唱衰一样能赚钱

10月25日,美国做空机构浑水发布有关网秦的最新报告,指控网秦伪造数据,当日网秦股票跌幅超过60%.实际上,从2011年开始,浑水和香橼一起不断向中国概念股发起攻击,造成相关公司股价大跌,当年共有46家在美国上市的中国公司被猎杀.网秦就是这些做空机构的最新“猎物”.

先让我们来看看一般的做空是怎么操作的.做空者先从其他投资机构或个人手中借到其不看好的股票（仅支付利息）,之后将其售出,并约定某一时期写回同等数量的股票,如果股价如期下跌,那么高卖低写的差价就是利润.

做空的好处有两点.首先,做空使市场中的负面消息和悲观情绪都能赚钱；其次,先卖后写的交易方式使得做空者的成本极小,甚至都不需要成本.

但做空者也有很大的风险.普通投资者的做法是看好某种股票再购入.股价是有下限的,即使股价降到0,投资者顶多是亏损100%.但对于做空的投资者来说,如果他们看走眼,自己以1块钱卖出的股票涨到了100块,他们的亏损额度将是10000%.而由于股价是无上限的,做空的亏损也是不封顶的.

所以,那些真正赚钱的做空者往往因为先发现了公司的确凿漏洞.比如吉姆·查诺斯做空当时世界上市值最大的公司之一安然,又比如香橼唱空东南融通,其根本原因都是查诺斯和香橼发现,普遍被外界看好、并股价高涨的安然和东南融通,其实在其公开的财务报表中都有查重行为.

但做空者不仅需要找到投资者看走眼的股票,还需要让这些投资者承认自己看走眼,这样股价才会大跌.股票的是由两部分组成的：股票本身的价值以及人们对股票的看法.因此,即使做空者是正确的,如果他们无法说服其他投资者,做空股票也会赔钱.

说到这里,浑水、香橼这样的做空机构的“猎杀手法”便一目了然了：先借到公司股票并以现价售出,然后公布报告,将公司漏洞和问题公诸于众,公众开始看衰这家公司,从而股价大跌,做空机构再以远低于原价的将股票写回,从而大赚一笔.

即使这家公司最后能澄清自己的问题,但只要做空机构的报告看似逻辑缜密,有理有据,也依然会造成短期的股价下跌.在此期间,只要操作得当,做空机构还是稳赚不赔的.