货币政策与财政政策的结合

【摘 要 】财政政策与货币政策是目前调控国民经济的重要手段.如何根据经济的实际情况,灵活有效地运用两大政策,保证国民经济的平稳运行,是目前学术界、金融界、政府讨论最多的问题之一.文章通过对两大政策的基本内容、手段、影响的说明、分析,提出了如何协调使用两大政策的一些思路,并相应提出了针对中国现行管理的借鉴方法.

【关 键 词 】货币政策；财政政策；经济稳定；IS-LM模型

中图分类号：F82文献标识码：A文章编号：1006-0278（2012）06-033-02

一、引言

财政政策和货币政策是目前政府最常采用的对国民经济进行宏观调控的两大经济手段.二者从通过对利息率、国民收人和投资来影响市场的总供给与总需求的平衡,以实现对宏观经济的有效调控.作为一国宏观经济调控主要的两项工具,两者之间的合理搭配使用对实现宏观经济稳定、物价平稳、充分就业和收入公平等目标,进而实现社会福利的最大化具有十分重要的作用.

二、财政政策与货币政策的有效结合

货币政策是指银行为实现既定的经济目标,如稳定物价,促进经济增长,实现充分就业和平衡国际收支等,运用各种工具调节货币供给和利率,进而影响宏观经济的方针和措施的总和.财政政策是指国家根据一定时期政治、经济、社会发展的任务而规定的财政工作的指导原则,通过财政支出与税收政策来调节总需求.增加政府支出,可以刺激总需求,从而增加国民收入,反之则压抑总需求,减少国民收入①.

(一)为实现宏观调控目标两种政策的结合

宏观经济调控的目标主要包括经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡等.在发达的市场经济条件下,经济增长的调控任务一般由货币政策来完成,因为货币政策可以增加货币供给量来促进经济增长,可以通过稳定币值创造良好的经济增长环境,银行可以灵活多样的政策工具对经济进行有效的微汨；而财政政策具有强有力的税收政策杠杆,能够调节企业利润水平和居民收入水平.在市场经济欠发达的条件下,市场的缺乏更多需要政府通过财政政策和货币政策去拾遗补阙.如在经济过热时期,要通过紧缩型货币政策使经济迅速降温,而在经济不景气的萧条时期,则要更多地倚重于积极宽松的财政政策的强刺激作用才能拉动经济的增长.

财政政策和货币政策是国家宏观经济调控的两大基本政策手段.二者主要是通过实施扩张性或收缩性政策,来调整社会总供给和总需求的关系②.二者既各有侧重,又紧密联系,必须准确把握和正确处理二者的关系,根据实际情况协调而灵活运用财政政策和货币政策,才能充分发挥其应有作用,保证国民经济健康持续快速发展.

(二)同经济条件下而两种政策的选择

财政政策和货币政策对投资需求、消费需求和出口需求都能产生影响,在经济过热、需求过旺的经济时期,政府一般采取"适度从紧"的财政货币政策来消除经济中的"泡沫",财政政策主要是通过加强税收征管和压缩固定资产支出等手段来调节投资和消费③；而货币政策则主要是通过收紧银根、提高利率等政策工具来回笼货币,减少投资需求和消费需求.由于该政策作用平缓,不会造成经济大起大落,所以,这一时期效果优于财政政策,因而在政策手段的运用上是以货币政策为主,财政政策为辅④.在经济不景气、有效需求不足的情况下,往往需要通过扩张性的财政政策和宽松的货币政策来刺激需求的增长.通常财政政策主要侧重于投资需求,通过扩大目债发行和增加固定资产投资支出来影响全社会的固定资产投资规模,从而刺激投资需求迅速增长.而货币政策则主要通过增加货币供应量、扩大信贷规模和种类以及降低利率等手段来刺激投资和消费,并可以通过汇价、利率手段影响出口需求.这一时期由于财政政策作用的直接性、政策性,其效果明显优于货币政策,因而通常以财政政策为主、货币政策为辅进行调节⑤.

三、IS-LM模型下的两种政策应用分析

IS-LM模型D的理论告诉我们当利率降到很低时,货币投机需求曲线成为一条水平线,因而　LM曲线上也相应有一段水平状态区域,这一区域称为"凯恩斯区域",也称"萧条区域".如果这个政府实行扩张性货币政策,增加货币供给,则不能降低利率,也不能增加收入,因而货币政策在这时无效⑥.相反,扩张性财政政策,使　IS曲线向右移动,收入水平会在利率不发生变化情况下提高,因而财政政策有很大效果⑦.相反,如果利率上升到很高水平时,货币的投机需求量将等于零,这时候人们除了为完成交易还必须持有一部分货币外,不会为投机二持有货币.由于货币的投机需求等于零,因此,货币投机需求曲线表现为一条与纵轴相平行的垂直线,不管利率上升多高,货币投机雪球都为零,人们手持货币量都是交易需求量.这时候如实行扩张性财政政策使IS曲线向右上方移动,只会提高利率而不会使收人增加,但如果实行使LM曲线右移的扩张性货币政策,则不但会降低利率,还会提高收入水平.因此这个时候财政政策无效而货币政策有效.另外,在考虑如何有效结合两种政策时,不仅要看当时经济形势,还要考虑政治上的需要.因为,虽然扩张性财政政策和货币政策都可增加总需求,但不同政策的后果可以对不同的人群产生不同的影响,也使GDP的组成比例发生变化.