雷曼兄弟破产对中国出口贸易的影响

[摘 要] 雷曼兄弟破产是次贷危机的深入发展,对美国乃至世界经济影响深远,本文在深入分析的基础上指出雷曼兄弟破产对中国出口有影响,但影响程度不会很大.

一、背景资料

美国次贷危机本质上是一场由信用风险的累积酿成的信用危机,但随后导致发达国家资本市场上个总资产的普遍下跌,造成资产危机,当贝尔斯登,房利美、房地美极美林证券受到政府的资金扶持,虽然缓解了金融市场上的流动性短缺,但到目前仍然未彻底改善,2008年9月15日,有着150年历史的雷曼兄弟投资银行,在没有受到美国政府扶持和援助的情况下,在9月12号还信心十足,但到了星期一,却申请破产,这个以高风险而拥有大量刺激贷款的投资银行在美国次贷危机的风暴中倒下了,紧跟其后诸多与雷曼兄弟有业务瓜葛的分布在世界各地的金融机构开始对美国次贷危机写单.其破产是对以格林斯潘为代表的一代美国金融家们所推崇的“最少的监管就是最好的监管”金融监管思想的否定, 这些经济学家认为 “政府的干预往往会带来问题而不是解决问题,只有在市场自我纠正机制威胁到太多无辜的旁观者的那些危机时期里,监管才是最有效的”,然而当雷曼兄弟的破产伤害到无数持有雷曼债券的无辜投资者时,美国政府却失去了支持兴趣或者能力,雷曼问题刚刚开始,在经济和金融全球化背景下,危机将通过贸易和投资渠道从美国传到全球,对于美国经济衰退、美元贬值、全球通胀压力增加等问题很多学者以撰文进行论述,本文就雷曼兄弟破产对中国出口贸易影响进行分析.

二、雷曼兄弟破产对中国出口的负面影响

雷曼作为美国第四大投资银行的破产对美国及欧洲的影响是广泛和深刻的,首先是美国普通民众消费下降的可能性增加了.中国作为美国大的贸易伙伴出口会受到影响.

从1990年开始,以互联网为代表新型产业迅速发展,其本身带有极大的炒作及泡沫,紧跟其后的房地产、股市上升造成家庭财富价值上升,在虚幻的资产下,美国家庭习惯于于举债消费,次贷危机的爆发导致的雷曼兄弟银行倒闭,众多的与雷曼有关的金融机构问题不断出现,其相关的更多的普通百姓的财产受到损失,比这个更严重的是对美国经济的信心产生怀疑,人们的消费将更多的依据自己的收入,一般情况下,消费会降低,尤其是对奢侈品的消费.美国作为一个世界级的消费大国,普通民众消费减少,一定会影响美国的进口,美国进口减少,中国作为其大的贸易伙伴出口也会受到影响.美国居民在2006到2007年三季间居民消费支出对GDP的贡献分别为3、1.63、1.88、2.68、2.56、1、2.01,居民消费支出对经济增长呈下降和不稳的趋势,这种下降趋势在雷曼兄弟倒闭后会更加明显.这种下降趋势会对中国贸易出口产生一定的影响.

雷曼兄弟破产从金融领域渗透到制造业领域,投资减少,就业机会减少,人们预期收入下降,减少消费,对中国的出口有一定的影响.

雷曼兄弟的破产的影响不仅仅是对金融领域,如对自己的员工的影响,那些从业与雷曼兄弟的世界各地的员工因为其破产而遭到失业,相应的是与雷曼兄弟有瓜葛的金融机构受到影响,其向居民和企业提供贷款的能力和愿望显著下降,面向企业提供贷款的能力下降,企业融资困难,新增投资减少,投资减少的乘数效应市的就业减少,居民的预期收入减少,消费下降,美国进口减少影响到中国的出口.美国2006年到2007年三季固定资产投资对GDP的贡献分别为1.27、-0.32、-0.8、-1.19、-0.7、0.49、-0.11,这种明显的下跌态势在雷曼兄弟破产后更加明显.金融领域的严重问题不可能不对实际经济产生影响.

三、雷曼兄弟对中国出口影响程度分析

从中国对美国出口产品来看,低端产品较多,作为两个贸易伙伴大国,美国无法过分的实施贸易保护,因此 美国民众的收入减少对中国产品需求的影响较少.欧洲经济的下滑是美国更看重经济增长良好的中国,因此雷曼兄弟破产对中国的出口影响程度不大.

1.从表中可以看出,从2004年、2005年、2006年、2007年中国对美国出口的产品来看,前十大产品的结构不变

2007年出口增幅最快的产品分别是木浆及其他纤维状纤维素浆、罐装蔬菜,水果,坚果动,植物油,脂及其分解产品 、蛋白类物质、肉及食用杂碎、烟草航空器、航天器及其零件,其他贱金属,金属陶瓷及制品、锡及其制品. 同表一相比,无论是主要出口产品还是出口增加很快的产品,这些产品大多为低端产品,在美国劳动力较高的环境下,此类产品难与中国竞争,而且此类产品较低,与人们的生活密切相关,大多是生活必需品,在人们收入减少的情况下对其的消费减少较少,因此,此类产品在没有贸易限制的条件下,中国对美国出口贸易量受到的影响较少.

2.美国对中国产品设置贸易壁垒是不符合美国利益的

上面我们提到在美国不设限的情况下对中国影响不大,但美国如果设限呢,针对这个问题,答案是美国对中国产品设限不符合美国的利益.中国和美国作为相互的两个贸易大国,相互产品主要的出口市场,美国不会也不该对中国实施过多的贸易限制,这样做对美国是有利的.2006年美国与中国的进出口贸易额为3,430亿美元,占美国进出口贸易总额的11.86％.其中美国向中国的出口额为552亿美元,占美国出口总额的5.32%,美国从中国的进口额为2,878亿美元,占美国进口总额的15.51％.美国与中国的贸易逆差为2,326亿美元. 2007年,中美贸易继续保持高速增长,货物贸易总额达3,867亿美元,增长437亿美元,同比增幅12.8％；其中美对华出口652亿美元,自华进口3,215亿美元,同比分别增长18.2％和11.7％.2007年,中国保持美第二大贸易伙伴地位,中美间贸易额占美贸易总额的12.4％,仅次于加拿大的18％,差距进一步缩小.中国还首次超过加拿大成为美最大的进口来源地,占美进口总额的16.5％

3.雷曼兄弟的破产对欧洲的影响远远大于中国

在整个欧洲与美国经济同时下滑的过程中,中国良好经济增长就是美国的救命稻草,如果美国对中国经济实施贸易限制,必然会遭到中国报复,也就是说美国将失去中国这根救命稻草,对中国不利,对美国更不利.因此,美国最有益的理性选择不是对中国贸易设限而是与中国更好地进行贸易合作,避免经济的快速下滑,以经济的增长来解决目前面临的问题,而不仅仅是靠发行国债,在金融领域救市这些会带来更多问题,甚至以邻为壑的手段解决美国问题.