银行贸易融资业务对外汇管理的影响建议

【摘 要】近年,银行贸易融资因自身特性以及国内外经济环境的影响,呈现快速发展态势.但在银行贸易融资业务发展的同时,也对国际收支平和和外汇管理带来一定的影响,尤其是纯粹套利的贸易融资会加剧异常外汇资金流动,冲减政策调控和政策管理的效果.

【关 键 词 】贸易融资；外汇管理；影响；建议

随着我国对外贸易快速发展,企业对于贸易融资的需求不断扩大.贸易融资也以其自偿性、组合型和流程性的特性,成为银行业务发展的重点.但贸易融资业务在促进企业进出口、缓解企业资金紧张的同时,也对国际收支平衡和外汇管理带来一定的影响,尤其是在人民币升值预期较强和境内外利差汇差存在的背景下,纯粹套利的贸易融资会加剧异常外汇资金流动,加剧外汇收支波动.

一、银行贸易融资业务发展的原因分析

(一)实体经济发展需要

贸易融资是银行对进出口商提供的与进出口贸易结算相关的融资便利,其业务开展与进出口的关联度极高.近年来,我国外贸进出口总体呈现快速发展态势.

(二)产品优势

与流动资金贷款相比,银行贸易融资具有自偿性、组合型和流程性三个特性.银行结合贸易融资“三性”,通过贸易融资产品涉及的技术,开发创新不同类型的贸易融资产品,以实现银行、企业双赢.从企业层面看,贸易融资可以降低融资门槛和融资成本,基于组合性的特征将有效提高与银行的综合议价能力,基于流程性的简捷的手续也将贴身满足企业“短、频、快”的融资需求,从而满足实体经济发展和规避风险.从银行层面看,贸易融资基于自偿性,会降低风险,自然可以节约资本占用；而基于组合性,其产品线长,产品带宽,自然可以提升综合回报.

(三)融资成本差异

全球量化宽松货币政策背景下,境外融资成本相对较低.因此,相对于境内人民币贷款融资,进口押汇和海外代付资金要低很多,企业选择海外代付、进口押汇等贸易融资产品来节约企业财务成本,减少利息支出.

(四)境内外汇差和利差产生的套利行为

自2012年四季度以来,人民币兑美元汇率连创新高,人民币升值预期较强.同时,随着发达国家量化宽松继续实施,本外币正利差强化的势头没有明显改变,利差和汇差叠加的套利空间趋于扩大,企业借助贸易融资产品进行套利的动机较强.

(五)政策环境推动

目前,跨境人民币贸易融资相较于传统贸易融资和境内银行贷款而言,政策条件更为宽松.企业只需提供相关的合同、等贸易单证,就能较便利的融得资金.同时,企业选择使用人民币形式的银行贸易融资可以规避短期外债管理,可以尽量拉长支付账期,获取资金收益.外汇局规定90天以上的海外代付和远期承兑信用证要占用银行的短期外债额度.

二、银行贸易融资对外汇管理的影响

(一)削弱宏观调控政策和外汇管理政策的效果.

一是削弱货币政策宏观调控效果.银行贸易融资产品通过境外银行融资,即减少企业即期资金支付,变相扩大了企业在境内资金运作的规模,放大了国内信贷总规模,从而会部分对冲了人民银行货币政策的调控效果.二是规避外汇管理政策.目前,外汇局将90天以上海外代付及90天以上远期信用证纳入短期外债指标管理口径,90天及以下信用证和海外代付仅要求银行统计未纳入短期外债指标管理.企业可利用银行创新的贸易融资产品组合,比如“90天以下远期信用证+进口押汇”等方式,规避短期外债的规模管理限制.

(二)贸易融资的快速增长对国际收支失衡影响较大

银行贸易融资产品对外汇收支的影响主要体现在贸易融资产品可以延长（缩短）付款（收款）期限,同时企业通过贸易融资产品还可以延迟结售汇时点,造成贸易项下资金流与货物流的偏离.大量贸易融资产品的使用,存在导致或加剧国际收支失衡的风险.比如,企业在发生进口业务时,通过远海外代付等贸易融资产品支付货款,会引起当期售汇额减少,增加净流入,归还时售汇额则出现大幅上升,增加净流出,从而加剧外汇收支波动.

(三)贸易融资存在投机套利的隐患

银行根据市场形势的变化,不断推出新的贸易融资业务产品满足企业的需求,以期取得双赢,即银行获取业务的手续费、结售汇点差等收益,企业则获得贸易融资投资套利收益.在人民币升值预期强烈的情况下,不少企业以贸易外汇融资来取代原有的人民币贷款,以期在人民币升值中获利,或在境外代付时尽可能把应付货款滞留境内以获取投机性收益.企业通过贸易融资投资套利操作会进一步加剧了国际收支失衡的局面,也会给人民币升值带来了压力.

三、相关建议

(一)鼓励业务健康发展同时要加强监测

银行贸易融资业务是支持国际贸易不可或缺的重要手段.外汇局应继续加强贸易融资的便利化管理,鼓励贸易融资业务健康发展.同时,考虑到贸易融资产品的大量使用必然会对国际收支形势产生一定影响,也形成了对外隐性的债权和债务.因此要结合外汇收支形势变化,建立银行融资产品备案制度,动态监测银行贸易融资产品业务发展变化,研究对外汇管理的影响.要密切关注非实需、纯粹套利的跨境资金流入情况,积极防范相关风险.

(二)加快市场机制改革

目前境内外“两个市场、两种”是产生银行贸易融资投机套利的必要条件.因此,当前仅通过外汇管理手段来防范异常资金流动风险是还不够,进一步深化体制改革才是根本.当前我国应尽快加速人民币汇率形成机制的改革,增强汇率弹性,提高应对外汇市场冲击的能力,同时,应快速发展国内SHIBOR市场、债券市场等,加快利率市场化进程,通过汇率和利率市场化改革化解当前的矛盾.鉴于当前我国经济与世界经济的关联度非常密切,当前进一步深化汇率利率市场改革己经迫在眉睫.

(三)加强部门之间协调监管

加强与人民银行、银监局等部门的沟通交流,互享本外币业务监管中发现的问题,防范企业利用本外币监管漏洞规避政策管制,防止出现银行不顾风险盲目扩大贸易融资业务或为争抢业务恶性竞争行为的发生,维护正常的市场秩序,促进银行贸易融资业务健康、有序、稳定地发展.