企业投资项目可行性

摘 要:对于企业来说,投资是扩大生产经营规模,提高盈利能力增强企业实力的基本手段.企业投资项目的可行性研究是决定投资项目命运的关键,因此搞好投资项目可行性研究具有十分重要的意义.

关 键 词:投资项目,可行性,流量

中图分类号:F8

文献标识码:A

文章编号:1672-3198(2010)05-0185-01

1引言

投资,是商品经济及其发展过程中最基本、最广泛的经济活动.对于一个国家、一个地区来说,投资是提高综合经济实力和经济技术水平的根本途径,对于企业来说,投资是扩大生产经营规模,提高盈利能力增强企业实力的基本手段.可行性研究是在投资决策前,对拟建项目是否符合国家产业布局和发展方向在技术和经济上是否可行进行全面的分析论证,为项目投资决策提供可靠依据的一种科学研究.企业投资项目的可行性研究是决定投资项目命运的关键,因此搞好投资项目可行性研究具有十分重要的意义.

2我国现行企业投资项目可行性研究中存在的问题

长期投资项目由于投资大,资源成本高,在较长时间内对企业财务状况和经营成果产生长期的影响,加上其流动性差,建设投资不可逆的特点,项目一经实施,大部分或全部投资便形成了沉淀成本,回收期长或无法收回,其潜分析这些项目失败的原因,其中重要的一条是项目投资者的可行性研究存在许多问题.归纳起来,笔者认为在投资项目可行性分析过程中存在着以下几个方面的缺陷:

(1)可行性分析内容不全面,缺乏可观性.

一个完整的投资项目可行性研究报告,应当为项目决策者提供十分丰富的有价值的信息.固然可行性研究报告不应事无巨细、面面俱到,但对于有助于项目决策的重要内容不应遗漏或略去.其次,对风险分析重视不够,或者分析的内容不全面、深度严重不足.缺乏项目周期各阶段风险管理的统一筹划及策略论证.风险因素几乎存在于所有的投资项目中,找出主要风险因素、分析其影响程度,并提出行之有效的规避或减少风险损失的对策,对于项目决策具有重要意义.

(2)研究质量不高,缺乏实质性的可行性分析.

不少投资项目可行性研究流于形式、走过场,还有些项目已经实施,甚至投入运营,为了某种需要,再回过头来补做可行性研究.这类可行性研究报告都是以项目可行为先导,分析所需的资料成为项目可行的有力论据,片面夸大项目建成投入使用后的效益性和对地方经济的积极影响,而忽略了由于所在地资源条件、能源供应、交通运输能力、市场竞争、产品寿命周期等因素可能带来的投资风险和经营风险.

(3)存在时间差异.

可行性分析是建立在一系列检测设的基础之上的,例如投资和流量检测设.在投资可行性分析中,以检测定投资都是在期初投入的,经营期的流入和流出都是发生在期末.这种检测定从便于计算有关指标的角度看是可行的,但从投资人投资管理和项目营运规律看,投资人不可能将其融资所得的全部资金在期初一次性的投入建设项目,再加上出于对融资成本的考虑,许多投资人会根据项目进程进行合理的融资筹划.经营期流入和流出也不可能同时发生在期末,二者之间存在很大的时间差异,其差异量与项目所涉及的产品的特征有关.由于可行性分析依据的检测设与真实投资存在的时间差异因素,导致可行性分析的准确性存在一定的问题.

(4)夸大技术和产品的先进性.

由于技术在保证投资效益和成功中有相当重要的地位.有些可行性研究不切合实际,片面强调技术先进的一面,而对技术、设备和产品的缺陷避而不谈或轻描淡写,也不客观地研究技术、设备、产品的某些缺陷会影响的效益,甚至可能会导致投资项目的彻底破产.这种无根据的夸大技术、设备及产品的先进性,导致了投资的失败.

3完善企业投资项目可行性分析应采取的措施

在现行的投资体制下,企业投资项目可行性研究报告一方面要从企业战略规划、提升企业核心竞争力的角度论述项目建设的必要性,另一方面也要兼顾从项目自身层次分析拟建项目在实现企业自身发展战略,满足社会需求,促进国家、地区经济和社会发展等方面的必要性.应该深入进行投资项目的经济分析,做到定量分析,而不是简单的定性分析.

3.1对不可行性研究进行分析论证

作为投资方为了保证可行性研究的真实性,规避投资风险,在委托编制可行性报告的同时,要另找一家咨询评估公司从项目不可行的角度进行反可行性论证.如果论证结果是反可行性研究不能成立,则更证明原来的可行性研究结论确实是可行的.如果反可行性研究能够成立,投资项目最终被确认为不可行,就要实事求是,以足够的勇气否定原来的可行研究结论,最大限度避免决策失误和投资损失.

3.2充分考虑时间差异因素

项目投资建设过程中一般会产生以下三种时间差异:融资时间差异、投资时间差异、流入和流出时间差异.融资时间差异是指从与银行及金融机构签订融资协议到实际取得资金所经过的时间.由于投资是逐步进行的,因此企业不可能将所融的资金一次性地划入自己的帐户,出于资金成本筹划的目的,企业将尽可能的根据项目进度对资金的需要分次从贷款单位取得资金.投资时间差异是指项目开始建设到建设投产所经历的时间.在项目建设过程中,资金的投入是根据项目投资预算和项目进度进行的,具有不规则性和不连续性的特点.由此看来,流量计算中检测定的投资发生在投资初期是无法立足的.流入和流出时间差异是指从投入到产生收益所经历的时间.因此检测定流入流出都发生在期末而进行净流量现值计算缺乏可操作性.由于时间差异的客观存在,这就要求在计算净现值和内部收益率时根据项目投资和产品产销周期正确确定贴现期,对产品投入具有连续性的,可采用连续复利的方法计算营业流量的现价.

3.3对项目进行社会评价

为保证投资项目与所处社会环境相协调,进一步提高项目投资的经济效益,就必须开展社会评价.这样,有利于对投资项目进行全面评价,促进国家社会发展目标顺利实现,有利于减少投资的短期行为和盲目建设,使投资的宏观指导与调控更加科学、合理、全面,有利于吸引外资,获得国际金融组织的贷款,有利于自然资源合理利用与生态环境保护.在当前的大规模投资建设中,社会评价应与项目的技术分析、财务分析、经济评价等放在同等重要的位置,并且贯穿从项目立项到项目实施直至项目终止的整个项目周期.

3.4搞好市场调研与市场预测

首先,扎实搞好项目前期对市场和资源、环境等因素的基础性调研工作.在进行有关项目市场调研的过程中,要认真细致地做好基础工作,通过资源利用模式和企业利润来源渠道等调查,准确摸清不同用户的市场有效需求规模和潜在需求规模,为项目拟建规模的投资决策提供可靠的依据.其次,运用市场调查和预测的科学方法,实现市场调查从定性分析到定量说明的转变.在项目可行性研究及其报告的编制中,要改变重技术轻市场的现象,必须高度重视市场研究及其成果的表达.具体地说,就是除了要能定性说明拟建项目在资源、物质技术条件和需求方面的存在形式外,还须满足市场预测对调查在时间跨度上的定量要求.在完成市场调查的基础上,要运用专业知识、技术方法和基本经验,对所取得的资料加以整理,建立能反映市场规律的预测模型,用数据或图表的形式把定性的市场分析转化为定量的说明,以对未来项目的市场发展态势做出分析预测和判断.

4结束语

总之,项目可行性研究报告的编写,应有大量的、准确的、可用的信息资料作为支撑,必须采取客观、公正、实事求是的态度,信息资料的收集与应用一般应达到充足性、可靠性及时效性要求,项目可行性研究报告应能充分反映项目可行性研究工作的成果,以满足决策者定方案定项目的要求.只有决策正确的投资,才能为投资管理打下良好的基础,使企业立于不败之地.