强化市值管理推动军工

点赞:5228 浏览:19328 近期更新时间:2023-12-27 作者:网友分享原创网站原创

自1998年对国防科技工业管理体制进行调整以来,军工企业改革已经经历了十年的风风雨雨.在这十年间,有近30家军工企业步入资本市场,军工行业发展迅猛,尤其是2005年,在股改的大背景下,资本市场成为了军工企业发展的大舞台,各方面利益趋于统一.

近年来,军工行业上市公司发展迅速,以11大军工集团直接或间接持股的46家A股上市公司为例,2007年末,实现净利润共计92.89亿元,比去年同期增长122.65%;主营收入共计1314.18亿元,比去年同期增长24.29%;总资产持续增长,至2008年中期,已达到2348亿元.

绩效表现堪忧


虽然军工上市公司的总资产连续增长,但是进入全流通时代后,市值成为资本的新标杆,是衡量上市公司综合实力的重要指标之一,而军工企业无论是市值的相关表现上,还是市值管理的成绩上都不那么出色.具体表现在:

首先,军工上市公司整体规模较小.以2008年10月13日收盘价计算,军工企业在整个A股市场中家数占比为2.87%,而行业市值只占到总市值1.34%,规模与家数并不匹配.这是因为,46家上市公司中,市值规模普遍集中在十亿级,仅有5家公司处于百亿极,还有11家规模在十亿以下(见表1).

其次,从2007年10月16日指数达到最高点计算,本跌中,军工上市公司平均跌幅达到58.87%,而同期大盘平均跌幅为46.58%,跌幅超过大盘12个百分点,除去2家08年新上市的公司,仅有9家公司表现优于大盘.而在跌幅超过80%的76家公司中,军工企业占到6.57%,而军工类上市公司家数在市场中占比仅为2.87%,这说明军工企业市值抗跌性不够良好,波动性较大.(见表2)

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再次,军工企业市值管理方面的不足,同样反映在上市公司市值管理的绩效排行榜上.市值管理的三个评价维度―价值创造、价值实现和价值关联中,价值创造是基础,价值实现是目标,价值关联是考察两者之间的匹配程度,只有这三方面统筹兼顾,才能取得较好的市值管理绩效.而在2008年中期百佳榜评比结果上看,军工类上市公司这三方面的表现均弱于市场平均水平.在1412家样本公司中,44家参加评选的军工类上市公司(剔除掉2家ST的公司)有33家总排名在500名之后,12家总排名在1000名之后,其中以价值创造和价值实现方面较为薄弱.(见表3)

原因何在?

2008年上半年的绩效排行,军工类上市公司之所以表现欠佳,关键原因在于和2007年中期相比,今年前六个月,军工板块上市公司盈利能力不如去年.据统计,军工板块上市公司平均净利润下降了8.62%;每股收益为0.21元,比去年同期下降了15.省略