中小企业融资突破

国内各级经济主管部门和金融界对中小企业融资问题的关注,从来也没有像今天这么迫切.

前不久,上海市已成立首个由政府出资搭建的民营企业投融资平台及贷款担保专户,市政府正在联合有关各方酝酿设立“中小企业融资辅助专项资金”.

武汉市拟从明年起,在财政预算中安排专项资金,用于补充担保机构的风险准备金,以进一步缓解中小企业融资难问题.同时,武汉市政府正在加紧指导相关部门制定《武汉市中小企业信用担保机构补偿资金管理办法》,对达到一定规模、依法经营、管理规范的担保公司,按照其当年对中小企业提供贷款担保额的一定比例,予以担保风险补偿.

近年来,各级政府扶持中小企业发展的各种措施不断出台,表明其对中小企业融资难这一问题的重视程度不断加深.中小企业融资难,已不是一个新鲜的话题.在中小企业已成为推动我国经济发展重要力量的今天,中小企业获得的待遇与它们为国民经济做出的贡献严重不成正比.即使在以中小企业为主体的中关村,每年仍有20%-30%的中小企业因为不能得到及时的贷款而死亡.

融资困境,原因为何

中小企业融资,为何面临如此多的困难?是谁冷落了这些为GDP做出了重大贡献的“草根企业”?原因是多方面的.

在今年年初由中国改革发展研究院召开的“中国改革评估――进程与挑战”形势分析会上,国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为,中小企业融资难问题凸现了金融体制改革滞后的一系列缺陷.他认为,导致中小企业融资困难主要有以下四个方面的原因：

首先,表现在银行贷款方面,就是银行对于中小企业的风险状况缺乏有效的识别手段.在2004年10月29日央行取消贷款浮动的上限之后,商业银行完全可以充分运用利率浮动手段,对不同风险状况的中小企业进行贷款定价.但由于商业银行总体上缺乏独立的风险定价能力,因此在中小企业贷款方面选择的策略是简单地退出市场.

其次,从我国目前融资结构看,仍属于严重依赖银行贷款的融资格局.银行特别是四大国有商业银行占据了社会大部分闲置资金.金融市场发展失衡、资本市场发展滞后限制了中小企业贷款.

第三,目前银行绩效考核中存在的缺陷也是导致中小企业融资困难的一大原因.目前一些商业银行的负责人,任期通常也就是几年的时间.与大企业的长期贷款相比,中小企业贷款具有数量小、次数频繁的特点.而在严格要求降低不良资产比率的考核约束下,长期贷款在出现偿还困难之前,通常容易被视为是正常的贷款,因此这些商业银行的负责人有动机发放长期贷款,冷落中小企业贷款.

第四,中小企业融资难还反映了金融创新体制和监管体制存在的缺陷.从金融结构上看,企业融资的一个显著特点就是结构过于单一,以银行贷款为代表的间接融资比率过高,风险不断向银行体系集中.而商业银行在贷款上的风险偏好,又决定了贷款形式的融资难以有效地满足中小企业的高风险融资以及长期性的资金需求.所以在当前的金融环境下,不太可能期望单一的商业银行在中小企业融资上发挥更大的作用.

而在今年7月份在北京召开的首届中国财富论坛上,我国著名经济学家、中国社科院金融研究所所长李扬教授强调了中国间接融资市场的不完善是导致中小企业融资困境的一大原因.

李扬认为,目前我国债券市场中怎么写作于工商企业和居民的份额很小.我国目前的主券,国债、政策性金融债券是金融机构使用的,金融机构次级债券是银行使用的,普通金融债券是证券公司这样的金融机构使用的,短期融资债券有一部分是企业债券,但是大部分是金融机构债券,银行票据是各种各样的银行货币市场中进行交易时金融机构使用的,企业债券是企业使用的.以上七种在我国流通的主券中,有六种是怎么写作于金融机构的.它们占据了我国债券市场的绝大部分,筹集来的资金在金融机构绕来绕去,就是到不了中小企业的手中.中国缺少怎么写作于工商企业、居民和实体经济的债券,很多需要发债的企业都发不了债,少数能够发债的企业也是要经过严格的审批才能发行债券.

而对于目前议论得沸沸扬扬的中小企业板,李扬教授认为,我国的股票市场根本不是中小企业能筹资的地方,中小企业板实际上是主板的翻版.

其实,在这些诸多外部原因限制中小企业融资发展的背后,中小企业自身存在的问题也是使其陷入融资困境的重要原因.规模小、资信差、经营不规范、抵抗风险能力差、治理机构不完善、信息不透明等是中小企业与生俱来的缺点.这些缺点把中小企业隔在了贷款大门之外.解决之道,在于各种联众担保机制的创新,在于一个“诚信”社会的建立.

融资春天,初现端倪

中小企业融资的春天正悄然到来.原因是最近各地为解决中小企业融资困难而进行的金融改革与创新一潮高过一潮,扶持中小企业融资的各种政策利好消息也不断传来,振奋着人们的精神.

今年上半年,央行行长周小川在《财经》杂志上发表文章指出,今年金融改革要实现六个转变,其中第一个就是要使金融机构的融资怎么写作更加注重小企业和非公有制企业,我国银行体系在融资政策上要完成从原来的注重所有制逐渐向对不同所有制一视同仁转变.

7月底,银监会发布了《银行开展小企业贷款业务指导意见》,意在鼓励、支持和促进银行开展小企业贷款业务,完善小企业金融怎么写作.

8月10日,中国银监会主席刘明康在银行小企业贷款业务培训会上表示将在小企业贷款上做好四个“规定动作”,以大力中小企业融资难题.

最近,各地、各行业也纷纷实行了促进中小企业融资的一系列活动.

6月29日,中关村科技园区召开信用体系建设工作会议暨征信产品发布会,公布了《中关村科技园区企业征信报告》(包括《标准征信报告》和《深度征信报告》),在2003年7月成立的中关村企业信用促进会的基础上,进一步完善了中关村企业的信用评级体系,为中小企业融资提供了更加广阔的空间.同时,在中关村管理委员会的支持推动下,中关村科技担保公司得到了蓬勃的发展,自成立以来,已为千余家中小企业提供了几十亿元的担保支持,有效地推动了中关村中小企业的发展.

9月1日在北京召开的首都金融文化节暨北京国际金融投资理财博览会上,参展的10家典当行引起了人们的注意.他们打出了“中小企业融资的绿色通道”的旗号.北京宝瑞通典当行有限公司市场部副经理王朝阳说：“典当行渐渐成为中小企业寻求资金的有效渠道”.只要有足够的抵押物,中小企业就能从典当行获取它们所需要的资金,免去了中小企业从银行融资时需要的各种冗繁的手续,及时解决中小企业的燃眉之急.

9月5日,在渣打银行广州分行开业仪式上,渣打银行中国区总裁曾璇强调：“渣打未来在中国业务发展的重点之一,就是为中小企业融资怎么写作”,“渣打擅长中小企业融资业务,这是我们的特色,在香港如此,在内地包括广州亦同样如此”.

渣打银行通过零售业务部门管理对中小企业的贷款,“为每个中小企业量身融资怎么写作”.除了渣打,花旗、汇丰、恒生、东亚、美国等外资银行或成立中小企业信贷部,或积极参与中小企业资信评级的工作,都在以各种方式介入中小企业融资的活动中.这些拥有强大资金实力,掌握先进的金融工具的外资银行进入中小企业融资市场,除了给国内银行带来冲击外,更多的是给广大中小企业带来了发展的际遇.

与此同时,国内各商业银行也针对中小企业融资,设计出了一系列新型的金融创新产品.

深圳发展银行上海分行最近就推出了一款名为“创业宝”的融资产品.主要面向当地的中小企业主们.申请人以该行认可的具备合法所有权和支配权的房产作为抵押,在授信期限内可多次循环使用贷款额度内的款项.深发展在上海推出的这款“创业宝”贷款授信额度达到500万元人民币,极大地解决了当地中小企业融资难的问题.

另外,上海浦东发展银行杭州分行推出了三方协议担保、国内保理业务、法人按揭贷款等一系列针对中小企业可供抵押的资产不多、担保难的困境而设计的金融产品；北京银行与多家担保公司联手,开通了中小企业融资绿色通道,推出了符合中小企业特点的“银行评级标准”；民生银行一位管理人员向媒体透露,民生银行将在今年年底前成立中小企业发展部,专门发展对中小企业贷款业务等

中小企业融资问题越来越引起人们的重视,很多切实可行的措施不断浮出水面,我们有理由相信：中小企业融资的冬天即将过去.

融资渠道,专家献策

如何中小企业融资的难题,经济学家们给出了各种建议：

讨论多年的中小商业银行和民营银行被认为是解决中小企业融资难题的有效方式之一.

立足于各地区的中小商业银行和民营银行与中小企业有着与生俱来的紧密关系.规模小,资金不足,抵御风险能力不强,在各自领域的劣势地位使它们更容易惺惺相惜,团结起来.各中小银行和民营银行比大银行更容易了解中小企业的需求,获得它们经营的相关信息,其放贷成本要明显低于大银行.

而在中小商业银行和民营银行的基础上,经济学家们更提出了“社区银行”的概念.

社区(munity)概念是由德国社会学家F滕尼斯首先提出来的,社区银行(munitybank)是指在一定地区的社区范围内按照市场化原则自主设立、独立按照市场化原则运营、主要怎么写作于中小企业和个人客户的中小银行.凡是资产规模较小、主要为经营区域内中小企业和居民家庭怎么写作的地方性小型商业银行都可称为社区银行.它最主要的特点就是扎根在民间,是从民间自上而下组建起来的金融机构.

社区银行具有区域性的特点,它与中小企业在同一个区域内,使其轻易地掌握了成本和信息的优势,可以及时获取中小企业的变化信息,并迅速做出决策,以较低的成本实现较强的贷款调查、发放和管理,能够在推动自身发展的基础上,更好地为中小企业怎么写作.

我国目前金融体制改革正在紧锣密鼓地进行,随着民生银行的上市和民营银行改革试点的呼声日高,在我国成立社区银行的时机已渐近成熟.目前我国已成立了11家股份制商业银行和112家城市信用社,以及数以万计的农村信用社的情况下,可以采取“改造”的方针,通过吸收民间资本,对现有城市银行、城市信用社、农村信用社进行改造的方式,使民间资本获得进入银行业的许可证,也使中小企业融资的方式更加灵活、融资的渠道更加畅通.

而从宏观层面看,推动中小企业融资,就要改革目前金融体制中不适宜中小企业生长的环节,为中小企业成长创造良好的制度环境.

李扬教授认为,改革目前金融体制中不适合中小企业生长的环节,需要发展多层次的资本市场.他提出,发展多层次的资本市场,可以从以下六个方面着手：

第一,完善企业产权制度,让企业家能够放心、自由地创业.李教授认为,企业决定金融最基本的立场,发展资本市场,资本市场要交易,就必须在市场上创造大量可以进行交易的企业,要办公司,要让它创业,让它能够自由地创业.他认为,良好的创业环境能够激发创业者的热情.如温州,到处都有小老板,那个地方有创业的热潮,人们到了温州,就容易被激发出创业的热忱.而温州也有别的地方所没有的支持创业的浪潮.而要创造这么自由创业的环境就需要在全国进行各个层次上的制度安排.

第二,营造有利于企业创业的法律环境,鼓励设立股份公司.李教授以台湾为例,说明法律对中小企业创业的重要性：在台湾,设立股份公司除极少数类似汽车制造这种资本密集型行业外,最低注册资本只需要300万新台币,75万元人民币左右.2002年7月底,台湾股份公司数量达到15.9万家.而在中国大陆地区,《公司法》将设立股份公司的最低标准定为1000万元人民币,到2003年底,工业领域股份公司数量仅有0.57万家.

第三,大力发展怎么写作于中小型企业特别是草根企业的权益市场,无论是以中小企业创业板还是别的什么形式,总之,要让这些市场真正怎么写作于中小企业.

第四,容忍各种非正规权益市场的存在和发展,这是和第三条相对应的.因为对于越低层次的企业,它的权益交易越不规范.

第五,发展各种形式的做市商制度,要允许这样的制度存在,甚至鼓励他们发展,他们能有效沟通资金的需求和资金的供应.对大量中小企业来说,需要有相似度检测机构做沟通工作.

最后,要建立适当的监管框架.任何的金融活动都是不能够无政府的,都必须要监管,但是要适当地监管.

解决中小企业融资难不可忽视金融创新的作用.不但要把已经开展、进行得很好的金融创新,比如成立中小企业担保公司、中小企业相互联保等方式进行下去,更要为中小企业创造更新型的融资方式.总之,中小企业融资难,是世界性的难题.要解决它,不是一蹴而就的.在目前的形式下,要循序渐进地推进中小企业的发展,就要脚踏实地,一步一个脚印地帮助其扫清发展中的障碍.