农业投资水有多深

低利润困局

在农业领域的投资折戟沉沙,除了经营不善等人祸,更有来自于靠天吃饭的不确定因素.养猪行业的周期性,常常让养殖企业陷入一朝富一朝穷的巨大波动中,而来自自然气候等条件的制约,让多少种植养殖企业血本无归.

根据云南省农业厅公布的数据,最近3年的云南大旱,让几十亿的农业投资打了水漂,即使“老江湖”也未能幸免.

尽管被认为是高危投资领域,但进入2010年后,农业成了一个越来越时髦的投资领域.2006年至2011年中国农业行业共披露200多起VC/PE投资案例,投资总额近70亿美元,但2010—2011两年的投资总额就超过了过去的总和,投资模式趋于专业化和产业化.2011年共有8只农业产业基金成立,总目标规模超过60亿元,呈现爆发式增长.

长期以来,农业生产环节利润水平不高是不争的事实.一方面是由于农业支持工业发展的国家发展策略造成的长期影响,另一方面是绝大多数农业生产者分散且力量薄弱,市场准入门槛较低,并不具备产业链的议价能力.

此外,原材料、农资产品普遍上涨,化肥、棚膜、柴油在过去的几年里上涨明显,推高了农业生产的成本.尽管农产品的也有所上涨,但是由于农业关乎数以亿计民众的吃饭问题,因此政府对终端农产品的采取了调控,这对农业整体的利润水平产生一定的负面影响.

另一方面,在一个相当长的时期内,我国的农产品收入仍不能摆脱小农经济的模式.散户式的小农经济,没有地租、没有工资、没有折旧、没有设备购置和更新、没有技术进步投资,与之相比规模化的现代农业生产经常陷入低利润困局,甚至由于成本太高而亏损.

此外,环境因素和气候因素对农产品制约较大,如渔业、种植业、养殖业均是“靠天吃饭”的行业,产出数量和质量的可控性比较差,波动最为明显,其盈利水平也随之波动.

生态概念：看上去很美

根据市场观察,由于大规模扩张,生产成本投入较高,其销售收入无法支撑,被誉为有机农产品第一品牌的“德清源”一直处于亏损的边缘.东方艾格农业咨询公司总经理黄德钧认为：“很多投资者青睐有机食品,但这不会成为市场主流.有机食品产量太低,如果全国都这样搞,那就有许多人‘吃不饱’了,它只是食品中的‘奢侈品’.在发达国家,有机食品的市场占有率大约为15%,在中国我看5%就差不多了.”

有机农产品的另一个发展难题是跨区域扩张.有机农产品的跨区域扩张受制于两个因素,一是品牌辐射力,二是自然条件.“德清源”在北京市场有品牌影响力,最近几年,频频传出“德清源”要南下的消息.由于我国的冷链物流不发达,而且冷链物流运输成本高企,可占据产品总成本的30%—60%,因而有机食品目前通过冷链物流运送到外地,并不现实.

有机概念遇到的难题,不仅体现在种植养殖上,在化肥、农药领域,“有机”俨然成为一剂“”.

生物化肥项目目前面临的问题,首先是生产工艺远远还未成熟,其次,这种竞争优势还处在炒作阶段,不容易被潜在客户群接受.投资者青睐较少的原因,生物化肥成本高,性价比很糟糕,比普通化肥的售价多出好几倍,农民购写的意愿很低.生物农药的境遇类似生物化肥.在国外,农民大面积使用生物化肥和生物农药,根本原因是来自国家法律的限制,二是因为性价比很高.要向国外看齐,尚有时日.

专业化掣肘

农业投资需要投资人有相当高的专业运营水平.目前的农业投资者中,称得上专业的连1%都不到,大部分投资公司都是融到一笔钱,拉一个草台班子,就开始做投资运营.熙可集团创始人朱演铭说：“我觉得他们都是在炒作,因为大家不懂,糊里糊涂就像炒股票一样,把农业概念炒起来,并把农业股上市,把小户的钱圈进去了,但最后倒霉的还是投资者.”

事实上,农业投资所需要的专业运营功底非常扎实,以熙可公司为例,其农业投资的团队达到几百人,通过输入市场、营运、精益农业等先进理念,将技术和管理嵌入到被投资的项目或公司营运团队中,帮助和支持他们规避风险,从中发现问题和解决问题.

根据调查,目前比较专业的农业投资机构,像东方富海、熙可、东方艾格、深圳高特佳、达晨创投、深创投等投资公司,基本上都是按照这样的框架搭建投资团队,深入研究细分行业,挖角农业领域的职业经理人担任投资经理,此外还建立风险控制机构.

一本烂账：末端查重

在财务上,困扰投资人的一大难题是,农业企业财务规范意识普遍较差,财务数据不够真实,这两个因素让投资人很难发现其真实的盈利水平和销售等方面的问题.造成财务不规范、涉嫌查重的农业企业原因如下：

大量使用结算方式、难以形成证明力强的交易记录：部分农业企业的销售对象或采购对象主要为自然人,致使企业大量使用结算方式,交易的真实性难以证实.

动物和植物等生物资产与企业的存货、固定资产等一般资产不同,盘点和估价有困难.

农业企业往往现代管理意识不强,加上财务人员素质普遍不高,致使会计基础工作较差,内部控制薄弱.

国家大力扶持农业发展,给予较大的税收优惠,从而使财务查重成本低廉.

食品安全：危中有机

投资农业最大的风险就是食品安全,出现一次,就会对公司或者行业造成致命的打击,比如三聚氰胺,还有双汇的.

在农业和食品领域的投资还可以“换一种玩法”,目前国内消费食品安全性、原材料的供给,远远不能满足今天的消费者对于品牌、安全和品质的需求.

农业龙头企业“新希望”,则直接以食品安全为投资项目.2011年底,新希望集团、国际投资巨头新加坡淡马锡、农作物加工企业美国ADM公司和综合商社日本三井物产共同出资,建立了一只专门投资海外农业产业的基金—新希望产业基金（美元）,重点投资食品安全、粮食保障等领域.

强调品质与安全的食品投资,其效果如何,还有待观察.