思维在金融工程中的应用

摘 要：金融工程,新一代金融经济领域中的骄子,在现在的形式下,对创新思维的要求十分高,而创新思维在金融工程中也占据了灵魂一般的地位,那到底什么是金融工程,什么是创新思维,二者的具体联系是什么呢?这篇论文就对此进行了一些简单的探索.

关 键 词:金融工程创新思维

金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施,以及对金融问题给予创造性的解决.金融工程的概念有狭义和广义两种.狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具,在各种现有基本金融产品的基础上,进行不同形式的组合分解,以设计出符合客户需要并具有特定Ｐ／L性的新的金融产品.而广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发,它不仅包括金融产品设计,还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面.

金融工程中,其核心在于对新型金融产品或业务的开发设计,其实质在于创新地将各种现有的资源进行各种优化组合,以提高效率,它包括：1.新型金融工具的创造,如创造第一个零息债券,第一个互换合约等；2.已有工具的发展应用,如把期货交易应用于新的领域,发展出众多的期权及互换的品种等；3.把已有的金融工具和手段运用组合分解技术,复合出新的金融产品,如远期互换,期货期权,新的财务结构的构造等.可见,在金融工程中,灵魂就是创新,抽走了创新,金融工程毫无意义可言.

创新是对当今世界出现频率非常高的一个词,企业家,政府官员,老师教授,学生职员,几乎天天都把创新挂到嘴边,同时,创新它又是一个非常古老的词.它原意有三层含义：第一,更新；第二,创造新的东西；第三,改变.而创新作为一种经济领域的理论的出现是20世纪的事情.由一个学经济学、学管理学的美国哈佛大学教授熊彼特在1912年,第一次把创新引入了经济领域,从经济的角度他提出了创新.在他看来,创新就是要建立一种生产函数,实现生产要素的从未有过的组合,从而来解决不断出现的经济问题,完善经济制度和各种金融经济工具,生产出新的金融产品来发展经济生活.

创新思维又是什么呢?创新思维是一种独特的思维方式.通常所说的创新思维就是不受现成的常规的思路的约束,寻求对问题的全新的独特性的解答和方法的思维过程.不要受什么约束,要全新的,寻求对问题的全新的独特的这样的解答,这样的方法寻找出来,这样的思维过程,我们叫创新思维.创造性思维是所有人都有的.虽然大多数时候大多数人都是传统性的思维,常规性的思维占主导,这极大地遏制了我们的创造力.

创新思维是相当重要的,在现在这个瞬息万变,世界信息量五年就翻一番的时代,这是决定一个人,一个团队,一个国家生死存亡的关键.创新是一个民族进步的灵魂,是国家兴旺发达的不竭动力.迎接未来的各种艰难挑战,最重要的是坚持创新,勇于创新.没有个人独创性和个人志愿的统一规格的人所组成的社会将是一个没有发展可能的不幸的社会.创新是一个重要的前提,什么前提?创新思维是创新实践,是创造力发挥的前提.思维决定思路,思路决定出路,进而决定格局、决定结局.

要想把创新思维真正地用到实处,真正运用创新来解决问题,应该怎么做呢?

最重要的是要打破创新性思维的障碍.创新思维的障碍主要有三个.第一,思维定势；第二,思维惯性；第三,思维封闭.

思维定势,思维定在那儿了,进了牛角尖了,出不来了,那你的创新思维就不可能展现出来.思维惯性,也就是习惯性思维,传统性思维,这是大多数时候我们不自觉采取的思维方式,与创新思维的含义完全向左.思维封闭,要站得高,看得远,要学会交流,只会蹲在井底,闭门造车,永远也不会创造出新的、好的东西.

我们要采取多向思维法,顺向、逆向,各种不同角度方向的思维方法,多多思考,就很容易从一个旁观者清的角度来解决问题,打破思维障碍,获得创新思维能力.

作为发展速度非常迅速,与社会联系异常紧密的金融经济领域,变化快,范围广,对于创新的要求也高,而且,如果没有能成功创新,走出与社会相对称的进步之路,那么,金融经济将会崩溃,给人类社会带来沉重损失和灾难.

金融工程,金融经济领域新生一代,它的诞生,注定和创新联系在一起.

从金融工程的性质之中,可以看到,它的本质就是创新,发明新的金融产品和金融工程,甚至我们可以这样说,金融工程本身就是一种创新.下面,我们来看一个具体的应用--将附息债券转换为零息债券：

中长期的付息债券,比如付息票国债,对投资者来说,表面上看来有固定的利息收入,可以得到复利的好处,是一种不错的金融资产.但实际上由于两方面的原因投资者得不到相关的利益,一是信息不对称和交易成本太高,投资者往往不能按时取出利息立即用于在投资,二是由于利息变动的不确定性,使投资者的再投资生产利率风险.将付息债券转换为零息债券这种金融工程较好地解决了上述问题.

全球最大的投资银行美国美林公司（MerrillLynch）于1982年推出名

“TIGR”（TreasuryInvestmentGrowthReceipts）的金融产品,用来替代付息国债,就属于这种金融工程的首创.其具体做法是：

（1）美林公司将美国财政部发行的付息国债的每期票息和到时的收入进行重组,转换为数种不同期限只有一次流的证券即零息债券；

（2）美林公司与一家保管银行就重组转换成的零息债券签订不可撤销的信托协议；

（3）由该保管银行发行这种零息债券,经美林公司承销出售给投资者；

上述零息债券是金融工程中一种基础性的创新,对于发行人来说,在到期日之前无需支付利息,能获得最大的流好处；同时,还能得到转换套利的目的,因为将固定的较长期的付息债券拆开重组为不同期限的债券,可以获得可观的收入.对投资者来说,在到期日有一笔利息可观的连本带息的收入,节约了再投资成本并避免了再投资风险；正因为到期日才受到利息,因而能得到税收延迟和减免的好处.

金融工程,创新思维,现代的双生子.