城镇化进程中金融约束建议

点赞:33179 浏览:155961 近期更新时间:2024-02-02 作者:网友分享原创网站原创

【摘 要】改革开放以来,政府在推行金融约束政策的同时,还伴有金融抑制的特征,按照金融自由化理论,当货币收益率较低时,居民储蓄倾向将降低.随着城镇化进程的发展,金融与农村经济相互依存、相互制约的关系将越来越明显.如果规制安排适当,城镇化建设金融应能促进区域经济的增长.本文结合当前城镇化进程中面临的金融约束,提出相关的对策建议.

【关 键 词 】城镇化 金融约束 收益

为使金融约束有效,首先要有一个稳定的宏观金融环境,其次通货膨胀率较低并且可以预测,因为当通货膨胀率很高或不稳定时,政府可以从私人部门那里征收通货膨胀税,这和金融约束是不相容.最关键的是,金融抑制下,政府通过把名义利率保持在远低于通货膨胀率的水平上.

一、金融约束的内涵

“金融约束”是由赫尔曼、穆尔多克和斯蒂格利茨等人于1997年根据有关东亚经济,尤其是第二次世界大战后日本经验的研究成果提出来的一个用于分析政府干预的新政策框架.他们认为金融约束有别于金融自由化,更不同于金融抑制,但对于发展中国家维护金融机构的安全运营,维护金融体系稳定,推动金融深化战略具有极为重要的作用.我国近十多年来所实行的宏观经济政策实践与金融约束所倡导的前提条件是相符合的.我国应当继续坚持这一政策取向,政府在制定货币和财政政策时,既要警惕通货膨胀,又要防止通货紧缩,以保持我国经济稳定增长的局面.这些政策是要在金融部门和生产部门内创造租金,这种租金就是所控制的利率与市场利率之间的差异,它将成为金融部门的收益.此举的目的是使金融机构和生产部门的收益得到了保护,而不会做出损害经济社会整体利益的事来,从而有利于提高金融市场的效率.

二、城镇化进程中面临的金融约束

(一)城镇化投资整体性不足

首先,银行为获得更多收益,会把大量资金通过非公开渠道投向证券市场,这不仅会加剧证券市场的投机性,而且也增加了政府的监控成本;其二,为了寻求新的资金出路,银行容易卷入以不动产、债券等资产作抵押的担保信贷,在投资利益的刺激下,不自觉地推动资产急速膨胀甚至导致泡沫经济生成.相反,实行综合经营的全能银行则不易出现上述问题,在全能银行制度下,证券交易规模扩大,不会降低银行特许权价值.即使在部分发达市场经济国家中,银行贷款在城市维护建设中仍然具有重要地位.欧洲国家虽然普遍城市化程度已经较高,但近几年各州和地方政府获得的金融机构贷款余额占金融机构在欧元区内贷款余额的7%~9%左右,这部分贷款大多是被各州和地方政府用来解决城市公用设施的维护和建设.


(二)中小金融机构比重低,规模小

银行业垄断程度仍较高.中小金融机构发展滞后.目前.我国国有银行业的市场结构是国有商业银行高度垄断.且市场绩效不高.四大国有商业银行在资产.存款.贷款的市场集中度均在50%以上.银行组织结构高度“纵向化”.贷款权高度集中.基层银行没有贷款权.而地方又没有自己的金融体系.中小金融机构比重低、规模小.且普遍存在法人治理结构不健全.内部运作机制不完善等问题.发展潜力严重不足.这种高度集中垄断的金融组织体系难以形成竞争高效的运营机制.也难以对地方经济特别是中小企业提供有效支持.

三、如何为城镇化建设提供有效金融支持

为了解决城市化的金融约束,应该从以下战略融资阶段来推进改革.

(一)从短期来看,探索城市资本运营的有效途径

从短期来看,应充分利用政策性金融机构的长期信贷支持.从当前的情况来看,城市建设投融资体系中的困境,是与中国经济体制、金融结构的发展局限性结合在一起的,一定时期内难以实现发达市场经济国家的城市化融资模式.众所周知,当前金融结构存在很大问题,即缺乏稳定的长期资金来源.资本市场显然在短期内无法满足这种需要,同时南于基础设施投资具有公共产品的特点,建设周期长、资金量大、流低,风险集中,商业性信贷资金过度进入城建领域的流动性风险也很大,需要加以控制.短期内要满足城市化的巨大融资需求,应该充分利用政策性金融机构的长期信贷支持,并适当控制短期的商业性资金过度进人城市建设领域.在这样的政策目标支持下,我们应当从几个方面着手来理顺城建投融资体系.

(二)从长远来看,完善城镇金融怎么写作体系

从长期来看,应为市政债券的推行做好制度准备.从长远来看,要从根本上解决城市建设融资问题,并促使地方政府行为的理性化,还要推出真正的市政债券,这符合了中国国情与各国城市发展的一般规律.一方面,从财政角度来看,市政债券的发行,有利于减轻财政的负担,清晰界定与地方的事权、财权关系.也有利于增强地方财政收支行为的透明度,加强对地方政府的监督;另一方面,从金融角度来看,多年来,以大量银行贷款为主的支持基础设施建设的间接融资体制,客观上抑制了长期债券市场的发展.开辟市政债券市场既是今后资本市场发展的重要方向,也是长期城市化所必需的金融基础要素.

四、结论

中国的金融体系是从计划经济体制中继承下来的,目前其改革仍处于起步阶段.一方面由于仍实行利率管制,中国的金融还处于金融抑制状态,另一方面,又存在一定的经济泡沫.过快的金融自由化政策显然不是解决上述问题的有效方法,从金融约束的前提条件和实行手段及发展过程来看,金融约束政策可以为中国的城镇化进程提供一些值得思考的成分.