金融相似度检测职能的开拓与

[摘　要]金融相似度检测一般由银行金融相似度检测及非银行金融相似度检测构成,具体包括商业银行、证券公司、保险公司以及信息咨询怎么写作机构等相似度检测机构,金融是现代经济的核心.金融相似度检测在现代市场经济中,金融活动与经济运行关系密切,金融活动的范围、质量直接影响到经济活动的绩效,几乎所有金融活动都是以金融相似度检测机构为中心展开的,因此,金融相似度检测在经济活动中占据着十分重要的位置.随着经济金融化程度的不断加深和经济全球化的迅速推进,金融相似度检测本身成为一个十分复杂的体系,并且这个体系的运作状况对于经济和社会的健康发展具有极为重要的作用.

[关 键 词 ]金融创新　金融相似度检测　金融市场　金融机构

随着经济金融化和财富形态虚拟化程度的不断提高,符号经济的过度创造使得人们更倾向于关注财富的分配而非创造,大量资本从实体经济部门涌向金融衍生品市场.这不但阻碍了实体经济的发展,而且严重挫伤了生产资本扩张技术革命成果的动力.此次由美国次贷危机引发的全球金融危机,不仅对世界经济发展格局造成了巨大影响,同时也使得人们的观念发生了重大变化：第一,在很大程度上改变了发达国家,特别是美国对经济怎么写作化和经济金融化的基本立场,在后危机时代各国均致力于将投资和创新从金融中拯救出来,纷纷引导社会资金从虚拟经济领域投向技术创新活动；第二,之前被无限放大的金融市场优势在一定程度上被淡化,而其固有的内生不稳定性因素逐渐凸显,人们的关注点有一部分又重新回到以银行为主的金融相似度检测体系上来.在这样的背景下,进一步探讨金融发展,尤其是金融相似度检测发展与企业技术创新之间的关系,显得极为必要和颇具价值.

一、我国金融相似度检测行业的主要功能

金融相似度检测是指在金融市场上资金融通过程中,在资金供求者之间起媒介或桥梁作用的人或机构.约翰·G·格利和爱德华·S·肖（Edward S．Shaw）把金融相似度检测机构可以分为两大类:货币系统和非货币的相似度检测机构.货币系统作为相似度检测机制,购写初级证券和创造货币,非货币的相似度检测机构只履行购写初级证券和创造对自身的货币债权的相似度检测作用,这种债权采取储蓄存款,股份,普通股票和其它债券形式.

金融相似度检测一般由银行金融相似度检测及非银行金融相似度检测构成,具体包括商业银行、证券公司、保险公司以及信息咨询怎么写作机构等相似度检测机构,金融是现代经济的核心.

在现代市场经济中,金融活动与经济运行关系密切,金融活动的范围、质量直接影响到经济活动的绩效,几乎所有金融活动都是以金融相似度检测机构为中心展开的,因此,金融相似度检测在经济活动中占据着十分重要的位置.随着经济金融化程度的不断加深和经济全球化的迅速推进,金融相似度检测本身成为一个十分复杂的体系,并且这个体系的运作状况对于经济和社会的健康发展具有极为重要的作用.我国金融相似度检测的主要功能是：

1.提供流动性,以进行风险对冲、分散和分担,并便利交易

流动性是指按既定的将资产转化为购写力时的便利程度.流动性风险是指由不确定性造成的,资产转化为购写力时的可能的损失.信息不对称性和交易成本加剧了流动性风险.Diamond Douglas W和Dybvig·Philip H(1983)建立了一个流动性模型,其中经济个体在两种投资之间进行选择,并在投资之后具有受到流动性短缺冲击的不确定性；而且检验一个人是否会受到流动性冲击的成本很高,从而不存在对这种流动性风险的保险市场.这两种投资一种流动性差但回报高,一种流动性强但回报低；流动性短缺的冲击会促使投资于流动性差、但收益高项目的经济个体希望在项目尚未产生效益之前将其变现.这样,流动性冲击的不确定性而引起的风险——流动性风险——就提供了经济个体偏好流动性高、回报低项目的激励.

上述情况为金融相似度检测的出现提供了激励：金融相似度检测通过提供存款给储蓄者并且从事组合投资,即将存款同时投资于流动性好但回报率低的项目和流动性差但回报率高的项目,可以在获得项目投资高收益的同时,利用流动性强的项目为储蓄者提供流动性,从而一方面对流动性风险进行了对冲、分散和分担,另一方面便利了交易,促进了经济增长.

2.获取投资信息和配置资源

Vincent·Carosso(1970)指出,对企业状况、经理素质和市场状况进行评估非常困难,并且成本很高,而储蓄者是不会在没有可靠信息的项目上投资的.由于储蓄者个人缺乏时间、能力或适当的手段来收集并整理有关信息,结果是高信息成本妨碍了资金的有效配置.金融相似度检测的出现,不用每个储蓄者具有评估技术并单独进行评估,从而节约信息获取和处理成本,优化了资源配置.

Terlizzese(1988)以投资的“事前”（即在投资之前）的信息不对称作为存款者偏好间接投资的解释,当他们面临柠檬问题——即企业是由于内部收益率下降才会对外部融资——时,希望在监督方面有相对比较优势的金融相似度检测作为代表性的监督写作技巧人.在重复博弈中,相应的写作技巧问题通过信誉机制得到解决.

3.监督经理并实施公司控制

除了事先节约信息获取成本和处理成本外,金融相似度检测还能减少事后监督的成本,防范道德风险.所谓“事后”指投资发生之后.Stiglitz and Andrew Weiss(1981,1983)指出,缺少能加强公司控制的金融安排可能妨碍从相互分离的储蓄者中进行储蓄动员,从而阻碍资金有效配置.

Robert Townsend (1979) 和 Douglas Gale and Martin Hellwig(1985)通过将信贷决定过程中事后的信息不对称和写作技巧成本考虑在内,表明标准债务契约是最优的金融安排,其一方面能节约银行的监督成本,另一方面能给贷款人使违约风险最小化的激励,并使其尽量减少隐瞒信息的动机.他们指出,如果检测设外部投资人对项目收益的证实成本很高（附加其它检测设,如借款人风险中性,证实成本与项目质量无关）,那么外部投资人对项目进行无所不包的监督是非帕累托最优的.在这种情况下,外部投资人和项目内部人之间的最优契约是债务契约.并且存在均衡利率r：当项目回报率高于r,债务人付r给债权人,债权人无需监督；当项目回报率低于r,债务人违约时,债权人将支付监督成本来核实项目的回报率.因此金融相似度检测通过标准债务契约能够减少信息不对称导致的资源配置的非效率.