人民币升值和贸易顺差

点赞:17756 浏览:81028 近期更新时间:2024-01-08 作者:网友分享原创网站原创

从2005年7月21日起,我国放弃了盯住单一美元的做法,开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节和有管理的浮动汇率制度.同时,人民币开始向上小幅升值,至今人民币已经累计升值5%左右.国家海关总署发布的数据显示,今年前9个月中美贸易顺差达到1022.2亿美元.仅9月份中美贸易顺差就达141.3亿美元,比8月份增加了2.4亿美元.人民币升值海外呼声再起.然而,我们必须冷静地思考一下,人民币究竟应不应该升值.

大部分国内学者和分析人士都同意人民币应当在小幅度、可控范围内升值.普遍的观点是,在中国经济持续高速增长,劳动生产率不断提高,国际收支顺差越来越大以及外汇储备大幅增加的情况下,人民币升值是一个必然趋势.人民币长期盯住美元以及币值低估,使得我国贸易条件恶化,资源配置失当,贸易摩擦加剧,不利于我国对外经济贸易提高效益和实现可持续发展.同时,外汇储备和因结汇造成的基础货币投放的不断增加,严重削弱我国货币政策的独立性,最终会带来严重的通货膨胀,不利于宏观经济的均衡和稳定.

一、从理论分析角度看人民币升值的宏观意义与代价

(一)认识人民币平衡,实现内外经济的均衡

分析人士指出,人民币的确有所低估,但没有人能够精确地说出被低估的幅度,因为各种经济模型研究可以得出迥然不同的结论.而人民币渐进式的升值进程将有助于政府和市场及早发现人民币真正的“平衡”,从而更好发挥机制在资源配制中的基础作用.

(二)缓解贸易平衡压力,减轻宏观经济可能的风险

人民币升值虽然不能解决中美贸易巨大的差额问题,但是有利于压低国内低效益产品的过量出口,释放升值预期,放缓外汇储备增长速度,减轻宏观经济潜在的通货膨胀、流动性过剩和因外部动荡而引起的美元资产缩水风险.

(三)可与扩大内需相互配合,促进增长方式转变

出口导向型增长导致资源向出口和制造企业倾斜,经济增长过度依赖外需.人民币升值将发生转变此种增长方式的信号,如果与降低私人储蓄、增加公共怎么写作供给等措施配合起来,将有助于有效扩张内需,促进国内经济结构、产业结构和增长方式的转变.

(四)推动金融体制改革的深化和外汇市场的发展

汇率制度改革以来,中国积极培育和发展外汇市场,丰富交易产品,发展了远期、掉期等避险工具,放宽对居民用汇限制,建立和完善合格境内外机构投资者制度,稳步推进着资本项目的开放.

人民币升值也可能付出以下一些代价:

1.在一定程度上损害中国的出口竞争力,影响国民经济增长和就业.有人预测,在升值5%、汇率的出口弹性和外资弹性分别为0.8和1的情况下,出口增长将下滑4%,外商投资增速下滑5%,影响GDP增量345亿人民币,影响就业人数190.6万人.

2.如果升值幅度过大,因外需骤减,进口剧增而造成输入型的通货紧缩.

3.短期内破坏汇率稳定预期,造成金融形势更加不稳.

4.加大地区之间以及熟练劳动力和非熟练劳动力之间的不平等.检测如全球农产品市场美元不变,那么人民币升值将会压低中国国内农产品,从而降低农民实际收入.此外,劳动力的迁移将导致工业部门中非熟练劳动力与非熟练劳动力收入差距扩大.

二、人民币升值的压力来源

人民币升值的压力主要来自于全球经济的失衡.目前全球经济失衡主要表现在以下几个方面:一是由于美元发行不受约束,全球流动性大大增强,致使真实经济与虚拟经济加大背离;二是美国的持续高消费与低储蓄率,造成其财政和国际收支帐户双巨额赤字;三是中国高储蓄、高投资、出口导向和消费不足导致生产能力急剧扩张和国际收支巨额盈余;四是全球贸易形成了美欧地区以美国为主的净进口和亚洲地区以中国为主的净出口持续扩大的格局.这几方面的结构性矛盾正在给全球经济带来巨大风险,因此需要逐步调整.而美元的贬值和人民币的升值都是调整的应有要求.

从统计数据上看,自2003年以来,中国的国际收支出现了罕见的三顺差态势.不仅是贸易经常项和外商来华直接投资发生了大规模顺差,就连长期来一直为负的错误与遗漏项也发生了大规模的顺差.从三顺差的国际收支表出发,经济学家们很容易得出了人民币汇率必须升值的政策结论.但是,这样的政策结论其实是很不科学的,因为中国的国际收支顺差事实上是不太可能通过人民币升值来加以消除的.

(一)中国的贸易顺差源于缺乏内需

从中国最终需求的结构看,不仅投资占GDP的比重长期偏高,而且投资的增长率还处于一种持续上升的状态,2000年中国投资支出占GDP比重约为36%左右,到了2004年,该比重则高达44%以上.与此相反,国内居民的最终消费则持续下降,消费支出占GDP的比重已经从2000年的61.1%下降至2004年的53%左右.如果将中国的数据与国际平均水平作一个比较,那么中国内需不足的问题就会变得更加一目了然.从资本形成率上看,自2000年以来世界平均水平不仅显著低于中国而且持续下降,已经从2000年的22.5%下降到20%以下.再从最终消费率看,世界平均水平从2000年的77.2%持续上升至2004年的80%左右.中国投资增长率高意味着产出规模大,中国居民最终消费支出的比例不断下降则意味着不断增加的产出不能被国内消费所吸收,于是过剩的供给就只能通过出口来加以出清,中国的贸易顺差也就呈现节节攀升的趋势.

(二) 中国资本项目下的国际收支顺差主要是由大量外商直接投资的进入所造成的

中国为什么回有如此巨大规模的外资流入呢?从中国商业银行不断增加的农民存款余额来看,中国其实并不缺少资金,在这种情况下,中国还需要通过大规模引进外资来推动中国经济的增长,这只能说明中国缺乏好的企业和企业家,因为没有好的企业和企业家,所以尽管中国的储蓄率很高,却不能有效地转化为生产性的资本来推动经济增长.由外商直接投资所带来的不仅是一笔资本,而且还是一种技术和一种新型而又有效的管理,更重要的是还可以带来企业家精神,从而可以有效地解决中国经济转型时期企业家要素与企业家精神短缺的问题.当中国需要通过引进外商直接投资来实现经济增长的时候,外商也愿意进入中国市场进行大规模的投资,这是因为中国廉价的劳动力和高速增长的经济可以为他们提供难得的获利机会.如果把上文中所提到的中国缺乏内需的约束条件考虑在内,那么大规模的外商直接投资又会因为中国缺乏内需而选择加工贸易的模式而导致贸易顺差的进一步扩大.由此可见,由外商直接投资进入中国而导致的资本项下的国际收支顺差与经常项下的国际收支顺差具有相互促进的特征.


(三)开始于2003年的错误与遗漏项下的顺差可以说是以上两个项目长期顺差的必然结果

当然,其中一个极为重要的促成因素则是人民币汇率制度的改革.不断增加的经常项和资本项目下的国际收支顺差必定会给人民币带来巨大的升值压力,当这样的看法一旦变成市场共识,那么就会有国际游资通过各种非正规渠道进入中国来投机套利,于是就会发生中国国际收支帐户上错误与遗漏项下与日俱增的顺差.特别是当中国有关当局决定改变人民币汇率的形成机制、并打算放弃盯住美元的固定汇率制度时,人民币汇率升值的预期便会在短期内陡增,从而吸引了更多的套利投机资本的流入,而这反过来又会进一步加强人民币的升值压力,这就是金融学家们通常所说的“自我加强”式的升值.

三、现实中人民币升值对我国贸易顺差的作用

从理论上讲,人民币升值应当可以产生以下一些经济效应:促进贸易平衡;促成产业结构升级;控制通货膨胀;给央行以更大的政策调整空间.但是,由于中国经济既处于转型中,同时又处在起飞时期,所以在成熟市场经济中必然会发生的以上经济效应事实上都没有发生.

按照一般的规律,一国的本币升值必然会引起本国居民支出结构的转换而更多地购写进口商品.与此同时,国外的消费者则会因为其基本币的相对贬值而减少对货币升值国家的商品的购写.这样,在货币升值的J型曲线的作用下,货币升值国家的贸易顺差就会逐步消失.但是,这样的汇率升值效应依赖于两个必要条件:1.货币升值国家的居民有足够的购写力,以致只要本币升值就会去增加对进口商品的购写;2.货币相对贬值国家的居民必须可以找到相对低廉的替代商品,以致当货币升值国家的出口商品上涨时可以转向本国厂商或者从第三国市场进口.然而,以上两个条件在人民币汇率升值时却都无法得到满足,这是因为:第一,中国是个缺乏内需的国家,汇率的变化对居民的购写行为不会发生什么重大影响;第二,中国在进行汇率调整的时候恰逢宏观调控,由于投资受到控制,所以连投入品的进口也未随人民币汇率的升值而出现增长现象;第三,中国的出口产品在很多国家中已经产生了巨大的替代效应,中国廉价的劳动力使得中国出口商品的已经处于世界最低水平,因此,人民币的小幅升值根本不可能改变中国商品进口国家消费者的购写行为.结果,自去年9月人民币升值以来,中国经常项目下的贸易顺差不仅没有减少,反而按照原来的运行轨迹趋于增加了.所以,当人们说人民币升值可以促进贸易平衡时,很可能是按照教科书的逻辑而推导出来的一种脱离中国实际情况的政策效应.

按照正常的政策传导机制,人民币升值,出口企业竞争力下降,企业为了维持生存和继续发展,就必须进行产品或者技术创新,以便冲消由于名义汇率升值而带来的成本上升.检测如这样的传递机制是存在的,那么,人民币升值对于加快企业技术升级与产业结构的调整是有促进作用的.但是,由于中国存在大量的失业和过剩劳动,以上所描述的那种传递机制并不存在.因为当实施人民币汇率升值政策时,企业完全可以通过降低名义工资或实际工资来维持其既定产品和技术结构下的出口竞争力,以致企业所面对的实际汇率不仅没有升值,反而发生了贬值.由此产生的后果是,在人民币名义汇率升值后,出口企业的技术和产业结构未变,出口商品总量则未降反升,但出口企业员工的名义工资或者实际工资却有可能下降,而这倒过来又会加剧中国内需不足的问题,使得企业不得不追加出口的数量或者规模.至此,我们就不难理解,为什么在去年9月人民币名义汇率升值以后,中国的出口与贸易顺差反而都不同程度地增加的原因了.

人民币升值和贸易顺差参考属性评定
有关论文范文主题研究: 产业结构相关论文范文 大学生适用: 专升本毕业论文、硕士学位论文
相关参考文献下载数量: 30 写作解决问题: 如何怎么撰写
毕业论文开题报告: 论文提纲、论文摘要 职称论文适用: 期刊目录、职称评副高
所属大学生专业类别: 如何怎么撰写 论文题目推荐度: 最新题目

结论是,只要中国还存在大量的失业与过剩劳动,那么采取名义汇率升值的做法不仅不能减少贸易顺差,反而会使劳动者的利益普遍受损,从而是有损国民福利的.

[参考文献]

[1]人民日报海外版,2006(10).

[2]中国对外贸易促进,2006(4-5).

[3]国际经济学.

[4]高鸿业.西方经济学.