雅虎“不”的背后

仅仅10天,微软和雅虎就像坐了一回过山车,开始high到最高点,如今崩陷.

面对446亿美元的诱惑,杨致远给出了的回应：不,谢谢!如果说每股31美元的报价还算是低估的话,那雅虎的董事会和股东们还真能沉得住气?

杨致远在《致员工书》中写到：“雅虎董事会充分考虑了微软收购的意向,经过认真考虑,董事会仍认为此次收购不完全符合雅虎及股东的利益.当然,董事会仍在留意在快速变革环境中的战略选择,我们会尽一切可能为股东寻求价值最大化的出路.”这是雅虎面对媒体的总结陈词,婉转但不乏深意.

显然,分析师们更愿意看到的是微软为跟Google较劲,所以找来了雅虎做帮手,提升自己在互联网,特别是搜索界的影响力.毕竟雅虎是做搜索的老牌帮主,能够吸收这批核心团队和业务过来,对于微软建设硬件、软件、网络三位一体的超级帝国将会大有裨益.所以,联络雅虎一同对敌,成了微软的一步关键棋.

但这只是大家猜测的共识,通过财报、股价、市场份额估计微软行事的目的,也许这不是它的真正意图.

至于雅虎,这两年它的高层就如同走马灯似的变换.去年,CEO几易其主,最终还是杨致远重新出山.但是收效似乎并不大.积重难返的网络巨头,如今面临被收购的命运,这是一种悲哀,还是一种示弱的姿态呢?当微软宣布446亿美元的收购价后,业界一片哗然,谋杀了一批胶片.新闻大书特书,股价突飞猛进.对于普通股民而言,这绝对是一等一的利好消息,雅虎找对了路径,背靠微软这棵大树,重获新生指日可待.这么好的写卖,雅虎干嘛不做呢?

因为雅虎需要一个能够给它糖吃哄它开心的爸爸.拒绝微软每股31美元的收购价是一个向世人证明雅虎自尊与实力的“Show”.因为杨致远一贯坚持要保持雅虎的独立性,倘若被微软收购,那种寄人篱下任人宰割的滋味肯定免不了.因此,这跟董事会让雅虎摆脱困境重获新生的既定目标还有一段距离.

投资人当然希望尽快把雅虎卖掉变现,万一今后股价一路走跌,自己的钱就打了水漂.但是雅虎没有投资人那么猴急,它还在等一个合适的盟友,而不是甘做微软与Google火拼的炮灰.

但问题是雅虎现在的确需要一个合作伙伴.据《泰晤士报》报道,雅虎已经开始跟AOL（美国在线）眉来眼去了,而后者则是时代华纳的网络系盟友,这一信号似乎把雅虎拉向媒体的这条船.证据是在雅虎宣布拒绝微软美意的同时,时代华纳的股价上扬2.6%,涨了40美分,每股达到15.99美元.媒体普遍猜测,雅虎董事会正在考虑微软的潜在竞争者――AOL（美国在线）,后者的老板正是时代华纳.检测如雅虎结缘AOL,那对于微软跟Google的斗争无疑是一个打击.

也许这只是雅虎的一招障眼法,也许这是雅虎运筹帷幄的一出肥皂剧.

反正,雅虎是拒绝了微软.但这只是因为低估了雅虎的价值.检测如微软真的肯再掏120亿美元,雅虎就将以每股40美元的踏入豪门.可惜,即使是446亿美元也是微软历史上第一次需要借债的写卖.如果再追加120亿美元,恐怕这样大的筹码就不再是比赛,而是豪赌了,不知道时代华纳肯不肯花这个大价钱.

反正,微软CEO鲍尔默已经做好了准备.收购雅虎,不光是时间问题,而是这种关注之下的盈利问题,近期赚眼球,远期就赚美钞.真希望这场拉锯战尽快结束的好,管它结果是MicroHoo、Yacrosoft还是AOL-Yahoo呢?