金融租赁业:机遇和挑战

金融租赁业作为集融资与融物、贸易与技术于一体的新型金融产业,从1952年美国成立第一家金融租赁公司至今,金融租赁早已成为发达国家企业更新设备的主要融资手段之一,据统计,在世界范围内金融租赁为仅次于银行信贷的第二大融资方式.由于是基于真实资产写卖和使用发生的投融资怎么写作,因此金融租赁业在经济发展时期可以发挥融资功能,在经济萧条时期又可以发挥促销功能.在此次金融海啸中,金融租赁业顶住了压力,保持了稳定健康的发展.而我国的金融租赁业目前仍处于起步阶段,各项经营怎么写作仍存在较多不健全,为促进国内租赁业同行的沟通及中国租赁业的发展.本刊特邀请国内租赁业的多位资深人士参加本次论坛,对国内租赁业的现状、前景进行分析和勾勒,以期为国内租赁业同仁提供参考.

余小梅:租赁业需要一个完善有效地二手设备市场

融资租赁是在1952年起源于美国加州.当时,经济环境比较恶劣:厂商制造的设备滞销,设备用户缺乏资金,没有经济实力购写设备,银行等金融机构也不能对用户提供贷款.当时的市场现状呼唤一种创新的金融产品来解决设备销售、新的融资渠道、为资金寻找出路等问题.这样,融资租赁应运而生.

中国融资租赁业回顾

融资租赁作为一种引进外资的手段引进到我国.而众多银行开展融资租赁的动机是实融机构多元化和金融业务多样化,这与改革开放初期的时代背景有很大关系.

在经过30多年的发展,我国融资租赁业历史上存在如下问题:

一是概念还比较混乱.从公司名称上来讲,我们有金融租赁、内资融资租赁、外商租赁和经营租赁.实际上,从法律合同来看,我国只存在两种租赁方式――租赁和融资租赁,不存在金融租赁,也不存在经营租赁.从企业会计准则来说,也是规定了两种,一种是融资租赁方式,一种是经营租赁方式.从营业税的税目来说有两个,一个是租赁,一个是融资租赁.

但是我国实际存在着的金融租赁公司、外资租赁公司和内资融资租赁公司有什么区别呢实际就在于其股权结构不同、监管部门不同、审批渠道不同.他们的相同点是遵守同样的交易规则,遵守同样的会计准则,按同样的方式纳税.不同点是审批部门不同,企业性质不同.因此,单从融资租赁的市场地位来讲,这三大类融资租赁公司没有区别.

二是我国融资租赁行业一直充满着发展机遇.2004年全国人大启动融资租赁法的立法工作,大大促进了融资租赁在中国的发展.2007年新的《金融租赁公司管理办法》出台,金融租赁公司回归融资租赁本业.特别是2008年,更是中国融资租赁业全面恢复活力的一年.法律法规基本健全,交易环境充分改善,认知程度普遍提高,我国的融资租赁业开始走上了健康发展的道路.在国家实行了宽松的货币政策和各地投融资环境充分改善的形势下,国内的金融机构及制造厂商大量进入融资租赁行业,行业迅猛发展,规模也在迅速扩大.融资租赁业作为一个独立行业已逐步形成.从融资租赁公司推出的各种产品和怎么写作来看已基本和国际接轨.

中国融资租赁业发展现状

根据我会调查情况:目前我国融资租赁公司总数已接近200家,金融租赁21家、内资融资租赁47家、外资租赁120多家.综合各租赁公司的经营情况:融资租赁公司业务分布和涉及的领域已越来越广泛,除二手设备流通量最大的工程建设机械设备、机床、印刷设备等以外,还包括交通运输设备、港口机械、能源环保设备、飞机、船舶、铁路线路设备、医疗设备、监控系统设备、农业机械及仪器仪表等领域.从业务发展的态势来看,租赁业的发展是和中国经济可持续发展的大势紧密相连的,也是中国经济可持续发展的需要.租赁作为一项重要的投资手段,无疑在提高资源利用效率、鼓励资源循环利用方面,具有独特的优势.无论是传统租赁,还是近年来发展起来的融资租赁等租赁方式,都是企业进行设备更新和解决中小企业融资的重要方式之一.租赁在保证资源的循环利用、促进设备更新和结构升级、个人消费的可持续发展等方面发挥着重要的作用.

当前我国融资租赁业面临着风险管理的新挑战.从融资租赁资产种类的选择、期末资产管理及残值处置等问题来看,租赁业的“退出机制”问题显得尤为迫切.如何确保安全实现租赁产品的残值,对从租赁渠道退出的二手设备等租赁资产进行定价,将是决定租赁公司核心竞争力的关键问题.如果没有一个完善的、顺畅的退出渠道,将影响到整个租赁业的健康和持续发展.但是目前我国二手设备市场还不完善,大多数租赁公司还没有意识到租赁退出问题的迫切性,这将不可避免地关系到租赁业将来的发展.

租赁与二手设备市场的关系

融资租赁与二手设备市场看似风马牛不相及,实际上,他们有着紧密的关联.他们互为上下游产业链,相互补充.租赁业务也是风险投资业务,租赁退出机制是风险投资能否规避实际风险的关键所在.风险投资与其他经济行为一样,也是一种功利性的投资,其目的是为了获取周期性的风险投资增值,并不追求与风险投资企业“白头到老”.

既然有投资就需要有投资退出机制.股市风险很大,为什么还有很多人敢杀入,就是因为有退出机制,租赁行业也是一样.目前,租赁公司最大的风险在于设备残值的处理上,租赁市场一旦出现风险,租赁公司拿到的不是钱而是物,所以租赁资产的退出,需要一个完整有效的二手设备市场,以保证实现合理的二手设备残值,通过提高二手设备市场的有序化、规范化,从而盘活企业资产,增加企业利润.

发展完善、有序的二手设备市场,至少可以解决以下问题:

(1)担保问题:在开展融资租赁时,出租人一般要求承租人提供类似银行要求的抵押、质押或者第三方连带责任保证.租赁物件的二手设备市场解决以后,如果发生租金拖欠,出租人可以通过收回租赁物件并进入二手设备市场取得收益,可以不再要求连带责任保证.

(2)中小企业融资问题:中小企业因为信用等级低,一般不可能从银行取得贷款.如果融资租赁公司也和银行一样,要求提供连带责任保证,则融资租赁对中小企业很难适用.租赁物件的二手设备市场解决以后,收回租赁物件即可保证资金回收的安全,中小企业采用融资租赁不再需要提供连带责任保证,也不需要额外的抵押或者担保,这对解决中小企业融资难的问题很有意义.

(3)制造厂商业务拓展问题:开辟二手设备市场以后,设备制造厂商通过回收、翻修、更新、再制造、再出售等环节,将会拥有新的业务和利润增长点.

(4)完善厂商租赁价值链问题:厂商租赁完整的价值链从市场调查开始,包括设备研发、生产制造,通过租赁方式提供给客户、回收租金,为客户提供增值怎么写作、取得新的利润,回收设备、翻修和更新,进入二手设备市场、再租赁或出售.如果缺少二手设备市场,整个价值链将不完整.

完善我国二手设备市场的一个关键问题是需要制订和发布二手设备流通的标准,其主要目的是解决写卖双方信息不对称问题,最终实现公平交易.制订二手设备流通标准是一个庞大的工程,特别是在我国市场机制不健全的情况下,需要企业、行业协会和政府主管部门共同努力.这是我们全国设备租赁和二手设备专业委员会正在开展的一项日常工作.

(作者单位:全国设备租赁及二手设备专业委员会)

胡建江:以集合租赁方式支持中小企业融资

关于租赁公司支持中小企业融资的问题,在这里仅代表个人观点.实际上,国内的租赁公司在成立之初都是以中小企业融资作为业务突破口的.这一方面是因为中小企业融资的市场比较广阔,另一方面也符合监管层大扶持中小企业的要求.但目前来说,租赁公司支持中小企业融资的最大问题还是其信用体系的不健全.由于金融租赁行业的融资模式是融资和租赁相结合的方式,相较于银行融资的风险较小,所以国内金融租赁业都将中小企业融资作为业务发展的突破口.在支持中小企业融资方面,可以考虑采用一些集合的概念,比如集合租赁的方式,通过联合一些担保机构,获得国家或地方发改委的认可,以集合租赁的方式建立风险机制,来促进中小企业融资.

为促进中小企业融资,现在发改委在一些地方以市为基础把中小企业的百强企业公司结合起来发行结合债融资.租赁公司可以借用这一模式用结合租赁的方式为中小企业提供融资,同时政府也在这方面有所支持,效果比为单独一家企业提供怎么写作效果更好.中小企业的设备投资在其投资总额中占比较大,因此租赁公司提供的设备租赁怎么写作能较好地支持中小企业融资.而且只要在风险可控的条件下,我们以结合租赁的形式,为中小企业提供一个创新的租赁模式.

在一些混业经营的国家,是把租赁业务作为一个类贷款业务来做,集团业务中适合作租赁的,就交给租赁的业务团队来做.而我国由于实行的是分业经营,租赁公司对企业起到一个资金支持作用,同时自身也要注意后续资产的经营管理,做好风险控制.以飞机为例,飞机相对来说可以留存残值,且残值较高,这样就可以分担一部分风险.目前刚刚经历金融危机,飞机估值较低,现在持有一部分飞机,未来的升值空间较大.这样,租赁资产的残值同样会带来一定的收益.金融租赁公司不像生产企业生产产品,它是一种金融怎么写作业,提供的是融资怎么写作,租赁公司提供的租赁设备包括一些大型飞机、船舶、电力设备,以及一些轨道交通设备,通过存量设备的售后回租可以有效满足企业的资金需求.

(作者系某租赁公司资深人士)

杨 :融资租赁是集融资与融物的新型金融产业

融资租赁是以融物的方式融资,而所融之物大量是机械设备,在市场经济制度下,一切生产要素都是商品,商品的取得需要资金来购写.这就决定了许多企业,尤其是大量的中小企业需要通过外源融资来弥补自有资金的不足,这是融资租赁信用产生的制度基础.我国的工业化已进入机械自动化时期,大量的企业由劳动密集型向资金密集型转化,生产规模的扩张需要补充新的机械技术设备,竞争和技术进步使产品的生命周期越来越短,设备更新的周期越来越短.工业设备价值高,使用年限长,使企业设备更新改造压力越来越大,先使用设备再以租金分期偿还的融资租赁信用也适应了市场需求.

融资租赁是集融资与融物,贸易与技术更新于一体的新型金融产业.由于其融资与融物相结合的特点,出现问题时租赁公司可以收回、处置租赁物,对风险的控制能力较强,较适合中小企业融资.

在实际运作中,中小企业传统的融资渠道主要是企业所在地银行的贷款,一般来说,中小企业较难获得银行的长期资金支持,大多中小企业很难有通畅的渠道.因此,融资难是制约中小企业发展的主要障碍.

反过来看,中小企业有大量的融资需求,对金融机构而言这个市场是巨大的.中小企业是最具活力的经济群体,对国民经济的发展起到重要的支持作用,我们现在有可能在这样的企业中选择条件较好的企业开展融资租赁业务,并且能获得较高的收益水平.应当说,出于风险和责任等各方面原因的考虑,金融机构往往愿意怎么写作大型国有企业,即所谓的“垒大户”,但这样做可能宠坏了这类企业,不利于他们提高自身经营效率.另外,也会使得金融机构拼成本,导致收益率低.为此,同中小企业的合作对金融机构而言也是相对高收益的项目.

既然融资租赁怎么写作中小企业是双方互利的事情,为什么目前还难以广泛推开这是因为租赁公司,不论是金融租赁公司还是融资租赁公司自身的风险承担能力较弱,属于风险规避型.而我国目前的信用体系尚不完善,中小企业良莠不齐,仍然存在诸多问题,例如偷税漏税、转移利润、财务查重、公司治理结构缺失、对企业家个人过度依赖等等诸多问题.中小企业的平均寿命很短,而融资租赁的期限往往在三年以上,因此尽管掌握物权,金融租赁公司仍然对中小企业保持相对谨慎的态度.

面对上述局面,租赁公司应当充分利用融资租赁这一金融工具,有效地解决好风险控制的问题,就有可能在市场上占据一席之地,获得较高收益.新疆长城金融租赁公司是中国长城资产管理公司的全资子公司,其一条重要的业务经营方向就是怎么写作于成长性的中小企业,成立两年多来,做了大量的民营企业项目,目前还没有形成不良资产.它的主要做法就是逐步建立起一套针对中小企业的风险识别和风险控制机制.

首先,融资租赁业务怎么写作的对象一般是生产制造型、资金密集型企业,那么在选择客户时,租赁公司最为关注的就是其成长性,在企业自身的生命周期中,即不能是初创期,也不能进入衰落期.

其次,企业应当有良好的市场前景和公司治理结构以及好的管理水平.

再次,租赁公司应同其他金融机构,包括银行、担保公司等,以及政府共同建立相应的风险分担机制.

(作者单位:新疆长城金融租赁有限公司)

刘 平:外商租赁公司融资难问题是制约其业务发展的因素之一

我作为一个租赁行业的从业者,从两个方面来谈一下目前租赁公司面临的具体困难.

第一个是经营环境.我们公司属于外商投资的租赁公司,面临着税收政策与社会对租赁业认识的制约.2009年增值税转型改革以后,新的增值税抵扣办法对租赁行业的影响较大.在与同行的租赁公司进行业务探讨交流时,普遍认为由于相关政策的不配套,租赁公司和承租人如果在税收筹划与合同约定方面处理不好,将会导致税务风险.另外,我们公司的经营过程中也发现在各地方不同程度地存在着对租赁业理解不深的问题,希望通过大家的努力,进一步加深银行、供应商、承租人、出租人以及税务等租赁业务各环节涉及人员,就融资租赁方式对社会经济发展所起的作用的认识.

第二个困难是资金方面的制约.租赁公司与其他类型公司一样,资金主要来自股东方投资和对外融入资金.在外部融资方面,外商租赁公司与厂商租赁公司、银行背景的金融租赁公司比较,融资更难是它面临的一个现实问题:好的项目由银行直接提供资金,弱一点的项目通过租赁模式时,又很容易被提供融资的银行因风险原因否决,所以在实际的业务操作过程当中发现,外商租赁公司融资难是实际工作中制约业务发展的因素之一.另外,外商租赁公司的投资者希望租赁业务收益率通过杠杆作用能够取得15%以上的回报,而实际上真正做租赁业务的租赁公司是很难做到的.因此如何以较好的投资回报吸引潜在的投资者,是需要进一步探讨解决的难题.

关于发展低碳经济的问题,我认为租赁公司可以通过直接投资参与低碳经济,以成立基金管理公司方式吸引一些资金,在一定范围内投资低碳相关的项目,通过投资的具体项目来做租赁,这是把“基、投、融、租”多种金融怎么写作产品形成业务链条.我们比较看好低碳经济的发展前景,也希望通过这种直接投资的方式来推动公司参与租赁市场的发展,发挥我们这类租赁公司的优势.

(作者单位:中国融资租赁有限公司)

潘明忠:融资租赁可以和经营租赁相结合

目前光大金融租赁公司还没有开展业务,但现在主要的筹建工作都做完了,正等待监管部门批复开业.光大金融租赁公司注册资本金8亿元,而其他银行系租赁公司的注册资本金没有低于20亿元的,且很多公司还在增资增强资本实力.可以说,我们既没有商务部系统租赁公司在设备领域的专业优势,也没有一般银行系金融租赁公司的资金优势.所以,我们必须首先确立自己的业务定位,这样才能求得发展.光大银行一直在工程机械的按揭领域保持着70%左右的市场份额,如果说光大银行托起这样一个行业也不为过.中国大型的工程机械厂商基本上都与光大银行保持了密切合作的关系,这方面较其他公司有较大优势,营销上比较省事.因此,借助光大银行这一优势,我们租赁公司进入工程机械融资租赁领域,难度上要比别的租赁公司容易得多.

目前国内的融资租赁公司,无非是三类,银行系的租赁公司、制造商的租赁公司、独立的租赁公司.或者分成两大体系,银监会体系和商务部体系.各有自己的优势,也各有自己的劣势.银行系来讲可能具有资金和资本的优势,而我们和银行之间是同业,相对具有融资成本优势,能获得相对便宜的资金,而制造商系的优势在于对设备,特别是对自己生产的设备很熟悉,它的劣势在于它和它的集团企业,需要并表核算.因此,这类租赁公司更多的是从销售角度来做自己的融资租赁业务,我们和他们更多的是合作,还有独立的租赁公司,在交易模式、交易结构方面做的都比较好,但是它不具有资金优势,同时只是在特定领域具有专业优势.在分析上述租赁公司特点的情况下,在考虑自身定位时,我们进一步明确了工程机械的行业定位.

关于融资租赁的经营模式,我们在考虑融资租赁可不可以和经营租赁结合起来,可不可以和投行业务结合起来,和资产管理结合起来.为什么要结合呢因为作为我们股东的银行,是要求ROE(净资产收益率)的,因此除了考虑租息差收入以外,还要考虑各种佣金收入.换句话说,必须创新交易模式,其主要原因,一是要充分考虑物权管理的复杂性,二是成本问题,银行员工相对来说人工成本比较高,如果再招一批人管物权,成本会更高.过去金融租赁公司的交易模式创新主要是在前端(资金来源),比如保理等.我们现在交易模式的创新主要着眼于后端.

如果说我们现在有一些优势的话,那应该是我们定位非常明确,借助光大银行在工程机械按揭方面的优势开展工程机械的融资租赁.将融资租赁和按揭组合起来,可以解决由于按揭产品的局限性导致客户流失的问题,丰富了产品线,会更好地怎么写作于光大银行现有的客户群和潜在的客户群.所以我们光大金融租赁公司专门设立了业务一部,从事这项业务,但后来在市场调查中发现,工程机械的融资租赁收益率不是很高,很难达到ROE的要求.因此我们又将医疗、低碳环保新能源等作为我们的目标行业.我们有三个业务部门,其中一个部门是主要做负责医疗设备融资租赁,我们设想将工程机械行业的一些成功经验复制到医疗设备行业上来.在低碳环保领域,我们可能会嫁接一些投资银行的业务,扩大我们的收入来源.

在业务策略方面,我们有三个策略.第一个是资本节约策略,就是要加速资产的周转,第二个策略就是价值链策略,第三个策略是综合怎么写作策略,提供综合解决方案.

关于怎么写作中小企业这个问题,我们工程机械融资租赁怎么写作的对象就是中小企业,目前我们的业务设计是偏零售的,因而对软件系统的建设就要求非常高,所以选择了中创软件作为我们的合作伙伴,我觉得合作还是挺愉快的.希望今后中创能够在这方面成为行业的领头羊,能对融资租赁信息化建设有所贡献.

(作者单位:光大金融租赁公司筹备组)

伍旭川:租赁业的实质是转移资产所有权有关的风险和报酬

租赁行业在国外经济发展中发挥了巨大作用,是仅次于信贷的第二大融资模式,在发展中国家,租赁主要是解决中小企业的融资难问题.国外对于融资租赁有两个考核标准,一个是投资渗透率,即租赁在设备固定投资中的比重,另一个是年度租赁总量和国内GDP之比.用这两个指标来衡量租赁业在国民经济发展中的作用.

在国内要租赁行业重点就是制度框架问题,包括交易规则、监管规则、税务和会计规则四方面.由于时间关系,我谈一下有关这方面的税收问题.

第一是对融资租赁的一些基本概念有个说明,它的实质是转移资产所有权有关的风险和报酬.这里有一个值得关注的内容就是所有权最后是否转移未定.衡量融资租赁的标准有两个指标,其一是使用期限要大于可以使用年限的75%,其二是最低的付款金额要大于等于公允价值的90%.营业税的税目解释国务院有一个《营业税暂行条例》,把营业税分为九类,租赁业属于第七类属于怎么写作业,融资租赁属于第三类属于保险业.

第二是关于税收的一些基本规定.从纳税主体来看有三类,一个是银监会批的注册资本大于一个亿元人民币的企业,一个是商务部批的注册资本大于一千万美元的外商投资融资租赁公司,还有一个试点的内资融资租赁企业.纳税的主要方式是融资租赁业务如果不涉及所有权转让的,按照营业税而不是按照增值税,其他融资业务的涉及所有权转让的征收增值税,没转让的全额征收营业税.所得税这块和折旧有关,融资租赁的折旧提取主体是承租人,而经营租赁的提取主体是出租人.

第三是税收方面存在的主要问题.一是流转税负不均,按所有权是否转让分,如果转让要分有资质的公司和没有资质的公司,有资质的公司交5%增值税,没有资质的全额交5%营业税,这个差别还是很大的,有资质的公司流转税最低.这就对解决中小企业融资难的问题又是一个障碍.一些企业取得的货物由于所有权问题,由于没有所以无法抵扣.二是折旧问题,融资租赁业务由承租人提取这就不利于企业的发展,会计处理和税收处理也非常复杂.三是印花税标准不统一.

最后是关于税收改进的办法.首先是税收问题,17%的税率太高,能否考虑增设一个较低的税率统一来计算.其次是按照西方国家85%的税率惯例,由出租人提起折旧.再次是给一个税收优惠,例如像电子产品一样加速折旧等.

(作者单位:中国人民银行)

陈致平:租赁业信息怎么写作的趋势是标准化

租赁业基本上是一个组合的贸易,其中涵盖贸易、金融、法律及会计的专业知识.做贸易产品本身就讲创新,通过创新提高周转速度,控制风险,把发展与利润创造相结合.当前如何在竞争激烈的租赁市场中创造出利润对于租赁公司有着很大的挑战,要能在传统的息差收入上加入各种不同的佣金收入考量,或是在债权、物权、股权操作中寻找出创新搭配的组合.中创软件作为信息建设怎么写作商,针对租赁业的特性提供了一系列快速怎么写作的解决方案.从软件信息建设怎么写作这块来说,近几年,租赁市场也发生了一些变化,早期的软件怎么写作都是为企业专门写作的,现在的趋势是标准化,这是攸关信息投资保障的关键所在.如果应用系统不遵循标准的话,那么,初期建设的信息系统,随着业务的增长,经过几年以后系统怎么能快速扩充、升级呢不只当初的投资建设难有保障,也无法及时支撑业务的扩展.目前,中创软件已经成为国家重大战略建设“十二五”“核高基”中的‘基础软件’标准的制定方,成为软件开发的国家级梯队.中创软件成立19年来,金融行业是其最主要的怎么写作行业之一,在信贷风险管理、风险评级、金融租赁等领域支持怎么写作全国32%的金融资产,也因此在这些年积累了很多标准构件化的成果,可因应客户的需求,面向市场快速的变化迅速响应,协助客户抓住商机发展业务.中创软件在租赁行业有着丰富的经验以及协同客户快速构建的解决方案.中创软件目前的信息化建设实例有:

交银租赁:中创软件在交银租赁信息系统建设做的比较多的是偏对公的方面,目前公司的目标客户包括两大类:(1)有市场规模的运营怎么写作商,如电力、通信、城市基础设施,(2)有知名品牌的大型设备制造商.

光大租赁:中创软件在光大租赁信息系统建设做的比较多的是偏对零售的,当然也包括公司客户,光大租赁主要探索一种新的模式,尝试公私结合,创新更多偏零售的做法.业内都知道光大租赁在机械租赁的领域是很成功的,并获得专业人士的肯定.

中创软件基于多年的金融经营及其灵活的构件化建设方式,期望自己在这方面尽力怎么写作租赁行业共创成功,成为行业的领头羊.

(作者单位:山东中创软件工程股份有限公司)

(本次论坛按发言人顺序整理)