汇率机制改革对河南省贸易进出口影响的实证

摘 要 ：自2005年7月21日汇率形成机制改革以来,汇制改革对于微观主体的涉外经济行为及其风险意识,对于我国对外贸易结构的调整及宏观经济形势等都产生了广泛而深远的影响.在此背景下,本文运用弹性论,通过计算河南省进出口商品需求弹性,分析汇率变动对河南省进出口贸易的效应,并找出影响河南省贸易出口的因素.

关 键 词 ：汇率变动；需求弹性；进出口贸易；外向型经济

文章编号：１００３－４６２５（２００７）10－００38－０3中图分类号：Ｆ830.73文献标识码：Ａ

一、2006年河南省贸易进出口基本状况

2006年,河南省实现出口66.99亿美元,比2005年增加15.98亿美元,增长31.3%,增幅比2005年高出9个百分点.进口37.81亿美元,比2005年增加11.46亿美元,增长43.5%,增幅比2005年高出近35个百分点(见表一).

注：该表进出口数据来源于郑州海关

另外,为了便于下面利用弹性论计算进出口商品需求弹性,下面以表格的形式列出2005年及2006年12月份的人民币汇率中间价.

二、弹性论和马歇尔―勒纳条件

弹性论的基本观点是：汇率变动通过影响国内外产品的相对变动,来影响一国的进出口供给和需求,从而影响国际收支.具体而言,当一国本币汇率上升,其出口商品以外币计算的将趋于上升,进口商品以本币计算的将下降,从而形成外贸的“抑出扬入”效应.对此,弹性论提出以出口商品需求弹性和进口商品需求弹性分析汇率变动对进出口变动及一国贸易进出口的影响,其模型为：

Ex等于(dQx/Qx)/(dPx/Px) (1)

Em等于(dQm/Qm)/(dPm/Pm) (2)

其中：Ex代表出口商品需求的弹性；Em代表进口商品需求的弹性；Qx和dQx代表不同时期出口商品的需求量及其变量；Px和dPx代表不同时期出口商品以外币表示的及其变量；Qm和dQm代表不同时期进口商品的需求量及其变量；Pm和dPm代表不同时期进口商品以本币表示的及其变量.

然而,汇率变化要达到改善贸易收支的效果,需要满足一定的条件,即只有当一国出口商品需求的弹性与进口商品需求的弹性之和的绝对值大于1,汇率变化才能起到改善贸易收支的作用,此即“马歇尔―勒纳条件”.表达式为：

|Ex+Em|>1(3)

三、弹性论的应用

从河南省在人民币汇率变化前后外贸收支的变动,根据公式(1)和公式(2),可以大致推导这一段时期河南省进出口商品的需求弹性.按照进出口需求弹性的定义可知,需把进出口额换算为进出口量,为了便于计算,这里以汇率及其变化代替及其变动.

调整进出口额为进出口量的大致过程为：上述(1)式中的

其中Qx0和Qx1分别代表基期和报告期出口量.

设表一中2005年出口额为QX0P0,2006年的出口额为Qx1P1,则河南省出口额的增长率为：

需要说明的是,对于出口商品而言,据了解,汇改后河南省的出口商品既有对外提价的实例；也有未能对外提价的实例.这里检测设所有出口商品的本币不变,因此其以外币表示的的变动就主要表现在汇率的变动上.借此并代入表一和表二的数据,可得河南省出口商品的需求弹性为：

2006年,河南省GDP增长14.1%,若剔除收入增长因素,可计算得河南省出口商品需求的弹性系数为5.25.

同样,利用表一和表二的数据,可以计算出河南省进口商品需求

剔除收入增长因素,可计算出河南省进口商品需求的弹性系数为-10.04.

综合计算,可以得出河南省进出口商品需求的弹性系数之和为：

|Ex+Em|等于|5.25+(-10.04)|等于4.79

出口商品需求弹性为正值表明,随着出口商品的上涨,河南省的贸易出口未减反增,说明了河南省贸易出口的变化不仅仅取决于汇率变化因素.进口商品需求弹性为负值,表明随着进口商品本币的下降,河南省进口有了一定的增长.

其绝对值大于1表明,人民币汇率的调整,应该是有利于河南省贸易收支的改善.这一点也可以从河南省贸易顺差的增长幅度下降得到验证.如2006年,河南省贸易顺差29.18亿美元,比2005年增加4.52亿美元,同比增长18.3%,但增幅却比2005年回落约24个百分点.

四、汇率变动效应对河南省贸易出口影响不明显的因素分析

出口商品需求弹性为正值表明,目前存在一些因素,推动了全省出口的快速增长,抵消了汇率变动对河南省贸易出口影响.这些因素主要有：

（一）出口产品结构的优化.为了应对汇率改革对企业带来的不利影响,汇改后,全省各进出口企业都不约而同地把提高出口产品的技术含量,增加出口产品附加值,作为应对汇改的主要措施之一,全省出口产品结构得到了一定程度的优化,附加值较高的产品在河南省出口商品中所占比重不断增加.

（二）对外贸易主体的扩大.随着对外贸易经营条件的放宽和各项配套政策的不断完善,国内对外贸易经营队伍迅速扩大.以河南省为例,2006年,全省新增国内备案登记外贸经营者4400家,同比增长43.6%.同时,河南省经济的快速增长,投资环境的不断优化,也吸引了越来越多的外商到河南进行投资,也是造成对外贸易主体增加的一个因素.如2006年,全省就新批外商投资企业497家,比上年增长5.3%.对外贸易队伍的扩充,导致了全省出口迅速增加.

（三）出口退税政策的支撑.对于不少附加值较低的企业来说,出口退税成了维护它们当前出口的有力保障.以纺织行业为例,根据对本辖区几家纺织企业出口换汇成本调查情况看,这些企业的出口换汇成本基本在8.70-8.90元人民币/美元之间,即使按照8.00人民币/美元的汇率水平,扣除出口退税收益,企业出口一美元的商品也要亏损0.7-0.9元人民币.对于这些产品档次不高、附加值较低的出口商品来说,出口退税就成了支撑它们出口的动力.

（四）贸易对象的扩充.汇改前,河南的进出口贸易主要集中在美国、欧盟、韩国、香港、东盟、日本、俄罗斯、印度等国,其中美国、欧盟比重最大.汇改后,为了减轻汇改对企业的不利影响,一部分出口企业就把开拓新的出口市场,作为应对汇改的措施之一,全省出口贸易对象不断扩充.经过一年多的开拓,对这些新兴市场的出口得到了快速增长.如2006年,河南省对加拿大出口增长30.2%,对南非出口增长65.1%；对新西兰出口增长21.5%.

（五）全省经济的快速增长.2002年以来,河南经济进入了新一轮上升周期,GDP连续4年保持2位数增长速度,从供给方面有力推动了出口的迅速增长.如2006年,全省GDP较2005年增长14.1%,按2005年全省4.2% (该数值等于2005年全省出口总额与全省GDP之比) 出口依存度及8∶1人民币/美元的汇率计算,全年由于经济增长导致出口增长8.01亿美元.

（六）规避汇率风险工具的使用.汇改后,为及时规避汇率风险,各进出口企业积极采取行动,充分运用各种规避汇率风险工具,降低汇率风险,为企业的出口提供了一定的保障,促进了出口的增长.

一是企业积极运用各类金融衍生产品,导致金融衍生产品的使用得到了迅速的增长.如辖内某企业需从荷兰进口设备,开立了246万欧元即期信用证,如到期付汇适逢欧元处于强势,则将加大支付成本.该企业选择了远期外汇写卖,先锁定欧元汇率,再适时购写美元,节约财务成本27.78万美元.2006年,河南省银行远期结汇履约3889万美元,同比增长7倍多,远期售汇履约达19787万美元,同比增长78.28%.

二是企业采取出口押汇贸易融资,减轻了企业资金运转的困难,推动了出口的增长.如河南省荣光鞋业2006年利用出口押汇进行融资约50万美元,解决了企业资金周转的困难,促进了企业出口,仅2006年就出口1058.8万美元,同比增长96.8%.

三是企业改变结算方式,加快回款时间.汇改前,由于人民币汇率较为稳定,为了确保货款安全收回,绝大部分出口企业选择信用证结算的方式.汇改后,随着人民币不断升值,为加快货款回款速度,减少汇兑损失,不少出口企业采取了电汇的结算方式.如对驻马店市出口企业调查中发现,汇改前,采取信用证结算方式的占80%,而汇改后,出口企业50%以上的结算采取了电汇方式.

四是巧用网络做宣传.汇改后,随着企业出口利润率下降,为了提高企业总体效益,部分企业就积极利用网络,扩大对企业和产品宣传,提高出口产品销量.如康茂工艺制品有限公司就积极利用环球资源网推介产品,扩大宣传,企业产品销量不断提高,2006年,该企业出口比上年同期增长约30%.

五是强化应收账款管理,缩短资金周转时间.汇改后,由于人民币持续升值,并且汇率一日多价,部分出口企业加强了对应收账款管理,尽快收回货款,加快资金周转速度.如河南省天方药业有限公司在汇改后,设置专人对应收账款进行管理,企业出口货款回收时间缩短,资金周转速度加快.

五、结论和几点说明

一是从理论及实践上看,影响贸易收支的既有汇率因素,也有其他非汇率因素,河南省汇改后一年多贸易出口不减反增的情况说明了这一点.汇率变动对一个国家或地区贸易收支的影响程度,在现实中会受诸多因素的制约,如该国或地区对外贸易系数的大小、出口商品的结构、经济增长速度等；从河南省的实际情况看,正是全省经济快速增长及出口商品结构的优化,导致了全省出口大幅增加,从而在很大程度上抵消了汇率变动对全省出口的不利影响.

二是汇率作为重要的对外杠杆,其敏感性(或称“弹性”)还是较强的.河南省汇改前后的贸易收支数据表明,人民币升值对于改善贸易收支状况产生了积极的效应,河南省贸易顺差增幅下降也印证了这个问题.同时,从河南省2006年下半年进出口商品需求弹性看,在扣除经济增长因素外,已分别变成了-25.96、-4.52,也从另一个侧面说明了这个问题.

三是由于“J曲线效应”的存在,汇率变动对河南省进出口的效应充分发挥出来需要一个过程.实践证明,即使一国的出口需求弹性满足马歇尔―勒纳条件,汇率变动也不会立即改善其贸易收支.贸易收支状况最初会进一步恶化,只有经过一段时间后,贸易收支状况的恶化才会得到控制并趋好转,最终使贸易收支得到改善,这个过程用曲线描述出来,与英文字母“J”相似,汇率变动对贸易收支改善的这种时滞效应就被称为“J曲线效应”.因此,由于时滞时效的存在,当一国货币汇率变动后,其对贸易收支调节作用不会立即显现出来,而是要经过一段时间后才显现出来.