EVA指标在国有企业业绩评价中的应用

摘 要 ：EVA作为一种新型的企业业绩评价指标,由于自身的优越性而被企业采用.本文介绍了EVA指标的内涵及计算方法,通过对EVA指标和传统业绩评价指标的比较分析,阐述了EVA指标的优越性,并提出了EVA在我国国有企业的应用对策.

关 键 词 ：EVA；业绩评价；应用对策

中图分类号：F276.1 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）02-00-01

一、EVA指标的内涵及计算方法

EVA(经济增加值)是国际上较为流行的一种评价企业经营业绩的新方法,由美国思腾思特管理咨询公司提出,是现代公司理财中的一项重要的财务评价指标.其计算公式为：

EVA等于息前税后营业利润－资本成本,其中资本成本是债务成本和权益成本的加权平均资本成本,即加权资本成本等于权益资本比例×权益资本成本率＋债务资本比例×债务资本成本率×(1－所得税率).其中,权益资本成本率等于无风险收益率+β×市场风险溢价,债务资本成本率等于无风险收益率+公司特有风险.

若EVA为正值,表示公司获得的收益大于为获得此项收益而投入的资本成本,即公司为股东创造了新价值；若EVA为负值,无论报表上的净利润是否大于零,都表明股东的财富在减少；若EVA为零,说明企业的利润仅刚好补偿债务资本和投资者资本成本,实现资本保值.

二、国有企业应用EVA指标的优越性

传统的业绩评价指标包括净利润、每股收益和净资产收益率等指标.这些指标有其固有的缺陷,如以会计利润为基础,没有扣企业股本资本的成本；一些企业为了追求账面利润在账目上弄虚作检测等.与传统的评价指标相比较,EVA具有以下优越性.

1.有利于正确衡量企业的经营业绩.传统的业绩评价指标考虑的资本成本主要是为筹集资金付出的债务资本,然而企业的资金来源不仅仅是债务筹资,还包括股东投入的资金.EVA 将全部资本的资本成本都从税后营业利润中扣除,既考虑了债务资本成本,又考虑了权益资本成本,能够正确衡量企业的经营业绩、保证国有资产的保值增值.

2.有利于遏制利润操纵行为.在原有评价指标体系下,国有企业的经营者往往为了完成指标,达到要求的业绩,不惜弄虚作检测,致使其不能真实反映企业的经营业绩.而对于EVA来说,尽管财务报表依然是计算的主要信息来源,但是它要求在计算之前会选择对管理决策的制定产生重大项目的会计信息进行调整,从而能够更加真实地评价企业的经营业绩.

3.促使企业关注长远利益.短期行为在国有企业中较为严重.EVA指标着眼于企业的长期发展,因此应用该指标能够促使经营者进行有利于企业发展的长期投资,如新产品的研究和开发、人力资源的培养等等,这样就能最大限度地杜绝企业经营者短期行为的发生.

4.有利于简化业绩评价指标,结束多种指标的混乱状况.在传统的业绩评价指标体系下,政府部门在考核国有企业时,经常会设立许多指标,有经济效益指标,也有社会怎么写作等非经济效益指标.各个部门评价标准的不一致往往导致各部门之间的计划、经营决策的不协调.而EVA是一个单一的财务指标,有利于各企业和部门之间的比较.

三、EVA在国有企业的应用对策

目前,我国有多家企业在使用EVA业绩评价体系,并取得了一定的成效,然而EVA虽然和传统评价指标相比拥有很多优势,但它自身也存在一些问题.如EVA 评价指标计算较为复杂,侧重于财务战略,没有反映非财务指标对企业经营业绩的影响.EVA业绩评价系统在我国的应用还处于探索试验阶段,真正将这一业绩评价系统引入国有企业,还需要我们从以下几个方面入手.

1.提高管理者对EVA的认识.管理者要意识到EVA指标的优势,了解EVA发挥作用的方式,同时,管理者也应认识到提高对EVA指标的认识是一个长期的过程,加强内部对 EVA 指标的宣传与培训,循序渐进推行 EVA 改革,充分调动员工的积极性和主动性,降低变革的阻力.

2.提高会计信息质量,增强实施 EVA 业绩评价系统的效果.由于EVA 指标的数据来源于财务报表,是在传统的会计利润指标基础上进行的一系列的调整,若企业提供的报表不可靠,就会导致业绩评价的效果较差.因此,提高企业财务报表信息的可靠性对于增强实施 EVA 指标的效果来说极为重要.企业可以通过采取完善内部控制制度、加强会计规范建设、提高会计人员的业务素质等措施尽量避免数据的失实和查重.

3.在业绩评价中与平衡计分卡结合使用.EVA 指标自身的缺陷之一是只对企业的财务资本进行计量,没有反映非财务指标对企业经营业绩的影响.而平衡计分卡从财务、客户、内部业务流程、学习与成长四个非财务方面综合考察了 EVA 的影响因素,弥补了 EVA指标的不足.在业绩评价中,如果借鉴平衡计分卡中的有关评价指标,就可以对企业的无形资产、创新能力、人力资本等进行考核,体现出企业的可持续发展能力,使经营者及时了解企业业绩变动的具体原因,改善经营管理,更好地实现企业价值最大化目标.

4.完善资本市场,采用适合我国的加权平均资本成本.在计算EVA 指标时,确定资本成本是一个关键问题.我国有许多上市公司是国有企业改组后形成的,上市公司股本中的国有股和法人股(即非流通股),所能获得的投资报酬率与能自由流通的公众股不同,前者的持股成本要低一些.同时由于国有股不能参与交易,因此不能获得出售股票带来的价差收益,也不能避亏,导致国有资本进一步流失.根据国有企业目前存在的这种状况,就需要不断完善资本市场,使资本市场真正能反映公司的价值,并且在应用EVA时对加权平均成本进行调整,使之对国有企业的业绩评价更加客观.