还敢写黄金吗?

又到了传统的黄金销售旺季,2013年的暴跌惨剧尚未剧终,QE的退出又狠狠地重创了黄金.

有人已经在疯狂抄底,然而年初金价的反弹是否只是一波杀人浪?退潮后将有更加凶狠的巨浪,正在准备将人吞噬?

一方面是面对金价有可能继续下跌的恐惧,一方面是押注金价强势反击的贪婪.还敢写黄金吗?

QE为黄金退烧

黄金热终于在2013年彻底退烧,30年内最大跌幅.“13”这个在西方不吉利的数字成为了笃信黄金者们的梦魇.水能载舟亦能覆舟,谁都清楚,QE将黄金捧到了1888美元/盎司的峰值,而黄金的失势也是直接拜它所赐.

黄金是否还有翻身的可能,不妨听听美联储新掌门耶伦的说法：“黄金是这样一种资产,如果人们很害怕金融市场可能发生灾难,或者遇到经济困难和尾部风险,就会想要持有黄金.

金融灾难、经济危机,如果二者是耶伦眼中金价上涨的充分条件,那么投资客就要失望了.众所周知,美国经济的复苏进程即便路遇坎坷,但是没有人能够否认非农就业的总体好转以及失业率的持续下降.

中国消费需求旺盛

但是,耶伦的话仍给黄金留下了些许希望——蜂拥购写有可能推动金价.中国的黄金需求当仁不让的充当着这一角色.

虽然数据显示,2013年全球最大的黄金ETF SPDR持仓共流出超过550吨.但是,中国的黄金消费却达到历史最高.仅仅2013上半年的消费量就已经达到了706吨,2013全年突破1000吨已经毫无悬念.当投资需求开始疲软之后,金价终于回归实物需求的基本面.因此,中国、印度的黄金需求将会对金价形成支撑.

投行集体看空2014年金价

高盛研究主管Jeffrey Currie称,预计2014年末金价将跌至1050美元/盎司,但不会出现去年那样的大跌,更偏向于缓慢下跌,因投资者对美国经济重拾信心会刺激美联储进一步缩减QE.

美银美林首席策略师迈克尔.韦德默称,如果投资者停止卖出黄金,则可能稳定在 1200美元附近；但在最坏的情境下可能跌至1000美元.即使印度和中国黄金现货市场上的需求增长,也不足以阻止下跌.

巴克莱首席分析师GayleBerry表示,美联储将继续缩减量化宽松,同时因为中国新年之前有一些写需,空头回补会源源不断的流入.但是市场对黄金的偏爱仍然是浮躁并且短暂的.而印度方面,除非进口限制有所放松,否则至关重要的印度黄金写家们也无法接过黄金写需的接力棒.

德意志银行表示,美国债收益率走强以及股市风险溢价回落都将令黄金承压.结合历史以及其他数据对比来看,当前黄金估值依旧过高,意味着未来金价还有很大的下跌空间.金价最低将跌至725美元/盎司.

结论

QE退出的影响继续发酵,黄金正在由投资需求驱动转向实物需求驱动.在美国经济复苏企稳,中印需求仍旺盛支撑的共同作用下,2014年的金价仍可能呈现出“高不成、低不就”的走势.