网站原创摘 要 ：基于行为均衡汇率理论,应用多种计量经济方法对1978～2006年期间人民币实际汇率状况进行的实证分析结果表明：从名义汇率错位情况来看,1995年及以前的名义汇率都是高估的,1996～2005年的名义汇率基本上都是低估的,且低估程度在2000年达到顶点,然后逐渐下降；2005年约低估4.7％,但到2006年,受2005年人民币汇率改革的影响,名义汇率反而高估约0.9％.从实际汇率错位情况来看,1993年及以前的人民币实际有效汇率都是高估的,1994年以后,随着出口的快速增长以及美元的不断贬值,人民币实际有效汇率相对于行为均衡汇率低估程度总体上不断扩大,2005年约低估16.3％；到2006年,受2005年人民币汇率改革的影响,人民币实际有效汇率低估程度有所下降,约低估15.3％.
关 键 词 ：均衡实际汇率；汇率错位；实证分析
中图分类号：F832.63 文献标识码：A 文章编号：1005-0892(2008)01-0041-07
一、前言
2007年10月我国公布的数据显示,2007年前9个月的贸易顺差达到1856.5亿美元,超过2006年全年的贸易顺差1775亿美元.贸易顺差数字将会重新点燃关于人民币币值的争论.西方批评者认为,人民币人为地定值过低,使中国出口商处于不公平的优势地位,尤其是美中巨额贸易逆差的存在,使得美国上至政府、国会,下至生产商、出口商乃至学者都纷纷发表言论,强烈要求人民币升值.除美国外,欧元区13国部长最近发表声明表示,相对于美元和日元,欧洲更关切人民币的汇率水平.他们认为,虽然自2005年中国打破钉住美元的汇率制度以来,人民币对美元已经升值近10％,但在同期对欧元却出现贬值,这也导致最近中国对美出口放缓,而对欧洲出口却出现猛烈剧增.2007年9月,中国对欧洲贸易顺差达到240亿美元,这也使得今年欧洲超过美国成为中国出口的最大目的地.美国和欧洲竞相要求人民币升值,其最终目的都是指向贸易.
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