金融十年:改革轻踩油门

2008年,金融危机迅速席卷全球,在这场来势汹汹的全球危机中,中国金融业经受住了考验,也折射出近十年来中国金融业的发展进程.过去的十年,是中国金融监管体制完善,建立金融风险控制体系的黄金十年.

逐步完善的中国金融体系

2001年中国入世,这对中国金融行业来说无疑是巨大的挑战：在调控国内经济发展需要的同时,还要与国外成熟的金融市场竞争,金融改革迫在眉睫.在众多的金融改革措施中,银行改革与汇改成为影响最深的两大领域.

2003年商业银行股改开始.2005年10月,中国建设银行在香港招股,10月27日在主板挂牌上市.中国银行于2006年6月上市.2006年《中华人民共和国外资银行管理条例》取消了对外资银行的一切非审慎性市场准入限制.中国工商银行于2006年10月实现A+H股同步上市.2007年9月,中国建设银行成功回归A股市场.2010年6月农行上市,四大国有商业银行上市收官.四大国有银行的改制标志着我国金融业正式进入国际金融市场.

四大银行的改革催生了银监会的成立.2003年中国银行业监督管理委员会（银监会）挂牌成立,标志着中国人民银行宏观调控和银行监管“大一统”的管理模式结束,由银监会、证监会、保监会“三驾马车”共同监管的格局正式形成.银监会从成立开始,就着手建立包括资本充足率在内的资本约束等审慎监管框架.

逐步完善的金融制度构架为国家宏观经济的调控提供了及时有效的工具.2006年经济局部过热,货币政策上调整为“适度从紧”,年内10次上调存款准备金率,4次加息.2008年是宏观政策调整频繁的一年,从年初的“双防”确保经济可持续发展,到年中的“一保一控”保增长抑通胀.2009年国家推出“4万亿”的投资计划.2012年,央行下调金融机构人民币存贷款基准利率.此举被市场解读为央行在积极“稳增长”的同时,开启了利率市场化大门.

十年汇改

2005年7月21日,中国人民银行宣布美元/人民币汇率由8.27调整为8.11,人民币升幅约为2.1%.央行同时还宣布废除原先盯住单一美元的货币政策,开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度.

人民币汇率形成机制改革迈出历史性一步.在近十年的人民币汇率改革过程中,遵循主动性、可控性、渐进性原则,一方面保证中国政府对汇率变化的主导性控制,避免外来资本操控,一方面保护中国经济发展和日常生活不因汇率变化而产生不良影响.

“至少从现阶段来说,非常明显的是,人民币汇率已经接近于均衡水平.”彼得森国际经济研究所研究员尼古拉斯·拉迪称.2012年4月16日,央行宣布将银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价的浮动幅度由0.5%扩大为1%.

亟待规范的中国股市

如果说十年金融发展是一幅宏大画卷,中国股市无疑是其中一大败笔.2001年6月26日,上证指数是2233点,十年之后,2011年12月15日,收于2228.52点.中国股市十年零增长几乎成为国际笑话：股市走势基本与经济走势无关,大盘的波动节奏、原因、幅度与宏观经济脱节,更多地受到了非经济因素,诸如货币政策、利率政策、市场调控政策等间接因素的左右.全国5000万股民在2011年人均亏损4万,但A股市场67%的富豪却在这几年中造就,人均财富20亿元.

股市市场信息和操作的不透明成主要原因.作为舶来品,股市是市场经济高度发达的产物.中国借用股市主要是为经济改革寻找操手.但在市场经济本身并没有确立的条件下,这种工具随时有被遗弃的可能.而股市正是在这种忐忑中上下起伏,无序不规范似乎也在情理之中.

民间金融市场的逐步开放

金融改革不再仅仅只是宏观政策的调控,也更多地深入到民间：小额担保贷款政策,助学贷款工作,扶贫开发的金融支持,家电下乡等业务相继开展.2002年到2011年,我国农村信用社的网点从6.1万个增加到了7.4万个.2011年11月8日,温州市地方金融监管怎么写作中心挂牌成立,同时启动鹿城区民间借贷等级怎么写作中心.温州地方民间金融改革创新“1+8”行动方案开始实施.

民间金融市场在政策的允许下逐步开放,但依然面对“垄断”问题.数百家各种类型的中小商业银行,以及2000多家的农村信用社和村镇银行等机构依然面对结构性垄断.民营企业和中小企业发债难问题依然步履维艰,为中小企业建立一个比较合理的融资体系的问题,到现在也没有解决.中国银行间市场交易商协会最新数据显示,今年前8月,民企发债规模合计1535.61亿元,同比大增四成,但占信用债的比重依然不到10%.

金融改革取得了相应成绩,但离完善成熟的金融市场依然很远.而当下中国金融业面临的急迫问题则是,中国金融从人才到机构、到机制、到理念都极为缺失.中国从银行的数量,到证券公司的数量,人才、相关的制度建设跟中国财富积累的规模完全不匹配.懂金融,懂国际金融规则的人才与健全的金融制度是保证金融业发展的关键.