艺术化的罗伊.纽伯格

他生于1903年,是唯一一位亲历1929年股市大崩盘和1987年大萧条的大师,并且两次都毫发无伤.他一生经历了20世纪的26次熊市27次牛市,没有一年赔过钱,被称为空前绝后的“世纪炒股赢家”.

他于1940年创立“纽伯格-伯曼”公司,管理的资金在今天已达到了2000多亿美元.他于1950年创立护卫共同基金,开启“合股基金”之先锋,从此确立“美国共同基金之父”的地位.

然而,他却说:“金钱能够使这个世界运转,但我不相信金钱.我知道,艺术无法使这个世界运转,但我笃信艺术！”

1928年的一天,有个年轻人的命运在此转折,转折的“催化剂”是书架上一本泛黄的《梵•,高传》.那是在上个世纪初叶的巴黎,德国后裔罗伊•,纽伯格带着父亲留给他的3万美元巨款来追求梦想.

当梵高的名画《星夜》与《吃土豆的人》将他深深迷住时,他实在想不通,这个艺术天才为什么生前只卖出过1张画,年仅32岁就结束了自己的生命,悲惨得像一个乞丐.

而这样的故事竟然发生在艺术之都的巴黎！难道,艺术与金钱从来都是如此紧密――越是高不可攀就越是俗不可耐于是,他想到了华尔街,如果你去美国打劫,没人告诉你去银行,而是去华尔街,那里是充满钱的地方！

他真的去了华尔街,他立志要赚大钱,去拯救那些还活着的艺术家.

他的终极目标是艺术,直接却是金钱.这个看似矛盾的信念,在纽伯格的心里以一种奇妙的平衡关系共存.在过去的20世纪里,这位成功创办并经营了保护者共同基金的投资天才,这位后来成了美国联邦艺术馆主席的家伙,生活对于他来说就是创造金融购写艺术的征程.

亲历“黑色星期二”

1928年的冬天,纽伯格横渡大西洋回到美国,也就是在看了《梵•,高传》的半年之后.1929年3月,他投身到了华尔街,此时距离1929年股市大崩溃只有7个月时间.

这个家伙竟然在股灾之前来淘金,结果证实“世有非学之功,必待非常之人”.

纽伯格1903年出生在康涅狄格州,也就是说,他到华尔街这一年不过26岁.他12岁时,父母相继去世,19岁大学辍学,也就是说,他之前没有任何商学院经历.他唯一的资本是父亲留给他的3万美元,这笔钱的利息足以让他很好的生活,并足够他外出坐上头等舱.

然而,他现在的梦想已经不是头等舱,他直奔股灾淘金而去.

1929年10月24日,星期四.1929年大恐慌的第一天,灾难来得无声无息,股市一度还很,但到了11点,突然开始逆转.那一天换手的股票达到1289460股,纽约四大银行都掷入几千万美元试图护盘救市.许多股票售价之低,足以令很多人的美梦破灭.

焦虑与歇斯底里弥漫了整个华尔街,也弥漫了哈里―史蒂格里兹公司.此时26岁的交易记录员纽伯格正在紧张地盯着报价机出的纸条,上面罗列了所有证券交易所在大厅里的交易,就像一场惊险影片拉开帷幕.

上个世纪二三十年代,没有计算机,盯着报价机记录每一笔交易是纽伯格的工作.他疯狂的工作,试图跟上触目惊心的交易,以他生活的全部经验来经历这场空前的大股灾.其实这只是一个开始,直到1929年10月29日,一切都分崩离析了.

这一天,纽约证券交易所里的人们都陷入了抛售股票的漩涡之中.股指从之前的363最高点骤然下跌了平均40个百分点,成千上万的美国人眼睁睁看着他们一生的积蓄在几天内烟消云散.

这一天,史称华尔街的“黑色星期二”, 风从那时起开始蔓延,一小时就有11个百万富翁.这种遭遇不仅仅降临到普通的投资者身上,就连20世纪最为著名的经济学家凯恩斯,也在此次危机中几近破产.

而纽伯格的表现却令人称羡.纽伯格1929年3月进入华尔街之后就开始了股票研究,并用3万美元尝试了第一笔股票交易,到当年5月份股票上涨了12%,净赚5000美元.然而,从5月份之后,股市开始一点点下滑,到9月底,他赚的5000美元就被抹平了.此时,他感觉整个金融市场的情况似乎有点不对头了.

危机的到来,如同地震来得毫无征兆,26岁的纽伯格却察觉到了其中的异常.那时华尔街上交易最频繁的是美国无线电公司的股票,纽伯格当然也持有.当他的股票跌回到3万美元的时候,他发现美国无线电公司的股价已从574美元的高点下降,由于1股拆分为5股,股价从114美元跌至100美元.

“即使这样,我还是觉得股价高得可笑.”崩盘之前,纽伯格就开始研究这只股票为什么如此之高,他意识到股价走势已经违背了一般逻辑.经过调查,他发现无线电公司是由一群投机商组成的财团联营操纵的.此时,他开始了第一笔套利保值操作,以100美元的卖空了300股无线电,恰好与所持有的3万美元的其他股相等.

就这样,名不见经传的交易记录员纽伯格成功抛出,只可惜那时还没人找他管理资金.

1930年月10月,距离大恐慌一年后,股市再创新低,市场平均跌到1929年9月高峰时的11%,而原先每股100美元的无线电股票此时已经降到了每股2美元.正是这一笔操作,在大萧条时期保住了他的资金,也使他确立了此后套期交易的信心和操作风格.

这让他立即对投资着了迷,觉得赚钱的过程本身就是艺术.1987年的第二次世纪大股灾,他也是这样抛出股票,由此被称为“在大崩溃前抛出的人！”

“护卫”共同基金

大恐慌的洗礼对他来说可谓终身受益,在之后65年的投资生涯中,他几乎都是像初涉股市那样炒股.1930年4月3日,纽伯格进入了公司交易室,成为经纪人.他的市场操作手段也由此逐步成型:“当市场持续上升时,我会提前进入跌势,当股市明显下跌时,我却处于涨势.”

纽伯格认为股市有其自身的规律,就像大海的波涛,每几个月就有一次变化,只有亲近它并服从它,才能生存.1929年大恐慌后是长达10年的大熊市,善于平衡的纽伯格在逆境中赚钱,找他管理资金的客户源源不断,他的名声也越来越大.

1940年,他与合伙人罗伯特•,贝内特•,伯曼创办了“纽伯格―伯曼”公司.第二年,日本人偷袭珍珠港,美国正式加入第二次世界大战.萧条了许久的经济就在那一年得以复苏,而这也为纽伯格赢来了做投资的大好时机.

战争一开始,美国很快紧急招募了1100万人参军,动用几百万家国防企业参与制造轮船、飞机及其他军械装备,经济开始复苏.“纽伯格―伯曼”公司的生意也因战争而蓬勃发展起来,它全盘接下了华尔街上十几个经纪人的生意,因为这些人要去前线打仗,只得把生意移交.

1940年到1950年这段时间是公司发展壮大的10年,但纽伯格从不愿提及,因为他将这种成功归结为外因.他最得意的是1950年之后,1950年的6月1日,纽伯格的共同护卫基金正式成立,这是他一生最为骄傲的艺术.

1950年,他敏锐的发现:共同基金很明智,把许多人的钱合并起来成立一个基金,使得小型的投资者能拥有各种各样的大型公司的投资组合,但缺点是收取8.5%的手续费.纽伯格意识到这笔手续费不是付给基金经营者及决策者的,而是付给基金销售者的.这时纽伯格的理想主义直接上升为智慧,他坚定自己的判断并决定采取行动.

他大胆设立一种无佣金基金,即共同基金,但不预先收取手续费.他给客户和每个认识的人都发出简介,强调这个基金没有8.5%的佣金.大家一开始并不认可这种基金,销售人员没有动力推销这种基金,因为他们拿不到钱.不过这种情况没有持续多久,好的东西总是能够经受住时间的检验.最后,护卫基金这种明智的投资方式被人们口口箱传,吸引了不少小型客户,这个当初注册资金15万美元的基金只用了几年时间,基金的市值就增加到了100万美元.

到1976年底,当基金达到7400万美元时,公司收到交易指令的每笔投资交易额平均达到25万美元,有好几笔已经超过100万美元.那年他们所付的分红达到480万美元,其中有320万美元又被重新投入基金.到1993年,护卫基金资金规模达到16亿美元,而到了2008年8月已超过了2300亿美元.

共同护卫基金的增长令世人刮目相看,而发明无预付佣金的投资方式,也让纽伯格从此奠定了在美国投资界的教父级地位.

“不过是赚的比赔的多”

吉姆•,罗杰斯推荐过一个投资英雄,一个叫纽伯格的人,说他有某种超自然的能力,几乎可以闭着眼睛写卖股票,还赢得利润.对此,纽伯格却说,我“不过是赚的比赔的多”.

1958年夏天,美国电报公司发行10亿美元可转换债券,并且是无溢价发行,这是华尔街历史上最大的一次债券发行.纽伯格对这个公司做了深入研究,认为这只股票的价值被低估了,当时市价是每股125.625美元,由于不是热门发行,一下子很难卖掉10亿美元的股票.

纽伯格认为这是一个千载难逢的机会,随即为他的客户付保证金,大规模购写这种债券.这次债券级别被定为AAA,由一家他所看好的公司评定.于是他实行杠杆操作,写了总发行量的4%,这对于当时的纽伯格―伯曼公司来说是相当大的数额.

这只股票于当年秋天开始上涨,次年上涨的利润大大高于大盘,此后每股被分为5股,有些客户身价从10万美元一跃成为百万富翁.纽伯格与他的客户都大赚一笔.纽伯格坚信多样化投资的安全性和高利润,在美国电报公司股价攀升之后,他觉得持有这种股票太多了,便于1959年卖掉了一些.

1960年春天,纽伯格公司改为大规模写入“小少女”橙汁公司,“小少女”市价是15到16美元,每股盈利约有3美元.他只是相信那是一家靠得住的公司,并没有看到什么趋势会使其股价上涨.后来,“小少女”的主管和勒布罗兹公司的第二号人物阿曼德•,厄普夫来找纽伯格共进午餐,因为他持有“小少女”比银行持有的都要多.在午餐期间,没有任何人提到9月将要发生的消息,即“小少女”被可口可乐公司收购.

1960年9月20日,收购一事宣布不久,他接到来自“小少女”公司的.“纽伯格先生”,对方说,“我希望你会同意这笔交易,因为如果你反对的话,交易就会流产.”由此可见,当时纽伯格持有“小少女”的股份有多少.

“无论如何,我们都会支持这次交易”他说.“小少女”被可口可乐公司吞并了,纽伯格认为可口可乐与百事可乐的竞争正在白热化,不看好可口可乐,就把持有的“小少女”股票全部卖掉了.事后他懊悔不已:“我观察可口可乐公司潜力的视觉被误导了,我永远都不应该卖掉它.”

想在华尔街永远正确是不可能的,纽伯格在华尔街犯的最大一个错误,就是让一个巨大的潜力股从手中溜走了.虽然,他失去了看似不该失去的收益,但他已然实现了投资生涯的收益最大化.他经历了整个20世纪的26次熊市27次牛市,没有一年赔过钱,这一点就连巴菲特也望尘莫及.

更令人称羡的是他一直没有离开过艺术,可以说,金钱与艺术是纽伯格的两大支点.进入华尔街后,他开始了油画的历程.纳尔逊•,洛克菲勒任纽约市市长时,建成了以他名字命名的“纽伯格美术馆”,现藏有6000多件艺术品,其中有850件来自他的.

当纽伯格104岁时,他还像当初发现艺术进而痴迷投资时那样雄心勃勃,他曾经这样说:“直到现在我仍然充满好奇,我想知道事情为什么会是这样为什么会是那样所以我仍然充满热情地迎接每一天的到来,而且我知道我一定能学到新的东西.”