方,银行承担了中小企业融资的绝大部分风险.拓展融资渠道,将风险分担到不同渠道中融资主体中去,能够有效地减少我国银行金融系统的经营风险,也有利于整个国经济的风险平摊.

（2）中小企业融资难成因.1）融资渠道多,但有效途径少.目前国家为扶持中小企业发展,提供了较多的融资渠道来缓解中小企业的融资困境.特别是在金融市场上提供了较多的新型融资选择.例如,2009年政府提出的鼓励民间资本的三十六条.2）银行信贷政策的“嫌贫爱富”.目前我国存在巨大的资金需求缺口.面对众多的资金需求,如何最安全,最大利润的发放贷款,各商业银行只能选择“嫌贫爱富”.3）贷款手续复杂,困难,贷款成本偏高.中小企业多为民营企业,现在银行发放贷款的程序经办环节复杂,针对信息不透明的中小企业审批环节更是困难,银行本身的经营成本和监督费用也相对提升,企业贷款成本上涨.4）中小企业直接融资渠道不畅,在融资渠道选择上过于单一,过半的融资是通过银行贷款,中小企业从资本市场上获取资金的难度极高.5）社会相似度检测怎么写作体系不健全,缺少专门为中小企业提供融资怎么写作的专业机构和担保机构.中小企业信用体系建立迟迟无法完成,给中小企业在银行贷款带来巨大不便.6）经营风险大.我国的中小企业多为个体经营,家族企业或合伙制企业,这些企业形式导致公司规模偏小,没有建立现代企业经营管理制度,产权单一,抵抗市场风险的能力弱.7）中小企业缺乏可抵押资产,影响间接融资.中小企业多为初创和成长阶段的企业,固定资产规模较小,银行为了防范风险,要求中小企业在贷款的时候提供抵押,进一步制约中小企业的融资行为.

三、中小企业融资建议

第一,借鉴美国、日本、德国的中小企业融资模式,这些国家能够鼓励银行等金融机构向中小企业提供贷款,建立并完善资本市场,促进中小企业直接融资,重视发挥民间金融机构的融资作用,拓宽渠道,建立起多元化、体现竞争的融资体系.

第二,民间融资作为部分金融空间缺位时的一种过渡形式,其广泛性、渗透性优势在与正式金融的交叉性和交替性的关系中足以弥补正规金融的不足,成为中小企业依据资金可得性与经营特点而形成的一种不可或缺的融资渠道.

第三,首先明确民间金融法律地位,严格界定非法融资与民间融资界限.给予合法民间融资法律保障与政策鼓励是中小企业资金需求与民间资金供给渠道有效对接的首要前提.其次修订落实中小企业民间融资的法律法规是促进资金成功对接的外部保证,制订适应中小企业民间融资规范发展专门法律法规.

第四,加强和完善中小企业民间融资信息披露制度,建设有形或无形的中小企业民间融资信息披露平台,为民间资金和中小企业进行有效的信息对接和业务合作提供良好的机制,减少因为民间资金供需信息的不对称引发的资金供需对接阻力,提高民间资金对中小企业贷款投放的成功率.

第五,保持政府部门适度干预,建立健全以中小企业民间金融审慎监管为重点的外部监管体系,将中小企业民间金融纳入银监会建立监管网络.

第六,任何融资活动都要有组织载体作支撑以融资产品做营销,适应中小企业民间融资特点的组织形式与产品创新是中小企业资金需求与民间资金供给渠道有效对接的必要条件.

第七,控制在小范围内的民间金融业务可提供的信贷资金无论是规模上还是期限上都非常有限,易产生较大的关联性风险.构建完善的民间金融风险防范体系,保障中小企业民间金融通道的安全有效尤为重要.