美国是否应收紧上市规则

点赞:27673 浏览:129330 近期更新时间:2024-03-10 作者:网友分享原创网站原创

素有“中概股猎杀者”之称的美国浑水研究(Muddy Water Research),近日对分众传媒的显示屏数据和并购交易提出质疑,并“强烈建议卖出”.虽然分众传媒两高管先后通过微博作出回应,称质疑报告完全不正确,但难阻分众传媒股价应声大跌近四成.

彭博社数据显示,在浑水研究发布做空报告之前,至少有10家投资机构给予分众传媒股票“写入”评级.若投资者听从建议,将蒙受巨大损失.

不断被质疑、被猎杀,在全球金融市场动荡的背景下,中国概念股风波不断.在分众传媒系列沽空报告发布之前,奇虎360和新东方也遭到质疑.

对此,英国《金融时报》发表社评称,中国公司在北美上市曝出的一连串丑闻,应该为上市监管当局和投资者敲响警钟.因为他们未能对公司治理和会计问题给予足够的重视,由此正引发一场信任危机.其评论认为,美国应当收紧上市规则,如果外国公司不遵守美国的会计准则,就不应允许它们从美国投资者手中融资.


然而若美国真的收紧上市规则,中国企业将要花费更多的精力和成本赴美上市,这会在一定程度上打击中国企业赴美上市的热情,而美国会轻易放弃中国的广大市场吗?

中国概念股遭围剿

浑水研究,这家活跃于北美资本市场的公司,以突然发布做空中国概念股讯号而闻名.从2010年至今,已经有包括东方纸业(AMEX:ONP)、绿诺科技(Nasdaq:RINO)、嘉汉林业(TSX:TRE)、多元环球水务(NYSE:DGW)、中国高速频道(PINK:CCME)、雨润食品(1068.HK)、展讯通信(Nasdaq:SPRD)等多家公司不幸被狙击.

浑水的“处女作”是对在纽交所上市的东方纸业发出责难.去年6月28日,浑水公司在香港成立当天,就发布了一份有关东方纸业的长达30页的卖空报告,建议“强烈卖出”东方纸业,原因为该公司挪用资金、夸大营收及生产线等.虽然东方纸业迅速予以否认,并随后以去年全年总营业收入同比增21%、净利润同比增22%的业绩作出回应,但其股价至今仍未回到被做空前的位置.

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绿诺科技,2010年10月因涉嫌伪造合同被质疑,浑水给予其“强烈卖出”的评级建议,绿诺股价应声大跌,一个月后停牌,两个月后其查重行为被确认,绿诺收到纳斯达克退市通知.

被浑水围剿的公司如今大部分处境困难.嘉汉林业这家在中国拥有林业资产的加拿大上市公司,在浑水公司今年公布了一份指责该公司严重夸大利润和资产的报告之后,股价暴跌.尽管嘉汉林业上周发布了一份内部报告,对浑水的指责进行了驳斥,但投资者仍不相信它的说法.

在于浑水的交锋中,只有展讯通信在一番挣扎后,股价已慢慢恢复,并于近日发布了营收同比增长92%、利润翻倍的第三季度财报.

美欲封杀中国审计机构

除遭浑水围剿的企业外,还有许多中国公司受到了会计丑闻的困扰.受到影响的还包括中国高精密自动化集团有限公司,该公司股票现已停牌.此前,毕马威(KPMG)曾表示,由于未能获准查阅其关键文件,无法对该公司的财务报表形成审计意见.还有一家科技公司―东南融通,其审计机构在发现该公司存在大量财务查重之后辞职.这些摩擦为做空者创造了绝好的机会.

基于这样的情形,美国开始试图制裁中国的审计机构.美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)和美国证交会(SEC)一道,提出了加大对中国审计工作的审查的要求.这引发了争议.PCAOB将之视为美国“治外法权”的态度令中国恼火不已.

《金融时报》社论认为,这进而表明,四大会计师事务所未能在全球执行统一的标准.四大会计师事务所在中国的子公司可能仅仅是挂着事务所的名头,实际上是接受当地监管的特许经营企业.

在北美市场对中资公司敞开大门一段时间之后,就出现了对其会计查重的担忧.尤其是纳斯达克当局批准了大量中资公司写壳上市,使得许多本不该准许上市的公司有机可乘,欺诈和公司管理问题的相继曝出也是意料中的事.这些都为社评中美国收紧上市规则提供了依据.

然而美国禁止中国会计机构审计在美国上市的公司可行性不大.如果“封杀令”实现,中国企业将要花费更多的成本去联系、聘请国外的会计师事务所,这不仅会打击中国企业赴美上市的热情,也阻碍了美国扩大在中国广大市场的影响力;另外,外国会计师事务所如果要承接中国企业业务,必须要克服本土化的问题,适应中国企业的运作方式和各种中文材料等,这对国外的会计师事务所而言都是不小的挑战.

值得注意的是,中国监管机构已经努力促使中国的会计准则与国际水平接轨,更大的问题在于执行.例如,中国财政部已经强制规定,希望在香港上市的公司若使用本地审计机构,必须从12家通过认证的会计师事务所中进行选择.

如果恶意做空的风潮继续笼罩中国概念股,不少公司会选择推出股票回购计划以提振市场信心.除回购自救外,一些不甘心估值过低的中国概念股选择“私有化”.

11月21日,在美国上市的环球天下宣布与英国培生集团达成合并协议,并购交易总额2.94亿美元.环球天下股价当天暴涨97%.据悉,一旦交易完成,环球天下将成为一家私有化公司,退出纳斯达克市场.

盛大网络也于日前宣布达成私有化交易协议.根据该协议,盛大网络母公司将按每股普通股20.675美元或每股美国存托股份41.省略)