会计视角的中国股市

我们做这个选题, 无意于介入目前中国股市空前热潮及其纷争中去,而是依照本刊今年规划, 围绕每期主题文章进行导向解读.本期的主题也并非跟风,是年初计划中已经确立的选题.主题文章也不是研究股市,是对理财理论的证实.既然股市已经成为全社会关注的焦点,作为财务会计专业期刊也不可能完全置之度外, 而且股市与会计有着密切的联系.基于此,我们从会计的视角解读中国股市及其发展.

本文主笔在上个世纪初期关于中国股市系列文章中所记录的景象,时隔十余年后再度上演, 如果说十几年前只是现象热的话,今天则是实质上的热了.据统计,目前沪深股市的股票市值占GDP 已达75%, 这一比例已经接近美国及日本等证券发达国家股票市值占GDP 的比例.狂热的股市既不理会专家的提醒,也不听从高官的警告,即使对监管层作出的调控手段,也只是“礼节性”的回应,回头仍如脱缰的骏马,一路狂奔,毫无停步的迹象.

是什么因素促使股市如此强劲上涨,目前观点各异,众说纷纭.我们认为:是人们对社会未来的良好预期.我国当前稳定的社会环境,强劲的发展势头,使人们对未来充满信心,是经济发展强势的推动,股市历来被称为是经济发展的晴雨表,我国经济已连续多年快速增长,有力地推动了股市的上升,是股票价值的回归.在本轮股市上涨之前,我国的股市经历了长达五年之久的熊市困扰,由于股市长期低迷,股市的价值被低估,而本轮股市的上涨只不过是股市的恢复性增长,是股市价值的回归,是国家有关政策效应的集中反映.随着我国经济的快速发展,相应地要求与其相适应的要素市场也必须加快发展.为了加快要素市场发展的步伐,国家制定了一系列有关证券及资本市场发展的政策.这些政策对加快我国资本市场的发展,解决证券市场中存在的股权分割等问题,都作出了明确的部署及具体的安排,政策相继实施后,对加快证券市场的发展,起到了有效的制度保障作用,证券市场主体结构发生了重大变化.近年来随着证券市场的不断发展,我国证券市场主体结构发生了根本的变化.证券市场主体不仅在数量上大幅度增加,质量上也发生了根本的突破,在国民经济中承担能源及资金供给的特大型企业,均成为证券市场主体.这些企业无论是在量上的规模,或是其在经济发展中不可替代的脊梁作用,均是证券市场中的骨干力量,正是这些巨无霸企业强大的实力,有力地推动着证券市场的高速发展,投资者逐趋成熟并主导证券市场.经过二十余年证券市场的历练,我国证券市场中的投资者日趋成熟,不仅诞生出了一大批具有现代投资营运能力的机构投资者,成为证券市场的主体力量, 其个人投资者的综合素质也都有了显著的提高,并且成为证券市场中的新兴生力军.由于整个证券市场投资者相对及较为成熟,市场投资的高涨也就成为必然,上市公司业绩大幅度上升.据有关部门统计,2006 年我国上市公司业绩普遍大幅度提高, 衡量上市公司业绩主要指标的主营业务收入、利润及主营业务利润、净利润、每股收益、净资产收益等,均大幅度提高,且这一趋势仍应保持其发展态势.今年一季度上市公司的业绩仍在快速上升.

当我们作更深层次分析并从会计的视角看, 我国证券市场的投资升温与新会计审计准则的颁布有着直接的关系.从全球证券市场的发展历史分析,投资者信心始终是主导证券市场走势的主要因素, 而投资者信心则来源于人们通过透明财务信息对市场的认识与把握.透明财务信息是通过高质量会计准则实现的,新颁布的会计准则较好地实现了这一功能.会计准则对会计信息的生成过程进行了严格的规范.如近年来上市公司利用资产减值操纵盈利, 新会计准则对此进行了规范,规定计提资产减值准备不得转回.这有效地阻止了上市公司粉饰财务报表的企图.在会计信息的验证过程中,新颁布的审计准则体系也作出了一系列的规范.由于从会计信息生成、验证、披露各个环节都有了科学规范的标准,将会有力的保证会计信息的可靠性和有用性.这一切被逐趋成熟的投资者所充分认识, 激发了投资者的信心与热情,推动了我国证券市场的升温.

在肯定证券市场发展的同时,对其存在的问题也不能忽视, 对其风险也不能低估, 应该在肯定成绩、分析问题及评估风险的基础上, 研究制定保障证券市场平稳发展的策略, 使证券市场成为推动社会经济发展的助推器, 从而保障我国证券市场健康稳定发展.