写新基金不必急吼吼

新基金在发行后唯一的选择就是到证券市场去建仓,从这一点来说无论是新基金还是老基金起跑线都是一样的,认购新基金并没有任何优势.

笔者的邻居是一位50多岁的中年人,前一阵他可以说是显得异常忙碌,甚至有几天还起了大早摸着黑往外赶.有天我碰到他问这么多天来如此神秘究竟在干啥,他拍着我的肩不无自豪地说：“这你还不知道,写新基金啊！这可是原始认购.”他告诉我这一阵他在银行存了多年的存款已经搬了家,而且为了写新基金他还扎扎实实地排了好几个小时的队.

其实近一段时间来这样的现象并不是个别的.在上海、广州等几大重点城市的基金代销网点,都出现了投资者于清晨五六点钟排长队等待认购新发行基金的场面,一些主代销机构如工行的很多营业网点在刚刚开始销售后几十分钟内就立刻售罄.而在一些即将发行新基金的基金管理公司中,更是悄然出现了“走后门”的场景.一些公司内部人士的亲友,为了认购新基金,纷纷辗转托人说情,希望挤进认购的行列.

但也是在这几天,与新基金发行遭遇疯抢相反的是,当新基金开放申购时却遇到了无人问津的尴尬局面.据了解,年后首只股票型开放式基金建信优化配置基金自开放申购以来,在不少营业网点前往申购的投资者并不多,与认购首日不少投资者怀揣数十万元排队抢购的热情相比,只能用天壤之别来形容.目前该基金还处在封闭期,但在一些营业网点却已经出现了企图赎回的“基民”,让人啼笑皆非.虽然一般来说基金申购的手续费要比认购略高一些,但这个理由显然不足以触动这么多投资者的神经而最终产生热烈认购这样趋同的行为.

那么,为什么会有如此多的投资者费尽周折去追逐认购新基金呢归根到底它还是一种“原始股”的心态在作怪,但我认为这却是非理性和完全没有必要的.笔者发现,其实近期在一些公司的营销宣传中也存着这样的误导,有的宣称新发基金等于“原始股”,有的玩数字游戏,忽略或淡化基金产品的风险性.的确,长期以来无论是在证券还是房地产市场,新股、新盘等所创造的财富神话让许多投资者都为之心动,但对于基金来说,所谓“原始股”的获利效应却是根本不存在的.因为新基金在发行后唯一的选择就是到证券市场去建仓,从这一点来说无论是新基金还是老基金起跑线都是一样的,认购新基金并没有任何优势.明白了这一点,也就不会出现把新基金开放赎回等同于“上市”这样的笑话了.

另一方面,笔者认为新发基金反而可能会比老基金具有更大的风险.新发基金没有运作历史,其投资理念、投资风格和投资运作过程都没办法客观评价,投资者也就没有可作比较的参照体系.而且不少基金都是以股票市场为主要投资对象,未来的绩效特征将与股票市场行情的震荡有着较为密切的关联,基金净值波动的幅度相对较大,在目前的市场情况下,净值跌入“发行价”就是不得不防的事.另外,目前的市场处于相对高位,新基金由于契约的限制必须在2～6个月内建仓完毕,这对新基金不利；而老基金建仓时间较早,建仓成本有高有低,整体而言,其投资操作上的回旋余地就大于新基金.

所以,写新基金完全不必急吼吼,对于许多新近入市的投资者来说,倒是要赶紧换换脑筋,彻底消除原本固有的许多误解.其中,我认为主要有这样三个方面：一是“高”与“低”,许多投资者喜欢购写净值低得接近于面值的基金,但其实“净值”并不是“股价”,如果剔除分红的因素,净值高反而说明这个基金运作水平高,未来也可能更有潜力；二是“新”与“老”,在当前的基金市场上,已经出现了弃“老”购“新”的情况,但事实上从长期的历史表现来看,新基金和老基金相比净值的增长潜力并没有什么优势,而由同一基金团队管理的新、老基金,其长期的绩效更是相对接近；三是“封”与“开”,现在投资者对开放式基金颇为认同,而对封闭式基金就并不怎么在意了,但写基金就是写净值,封闭式基金的交易是在净值基础上打了折的,而且现在有种种迹象表明,其运作模式在将来也可能会有新的创新,所以从长期来看,封闭式基金的潜力是不容忽视的.