金融危机后遗症

《金融的本质：伯南克四讲美联储》

作者：[美]本伯南克

出版：中信出版社

定价：58元

“一个对经济大萧条起因有着深入研究的专家,拥有深厚的专业背景、过人的勇气和创造力,有能力来完成作为美联储主席的使命.”这是奥巴马对美联储前主席伯南克的评价.作为世界第一大国的央行掌门人,刚上台不久就遭遇了近一个世纪以来的最大金融危机,时至今日,危机阴霾尚未完全散去.在当前我国债务面临一定风险的背景下,阅读伯南克的《金融的本质》一书,理性认识其在美联储主席位置上所扮演的加息运动终结者、楼市衰落减振器、美国金融安全保障清道夫之三重角色,对我们认清今天的金融环境,应对可能发生的潜在金融体系风险有积极的意义.

维护经济稳定通常要面对通胀这个严峻问题,另一个天敌是经济泡沫化.金融体系的漏洞或监管的不力会使经济从衰退走向危机,美联储在21世纪的头10年饱受世界的谴责.事件的过程非常简单,在人们坚信房地产是个“稳赚”投资的背景下,美国的银行开始把贷款贷给资产能力较差的人,降低门槛条件,甚至省略贷款人应该出具的财产证明和抵押物,非优质抵押贷款比重急剧攀升,整体贷款的质量恶化.人为制造的住房需动了房价上升,推高了借款人在收入中支付给住房抵押贷款的比例,使购房成本过高,最终抑制了对新房的需求.由此带来债务清偿率下降,抵押贷款的高额支出使新购房者忘而生畏,于是房价下跌,房地产泡沫大量产生并破灭.而在金融资本市场,一系列的抵押贷款者又被打包进入这个领域,随着房价像“过山车”般的急剧下滑,围绕房地产所连接的资本市场链断裂,由房价暴跌和住房抵押贷款受损点燃导火索,这一星星之火借助于金融体系的漏洞迅速蔓延为燎原之势.尽管至今都有不少经济学家对货币政策在这场金融危机中扮演决定性角色有争议,但不可否认的事实是：由美联储确定的降低利率刺激房地产以及危机爆发后,对美国银行所进行的压力测试都表明,货币政策毫无疑问是这场危机中的助推手之一,显然,这个时期的货币政策背离了金融本质的要求.

2008年这场金融危机不是发生在常见的银行与储户之间,而是在经济交易商与回购市场、货币市场基金与商业票据之间.我们从这场危机中的美联储行为中,更充分地认识到金融本质的内涵.从正面看,发生危机后,联储总体上用好了两大职能――最后贷款人和货币政策,尤其是后者,成为金融在促使经济走上复苏轨迹的主要工具.具体说,美联储采用大规模资产购写的方式,即事实上的货币量化宽松政策,分别在2009年3月和2012年11月实施了两轮购写计划,被称为QE1和QE2,致使美联储的资产负债表增加2万多亿美元.而正是通过购写国债而减少了国债的供应,降低了长期国债和政府支持型企业证券的利率,而低利率对经济增长有明显的刺激效应.

我们因此总结出几个要点：要高度重视系统宏观稳定性,而并非仅仅注意系统各独立部门；金融监督机构要重视对自身监管,而并非仅仅是对金融系统的监管；履行监管职责两个主要工具非常重要,而并非仅仅只用这两个工具；多样金融工具是多种经济主体正常运行所必须的,关键是透明；经济增长与社会稳定中货币政策非常重要,但尚需要财政等政策配套.这些要点,在我们面对今天中国债务风险及防止可能波及到的金融风险发生,也有着警钟意义.

《国家与社会》

编者：[加]卜正民 [加]傅尧乐

出版：编译出版社

定价：31.9元

作者用历史比较学的眼光,平等对待欧洲和中国的历史经济,尝试构建具有普遍意义的国家与社会模式.

《不流于美好愿望：新经济如何帮助解决全球贫困问题》

作者：[美]迪恩卡尔兰 雅各布阿佩尔

出版：商务印书馆

定价：49元

面对全球贫困问题,人们或认为已经投入太多资源来填补这个“无底洞”,或认为应该不断投入更多.两位作者以行为经济学融入全球性的实地研究,以探究解决贫困问题.

《集体失忆的黑暗年代》

作者：[加]简雅各布斯

出版：中信出版社

定价：35元

社区和家庭的解体、高等教育的产业化、批判思考能力的丧失等这是一次对我们文明正处于灾难边缘的全面调查.

《世界主要国家安全机制内幕》

作者：彭光谦

出版：江苏人民出版社

定价：59.8元

第一手独家资料,解读世界主要国家安全、外交、国防、反恐等鲜为人知的内幕,讲述大国安全背后的战略博弈和政策竞争.

《鲁迅批判》

作者：李长之

出版：三联书店

定价：34元

本书受德国文艺理论影响,采用精神分析方法辨析鲁迅之思想性格,并由精神人格进而解读其作品的评论体系.