所得税与公司价值在我国的现状述评

【摘 要】近年来,我国对于所得税制度以及公司价值的关系的研究越来越多；本文主要从四个方面、两条不同的动力影响关系对2000年后该领域的研究进行了述评,并对以后的研究趋势进行了展望.

【关 键 词】所得税；公司价值；公司治理

一、引言

税收作为国家凭借其政治权力,强制、无偿地对纳税人征收一定数量货币或者货币等价物的财政收入形式,是国家参与国民收入再分配的一种重要手段.税收一般都具有筹集财政收入、调节经济、调整收入分配格局等功能.在进行税收体制改革时,主要考虑的是其在宏观层面的经济调控功能,而不是考虑微观层面的企业运行的具体影响.但是作为财政收入中一个非常重要部分的企业所得税不可避免地影响着企业内许多经济行为的税收成本和收益,从而影响着企业的价值.因此,研究企业所得税与公司价值有一定的意义.

二、国外的研究情况

关于所得税与公司价值的研究,国外研究的较早,成果也比较多.较早的比如米勒（1976）在美国金融学会所做的一次报告中提出了一个把公司所得税和个人所得税都包括在内的模型来估计负债杠杆对企业价值的影响,即所谓的“米勒模型”.Hideki（1991）、Mundstock（1988）认为,对企业所得征税可以有效的缓解企业内部的写作技巧问题,从而影响企业的价值.Lander（1990）认为,公司所得税对企业财务政策及投资行为存在影响.Auerbach（1986）、Cutler（1988）、Hasset和Hubbard（2002）提出了税制改革与公司投资价值关系的两个主要检测说,即流量检测说和新增投资检测说.这些研究对我国学者也激发了我国学者的一系列研究.

三、我国的研究情况

相对国外而言,国内对于所得税与公司价值的研究比较晚,数量也不多.

早期多集中于宏观层面的研究.如邱华炳和刘磊（1996）《所得税理论与实证分析》.

2000年后,企业所得税的研究多集中于内外资税收的差异比较,并提出相应的税制改革建议,如孙钢（2011）《我国企业所得税制度的完善》,范昕林、易娜等（2006）的《实行统一的法人所得税的必要性、可行性和紧迫性》,安体富（2005）的《论内外两套企业所得税制的合并》以及财政部财政科学研究所课题组（2005）的《企业所得税“两法合并”将有利于提高外资利用水平》.其中贯穿着所得税法与会计的差异比较及影响研究.

近年来出现了一些基于企业数据对所得税税制的研究.主要集中于以下几个方面.

1.企业所得税与资本结构关系的研究

如王素荣和张新民（2006）《资本结构和所得税税负关系实证研究》,贺伊琦和管永昊（2009）《税收视角下资本结构对公司治理的影响研究》,贺伊琦（2009）《所得税对中国上市公司资本结构的影响研究》；吴联生（2006）发现原来享受“先征后返”优惠政策的公司,由于取消“先征后返”优惠政策提高了公司税率,它们相应地提高了公司的财务杠杆,这一研究结论支持了资本结构理论；同时,还发现原来享受“先征后返”优惠政策的公司,其提高财务杠杆的方法是增加公司债务融资,而不是降低所有者权益,这一结论与中国经济稳定高速增长的事实相一致.

2.所得税税制与公司治理关系的研究

李新、曹亮和席艳乐（2007）《中国新一轮企业所得税改革：一个公司治理的视角》,刘湘玫（2007）《中国企业所得税改革研究：基于公司治理视角的分析》,项海苹（2009）《基于公司治理视角看新企业所得税》,等等.肖永梅（2012）运用规范研究的方法基于公司治理和会计处理的角度分析了新所得税对公司的影响,主要包括跨地区汇总应税所得、税收优惠、征收管理以及统一所得税率.

3.企业所得税与盈余管理关系的研究

如叶康涛（2006）对于公司盈余管理的税收成本进行了研究.戴德明（2007）通过对安然Tanya结构易的分析,认为在税会处理不一致时,会降低公司进行盈余管理和避税行为的成本.宛成钢（2009）《盈余管理与上市公司所得税税负关系的实证研究》.王跃堂等（2009）的研究发现市场能够识别税率变化对公司价值的影响,市场对税率降低的公司给出了正面的反应；税率降低的公司存在明显的避税盈余管理行为,而税率提高公司的这种行为并不明显,这可能与过去的税收优惠政策存在过渡期有关；避税动因的盈余管理行为存在经济后果,市场对成功避税的公司给予了正面的反应.叶康涛（2011）认为平均而言,上市公司的盈余操纵每增加1元,则应纳税所得额将增加0.56元,为此需要多支付税收为0.12元；并从时间上概括了我国的盈余管理税收成本增减变化：1998年的《股份有限公司会计制度》和2001年《企业会计制度》的实施都降低了盈余管理的所得税成本,2001年《企业会计制度》使得盈余管理的所得税成本达到了最低,2007年《企业会计准则》的颁布实施则小幅提升了上市公司盈余管理的所得税成本.

4.税制改革和公司价值的研究

万华林和朱凯（2010）将税制改革与公司价值进行了研究,但文中主要讨论的是增值税转型对公司价值的影响,所得税税制与公司价值的关系涉及较少.

四、结论和展望

可以看出从企业微观层面以及实证角度研究企业所得税税制及其改革正在兴起一股热潮.但综合上述研究成果,关于所得税与公司价值影响因素之间的动力关系,对公司行为对公司税负的影响的研究较多；而研究所得税（作为影响公司价值的外部因素）对公司价值影响的研究较少.而后者的研究可以为宏观税收政策的的制定提供一定的借鉴,因此,这一主题的论述是具有实践和理论双层意义的.