银行将主导大金融时代

42.08万亿元,这是我国银行业金融机构总资产的最新“分量”.

尽管工、农、中、建四大行仍占据着银行业资产的半壁江山,但股份制商业银行与城商行却成长迅速,所占份额均有大幅提高.而在银行业对外资全面开放之后,力量对比又有了新的变数.

在总共约50万亿元的金融资产中,银行业是绝对的大头.但随着资本市场的发展,“资产证券化”浪潮的兴起,银行业的绝对优势地位正受到其他金融同业的挑战.

这种此消彼涨的势头,在2006年已初显端倪.而在即将来临的2007年,将会更为明显.

四足鼎立谁动了四大行的奶酪

从1979年中国农业银行、中国银行、中国建设银行恢复组建或分立,到1983年中国工商银行成立,我国的银行业基本上由四大银行垄断.尽管之后有了11家股份制商业银行、112家城市商业银行,但这种局面基本上没有发生太大的变化.如今,随着我国金融业改革开放的进一步深入,特别是加入WTO,竞争格局正在发生重大的变化.

“12年来,四大行在以百分之十几的速度发展,而股份制商业银行与城商行则以百分之二十几的速度在赶超,如果延续这一趋势,肯定是此消彼涨的一种关系.”国务院发展研究中心金融所所长夏斌强调.

夏斌表示,目前在这42万亿元的总资产中,四大行占52.2%,股份制银行为15.8%,城商行为5.7%,外资银行为2%.在未来的很长一段时间内,四大行的份额会略有下降,但仍将保持在40%以上,而股份制银行、城商行与外资银行的份额则相应有所提高,尤其是城商行,其份额将达到7%-8%.

特别值得关注的是,在今年12月11日对外资全面开放之后,外资银行的布局正在加速.近年来,外资银行每年平均增加近20家营业性机构,目前已达到254家,在华外资银行总资产达972亿美元,各项贷款余额518.88亿美元,占我国银行业金融机构全部贷款余额的2%左右；外汇贷款余额339亿美元,占全部贷款余额的20%多.

来自银监会的数据显示,截至目前,已有超过10家外资银行明确表示将转制为在华注册的法人银行,这些机构的业务量可能要占在华外资金融机构的一半以上,此后它们经营人民处业务将不再有任何限制.

专家预计,未来不到5年的时间里,外资银行在华总资产至少会翻一番,其份额将增加到4%-5%.由此,我国银行业将形成国有控股银行、股份制银行、城商行、外资银行“四足鼎立”的局面.

有权威部门的研究报告认为,未来中外资银行业务竞争将呈现出六大趋势：沿海地区和中心城市将成为争夺焦点；外资银行会倚重网络银行,并通过并购方式进入中国市场；在中间业务如结算、写作技巧、个人理财等方面的竞争将加剧；围绕优质客户展开激烈争夺；人民币业务竞争将比外汇业务竞争更激烈；争抢银行专业人才.

“四大银行垄断的局面将一去不复返.”一位业内人士如是判断.

银行业中心优势地位暂难撼动

7万亿：42万亿＝1：6.这是我国A股市值与银行业资产之间悬殊的差距.尽管进入上世纪90年代以后,以股票、债券为主的直接融资在我国金融运行中所占比重逐步提高,但众多专家认为,短期内,我国以“银行为中心”的金融体系尚难发生根本性变化.

亚洲开发银行驻中国代表处首席经济学家汤敏认为,这种以间接融资为主,直接融资为辅的金融运行格局很难扭转.很难说我国目前的最优融资结构应该偏向直接融资还是间接融资.

“直接融资与间接融资是企业外部融资的两种形式,一般来讲,直接融资的成本较低,但所需的条件也较为苛刻,这些条件包括充分的信息、良好的信用记录和较低的风险等；而间接融资的成本较高,所需的条件则相对较为宽松.”汤敏如是说,从长远来看,间接融资比例过高会使风险过度集中于商业银行,一个比较合理的格局应该是直接融资和间接融资相对平衡、协调发展.

花旗银行中国区首席经济学家沈明高坦承,国际上并没有一个“一刀切”式的直接融资与间接融资的比例,比如东南亚国家直接融资的比例就比中国高得多的,这一比例根据各国的经济发展水平、产业结构状况、企业规模等不同而确定.

他认为,直接融资发展慢与整个金融市场、金融体系的设计有关.因此,下一步我国应该大力发展直接融资,比如投资公司、投资基金,其中特别需要的是对传统小企业投资的投资基金.

而在沈明高看来,未来很长一段时间内,证券业、保险业的增长速度要大于银行业,但由于银行资产拥有一个很大的“基数”,而且其也必将保持快速增长,因此,我国金融市场仍然将保持“银行为中心,资本市场、保险市场为辅”的格局.

证券化银行业资产悄然变身

资产证券化、短期融资券、QDII、混业经营等这一些专业术语,在2006年为更多的普通百姓所耳熟能详.

首批试点的国开行与建行表示将进一步扩大信贷资产证券化的发行规模,而以工行、农行为代表的国有银行及主要股份制商业银行的第二批试点银行的信贷资产证券化产品则有望在年内推出.此外,东方、信贷等资产管理公司也相继发行了自己的首单不良资产证券化产品.

业内专家预计,明年将是资产证券化产品规模增长较快的一年,总发行额可达到500亿-1000亿元,市场上将出现10只以上的资产证券化产品,包括RMBS和CLO等结构融资产品.这意味着,银行信贷资产证券化扩容即将来临,银行业的成百上千亿的资产将由表内向表外转移.

与此同时,短期融资券的开闸,也为银行一年期以内的短期贷款的债券化、证券化带来了新的契机.如今,已有上百只企业短期融资券发行,总量接近3000亿元.

另外,银行QDII理财产品的推出,开启了人民币到境外投资的先河.一些商业银行在正酝酿推出的第二期QDII产品中,欲引入基金灵活写卖的优点,在规定的时间内,投资者可按净资产减去提前赎回费进行赎回；其资产组合也更加多元化.很显然,银行QDII基金化将使银行业投资出现多元化趋势.

日前,嘉实基金公司将基金销售“井喷”盛况演绎到前所未有的程度,一天卖400亿!在基金热销的同时,国债发行遇冷,居民储蓄存款下降.央行公布的2006年10月份金融数据显示,当月人民币储蓄存款减少76亿元.11月份的统计数据现在还没有公布,但从当前基金销售火爆,股市继续火热的局面推测,居民储蓄存款应会继续下降.这是银行的储蓄存款流向资本市场最典型的表现.

上述种种现象,给人以一种强烈的感觉：银行业资产正在悄然变身.

中行副行长朱民预计,在5年时间之内,中国银行业总资产将会跃居世界第二位.但是在资产增长的同时,其产品竞争一定会趋于白热化.为此,国内商业银行必须在两个方面有所突破：一是混业经营问题,本土银行在单业经营下用传统商业银行的产品和“全能银行”的产品竞争是很困难的,以金融衍生产品为例,在上海,外资银行的金融衍生产品账面价值已经是上海中资银行账面价值的5.5倍；其二,在金融创新的时候,还必须充分和高度关注有自主知识产权的专利.

种种迹象表明,金融混业大潮已开始涌动.更重要的是,国内银行要想在今后越来越开放的国际金融市场中立于不败之地,就只能顺应混业经营的潮流,从而使得稳步提高中间业务比重、逐步改善收入结构等变为现实.

7万亿：42万亿＝1：6.这是我国A股市值与银行业资产之间悬殊的差距.短期内,我国以“银行为中心”的金融体系尚难发生根本性变化.

摘自《中国证券报》2006.12.18