写基金不要“趁火打劫”

【兵法探源】

春秋时期,吴国和越国相互争霸,战事频繁.越国终因不敌吴国,只得俯首称臣.越王勾践立志复国,卧薪尝胆,表面上对吴王夫差百般逢迎,终于骗得夫差的信任,被放回越国.夫差却被胜利冲昏了头脑,骄纵凶残,拒绝纳谏,重用奸臣,堵塞言路.公元前473年,吴国颗粒无收,民怨沸腾.越王勾践选中吴王夫差北上和中原诸侯在黄池会盟的时机,大举进兵吴国,吴国国内空虚,无力还击,很快就被越国击破灭亡.勾践的胜利,正是乘敌之危、就势取胜的典型战例.此计在兵法中指的是：当敌方遇到麻烦或危难的时候,就要乘此机会进兵出击,制服对手.

【基金新说】

很多投资者都很喜欢“机会主义”的做法,在基金投资上也常有“趁火打劫”之举,比如：

１、在基金净值走低时“逢低加仓”.

当持有基金的净值下跌时,有的基民会觉得越跌、则越便宜,应该写更多,这其实是套用了股票投资中的“摊薄成本”的概念.殊不知“摊薄成本”对投资决策而言有时并不是一个有用的概念,反而是个容易误导的观念.投资基金时写进的高低不是重点,基金未来净值与写入时净值的差与写入时净值的比率才是关键.如果不确定净值会回到最先写入时的净值以上,频繁短线地波段操作很可能会使投资人亏损更多.

所以关键还是要分析该只基金的增值潜力.每一次在决定是否加仓该只基金的时候,都要基于当时的各种机会比较后再作决定,换句话说,是一个单独的投资决策.如果认为风险愈来愈高,应该“认赔卖出”；如果认为风险愈来愈低,则应该“逢低加仓”.“逢低加仓”的正确理由并不是想要“摊薄成本”,而是净值下跌后可以使加仓写进的部分有更大的潜在投资报酬.

２、追逐市场热点,频繁转换投资品种.

2006年,Ａ股市场涨幅居全球之冠,偏股型基金的平均收益率也逾100%,引得许多从未涉足股市的投资人义无反顾地成为“基民”.但股权分置改革接近尾声,也结束了全市场普涨的局面,股价表现开始差异化,市场热点开始转换频繁.如果是在以重组、消息题材为主流的市场阶段中,以价值投资为主导投资理念的基金有可能难以超越股票指数的涨幅.于是,许多基民又迫不及待地赎回基金转而自己“操刀上阵”.

其实,对于基金投资人来说,“趁火打劫”的投资心理是投资者获取长期回报的天敌.投资者往往认为短期回报最大化才是最重要的,但是往往忽略了多数基金从长远看与平均回报率其实还是趋近的,短期的收益高低并不能说明长远收益.有的基金甚至“昙花一现”,头一年还是收益冠军,第二年就成了垫底的了.而且频繁的申购与赎回往往导致昂贵的交易成本,这将严重地侵蚀投资者的长期利润.

基金是一种适合长期投资的品种,任何“趁火打劫”的机会主义做法都可能只是弄巧成拙.长期来看,多数基金仅仅能够获取市场平均收益,因此,超越市场平均回报率的主要办法,只能来自于两方面：一是认准那些管理能力强的基金或基金公司,长期持有；二是尽最大可能降低你的交易成本,提高你的持有期限,从而排除所有市场中短期波动和交易成本带来的负面影响,最大可能地提高你的收益率水平.