掌握价廉物美的投资法则

今天,有许多人都在股市寻梦,不管是有钱人还是没钱人,都希望在股市中挖到一桶金.记得电影《食神》里有一句这样的台词――“只要用心,人人都是食神”.我想,要成为中国的“股神”也需要用心学习、用心体会.

漫步书店,我们可以看到各种流行的技术派理论书籍――技术指标、K线技法、江恩理论、波浪理论还有盘口语言,尽管我也曾经充分的学习和拜读过,也许是天生愚钝,却始终未能掌握技术分析的要领；于是不得已,开始转向价值投资,然而,成功的价值投资方法,并非轻而易举就可以获得,不仅需要实践经验的积累,更需要有过人勇气和耐心.成功的价值投资者,往往能够始终如一,心若磐石.没有坚定的信念,没有坚强的意志,就不能经受时间的磨练.没有独立的判断,没有与众不同的勇气,就无法作出逆势投资的举动.

有人以为价值投资就是低吸高抛,或是长期持有,我看这是误解.价值投资并非简单的高抛低吸,的高低不能以常人眼光来评价.同时,价值投资者并不局限于投资期限或持股时间,主要考虑的只是和价值.夸张的举个例子,若在一月之前选择写入股价远低于内在价值的股票,而一月之后股价涨得远超过内在价值,那我们也可选择从容抛售,而并非继续持有.持有时间的长短并非决定因素,价值投资的首先考虑的是安全边际的股票.

所谓安全边际首先体现的是风险的衡量.我们可以选择用“失败的机会最小化”来等同于“安全边际”的含义.安全边际可看作最小化风险的具体实现途径――安全边际的最终目标是把失败的风险最小化,而不是增大投资的失败的概率.就具体时点而言,价值投资者写股往往是在公司经营低谷期购入的.这一点很容易理解,如果不是公司经营低谷期,股价就不能跌到足够的便宜.

其次,在建立了安全边际之后,价值投资的第二步,才是选择赚钱的企业――选择投资具备盈利前景的企业.因此,巴菲特曾经总结过一句话,保本才是第一位的,其次才是赚钱.如果不懂得降低风险,而随意写卖,那绝对不是价值投资者的行为.但如果仅仅考虑购写便宜或,而不注意质量,那也不是真正的价值投资者.因此,价值投资的成功取决于两者因素的结果,公司的质量如何以及股票是否具有有吸引力的价位.按照中国人的说法,价值投资者就是要购写既“价廉”又“物美”的商品.

如果相比内在价值足够的低,那么盈利较稳定、业务很单一、优秀经营管理团队所支配的企业就是“物美”的企业,那么这种公司的股票就值得关注,要是公司具有一定的垄断地位或分红能力那就更优秀了.说实在的,价值投资的评估标准其实很简单,的确没有必要把价值评估搞得太复杂.选股的方法越复杂,那么出错的概率也就越大.

最后,价值投资者从来是不爱做短线交易的.如果交易次数频繁,往往出错的概率也越大.我也从来没有听说哪个成功的投资者是靠短线交易发家的,但仍目睹太多的投资者喜爱短线交易――他们每天和“市场先生”或“市场小姐”谈生意,每天都去“市场先生”或“市场小姐”那里报到,期望通过短线频繁的交易来获得赚钱的机会.

成功投资的法则可以从成功的投资人身上学到,但成功的经验并不能完全复制.正如某个大师说过,“投资者不可能第二次踏入同一股市”.要想成功,我们就要学会总结前人,灵活使用.没有用心去体会,没有切身的实践,我们当然找不到适合中国股市的方法.中国未来的股神们在虚心学习前人的成功方法之时,一定要结合中国市场的环境和特点,活学活用.