次贷危机过后的金融观

【摘 要 】本文从经济的视角来分析金融的要素,以期加深对金融内涵的认识,全文分两部分,第一部分是对金融内涵的认识,第二部分是对金融各个要素的分析,最后总结全文,提出金融以及金融理论的发展属性,提出理论研究应当进一步向前迈进的期待.

【关 键 词 】金融市场 金融相似度检测 金融产品 货币 制度

美国次贷危机不仅仅给美国经济带来了巨大危害,也给欧洲、中国及亚洲其他国家带来了巨大影响,使得人们再次讨论经济金融理论的本源,试图对现有理论进行修正或是革新,以期对经济与金融的发展提供更好的理论指导.

一、对金融内涵的认识

要理解什么是金融,可以先从什么是经济的角度讲.经济从字面意义上说指的是资源的有效配置,进一步讲就是经济主体在理性的检测定下追求自己的效用或利润的最大化,并通过这一生产和消费的过程使资源得到最有效的利用.斯密认为个体在追求最大化的过程中会自动地实现社会整体的福利最大化.随着经济的发展,人们在追求自身利益最大化时出现了社会福利损失的情况,如多次金融危机就是例证,给社会经济乃至社会公众带来了巨大损失.这使得人们不得不发问：经济学是怎么了?

当然人们对这一问题的回答多数是从对基本检测定的质疑这个角度来论证,也有学者从资源配置之后的动机进一步分析经济学的源头与出发点.

那么,什么是金融呢?记得黄达老师的货币金融学中开头的那句话讲道,金融就是资金融通,当然这只是一个字面的解释.金融不仅仅是资金的融通,我们可以更进一步认为金融是价值的融通,是价值在时间和空间上的融通.比如银行存款这一金融工具就实现了价值的时间配置,对人们的跨期消费起到了平滑的作用.再比如银行贷款就实现了价值从资金供给方向资金需求方的转化,这可以看作是空间上的配置.

什么是金融呢?金融不仅仅与价值有关,当然还与风险有关,价值的所有者将价值（如货币）在时间和空间上转移出去,那么这一过程存在着信息不对称、交易成本以及市场的不确定性.这些问题都会使得价值的所有者未来的价值受到损失,所以这种损失的不确定性使得资金需求方应该向资金的供给方支付一定的风险补贴,比如说利息.

可见,没有生产的金融活动给价值所有者带来了风险收益,这也就是金融的魅力所在.当然,马克思在《资本论》中认为资金的借贷利息是银行资本对剩余价值的分割,利息率应当是社会平均利润率,否则就会造成资本在生产部门、流通部门、金融部门的流动,通过这样一个均衡过程来达到利润的均衡.

通过以上分析,金融是价值的转移,这个转移过程会给经济主体带来收益同时也会带来风险.人们在贪婪的时候往往忘记了恐惧,当人们恐惧的时候常常又有崩溃的可能.难道说人们在从事金融活动时是非理性吗?或者是在价值转移的背后有着更深刻的因素影响着人们的动机?这个问题的回答同上述有关经济的分析存在着很大的联动关系.

二、对金融各个要素的分析

金融是什么呢?金融是一个体系,在这个体系中包含着许多重要的因素.目前认为这些要素包括：金融市场、金融相似度检测、金融产品、货币、制度等.

金融市场的一个共性是为价值在时间和空间上的转移提供便利,或者更进一步讲,这些市场是价值的交易市场.在这个市场中交易的是金融工具,在这个市场中从事交易的是市场的主体：企业、个人、政府等.也许是因为主体动机隐藏较深不易察觉,也许是因为主体行为的易变,使得这个市场的交易行为波动异常,更进一步讲使得这个市场的具有波动性.因而,金融市场是一个风险和收益博弈均衡的市场,是一个聪明货币战胜愚笨货币的市场,更是一个令人欢喜令人悲的市场.金融市场天生就具有脆弱性,由于风险的不断积聚为政府监管介入金融市场提供了强有力的理由.

金融机构的存在为减少金融市场上的信息成本、交易成本等市场不完善现象做出了巨大贡献,那么更进一步讲,这些机构又因为承担了价值供求双方的风险而变得极度脆弱.

金融产品包括很多,其实它是一个非常广泛的范畴,只要是价值转移的工具,那么就可以称为金融产品.这些金融产品一般是伴随着金融机构的产生而产生的,比如存款和贷款的合约.然而,也有一些金融工具是先通过市场主体的创新与实践,然后再通过金融相似度检测标准化而成熟的,如远期合约、期货合约等.正因为有不断创新的激励,才有了不断丰富的金融产品,才有了金融的效率与经济的效率.虽然一般意义上的创新在成功开发出新产品后带给经济的是一个新的增长点.而金融工具的创新带给经济的除了效率和收益外,还有不断放大的金融风险,因此,才有了风险的对冲（企业,个人）与风险的监管（政府）.市场主体利用金融工具来对冲风险,降低了生产或收益的不确定性,这本身是个好事情,但是在投机者与套期保值者的博弈中,往往存在风险实现,这也就带来了巨大的损失.同时,金融工具的巨大波动使得金融工具更加难以捉摸.那么,是不是又要借助外力的监管呢?比如说政府.

制度是规则,有强势的制度,如法律.也有弱势的制度,如道德、习俗.货币有货币的制度,金融市场有金融市场的制度,金融体系也有金融体系的制度.在人类社会的方方面面无不存在着制度的约束.因而,制度的变化或是创新会对经济社会产生巨大的影响.比如我国自1978年以来的经济体制改革就是一项影响深远的制度创新,带来了我国经济数十年的高速增长,也带来了人们生活水平的普遍提高.

三、总结

综上,金融包含许多要素.这些要素随着经济的发展也在不断的变化,同时,也有可能存在未被我们认识到的新的要素出现.凡此种种尚需理论的进一步探索.