铁路建设项目经济评价

【摘 要】本文阐述了铁路建设项目经济评价和指标选择的原则,并对董家口港区疏港铁路项目进行经济评价.

【关 键 词 】铁路建设项目；经济评价；原则；指标

0.引言

铁路作为国家与社会发展的重要基础设施,在社会经济活动中起着非常重要的作用.为了提高铁路建设项目投资决策的正确性、科学性,必须对铁路建设项目进行综合经济评价.通过对项目进行经济指标的科学计算,分析和论证,提出全面的经济结论,从而为项目决策提出结论性意见和建议.

1.基本原则

铁路建设项目的经济评价比较复杂,在综合考虑各种因素的情况下,应尽可能做到客观、真实和完整,并坚持系统原则,稳健性原则,动态分析为主、静态分析为辅的原则,定量分析为主并与定性分析相结合的原则,确定性和不确定性分析相结合的原则.

2.经济评价指标

在进行铁路建设项目的投资决策时所要考虑的因素很多,但主要的因素是建设项目的经济效益,即建设项目投入与产出的经济比较.经济效益有微观和宏观之分.微观经济效益是指项目建成后给业主即投资者带来的经济效果.围绕微观经济效果问题展开的研究工作,称为财务评价.宏观经济效益是指项目建成后给国家和社会带来的经济效果.围绕宏观经济效益所展开的研究工作,称为国民经济评价.

2.1财务评价指标

建设项目财务评价指标包括赢利能力指标与清偿能力指标,主要包括：投资回收期、内部收益率、资产负债率等.

2.1.1投资回收期

系指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间,一般以年为单位.项目投资回收期宜从项目建设开始年算起,可借助项目投资流量表计算,项目投资流量表中累计净流量由负值变为零的时点,便为项目的投资回收期.

2.1.2财务内部收益率

系指使项目计算期内净流量现值累计等于零时的折现率,当财务内部收益率大于或等于所设定的基准收益率时,项目方案在财务上是可考虑接受的.

2.2国民经济评价指标

国民经济评价要用经济内部收益率和经济净现值等指标来分析国民经济盈利能力.

3.案列分析

3.1项目概况

董家口港区疏港铁路起自青连铁路的董家口站,终至董家口港区码头,全线共设董家口站（接轨站）、产业园区站（预留站）、港湾站（工业站）3个车站,正线长度14.188km.铁路运输货物主要为上水矿石,到达煤炭及发送钢材等.疏港铁路作为董家口港区的重要组成部分,是保障港口运行的重要基础设施,有利于促进青岛市国民经济的发展.

3.2基础数据

3.2.1评价范围

董家口港区疏港铁路,线路全长14.188km.

3.2.2设计年度、建设期和计算期

（1）本线设计年度近期2020年,远期2030年.

（2）建设期.

本项目拟于2015年初开工,2016年底竣工,总工期1.5年.2017年开通运营.

（3）计算期.

本项目计算期（含建设期）采用25年（2015～2039）.

3.2.3货运量

本项目计算期内各有关年度的货流密度汇总表,见下表.

3.2.4货运周转量

设计年度本线货运周转量见下表：

3.2.5投资估算及资金筹措

（1）投资估算.

本项目总估算为181706.51万元,每正线公里造价为12807.06万元.其中静态投资为166801.62万元,建设期贷款利息5263.63万元,机车车辆购置费9471.0万元,铺底流动资金170.26万元.

（2）资金筹措及建设期利息.

本线资金筹措方式按自有资金50%,银行贷款占50%；分年度投资比例分别为65%、35%.银行贷款利息按5.94%计算,建设期利息为5263.63万元.

3.2.6运营成本及营业支出

（1）运营成本.

本项目货运成本340元/万吨·公里,无关成本936.41万元/年.

（2）基本折旧成本.

本项目土建工程折旧率4%,机车折旧率6%.

（3）运价率.

目前铁路平均货运价约为0.0975～0.12元,鉴于本项目修建铁路投资较高,低运价难以带来效益,而且本项目是合资铁路,本次货运票价按0.21元/吨·公里.其他收入占运输收入的12%.

（4）其他.

1）税金及附加.

铁路建设项目的税金及附加取运输收入的3.24%,企业所得税率25%.

2）营业外支出.

根据铁路统计资料汇编分析,本项目营业外支出取10元/万换算吨公里.

3.2.7基准收益率

铁路建设项目的基准收益率取3%.

3.3财务评价

3.3.1财务评价报表

铁路建设项目财务评价的基本报表主要有财务流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表和借款还本付息计算表.

3.3.2财务评价指标分析

（1）财务内部收益率.

全部投资：税后等于3.18%.

自有资金：税后等于1.74%.

（2）财务净现值.

全部投资：税后等于3564万元.

自有资金：税后等于-21451万元.

（3）投资回收期.

全部投资：税后等于19.52年.

（4）投资借款偿还期.

计算结果表明,本项目借款偿还期为10.89年,说明项目具有一定的借款偿还能力. （5）财务评价指标分析.

本项目全部投资的财务内部收益率为3.18%,略高于铁路建设项目的基准收益率3%,但是自有资金财务内部收益率略低于3%,全部投资财务效益可行,自有资金略差.

3.3.3财务不确定性分析

本项目对固定资产投资、运营成本、运价和运量进行了单因素变化的敏感性分析,以确定项目的承受能力,为项目的决策提供依据.从敏感性分析可见,最敏感因素为运价,其次为运量、投资、经营成本,当各因素分别向不利方向变化20%时,财务内部收益率均低于3%的行业基准收益率,说明项目抗风险能力一般.

3.3.4财务评价结论

从财务评价的指标分析看,本项目全部投资的财务内部收益率3.18%,略高于铁路建设项目的基准收益率3%,但是自有资金财务内部收益率略低于行业标准,若贷款比例降低或利率降低,自有资金内部收益率会转好.本项目财务收益及抗风险能力一般.

3.4国民经济评价

3.4.1相关参数

根据本项目研究区域经济特点,社会经济发展战略、目标、社会投资收益水平等确定国民经济评价基本参数.

3.4.2国民经济效益

（1）直接效益.

包含运输收入、回收土建资产余值、回收机车车辆余值、回收流动资金.

（2）间接效益.

包含公路转移货运量运输费用节省的效益、减少交通事故的效益.

3.4.3主要指标及分析

根据以上费用效益计算值,编制全部投资国民经济效益费用流量表,计算国民经济评价指标：

（1）经济内部收益率：9.93%,高于社会折现率8%.

（2）经济净现值：当社会折现率为8%时,经济净现值为33795.2万元.

3.4.4敏感性分析

本项目国民经济评价的经济内部收益率指标最敏感的因素是运量,其次是土建工程投资.当运量向不利方向变化10%时,经济内部收益率即小于社会折现率8%,说明本项目抗风险能力较弱.

3.4.5结论

从上述主要指标及敏感性分析结果看,本项目国民经济评价的结论为可行,但抗风险能力较弱,建议投资方密切关注.

4.结束语

本文从理论上阐述了铁路建设项目经济评价和指标选择的基本原则,并以董家口港区疏港铁路项目作为案例进行了经济评价,证明该项目在经济上是可行的. [科]